服饰半年报|安踏体育存货规模超80亿元、存货占比进一步增长 半年营销开 支高达118亿

　　出品：新浪财经上市公司研究(jiū)院

　　作者：珊

　　截(jié)至2023年8月31日，绝大多数服饰(shì)服(fú)装
上市公司已(yǐ)完成2024年度半年报(bào)告的(de)披露，对此我们挑选(xuǎn)了(le)23家具有(yǒu)代表性(xìng)的(de)上市(shì)公司进行业(yè)绩比对分析。

　　报(bào)告期内(nèi)，仅有少(shǎo)数几家服饰服装上市(shì)公司(sī)实现了营收、净利(lì)润双增，其他企业则(zé)要(yào)么营收(shōu)下滑、要(yào)么归(guī)母净利润下滑，业绩(jì)双(shuāng)增的上市公司中，就包含行(xíng)业龙头(tóu)安踏体育(yù)。2024年上(shàng)半年，安踏体(tǐ)育共实现营收337.35亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)13.8%；共(gòng)实现归母净利润77.21亿元，同比增长62.6%。

　　但(dàn)是，在安踏业绩双增背后(hòu)，我们还看到(dào)了以下几个问题：（1）公司存货规(guī)模较大幅度增长、存货占比(bǐ)也随之(zhī)进一(yī)步增长；（2）营销(xiāo)费用飙升。

　　安(ān)踏体育存货规模(mó)及(jí)存(cún)货(huò)占比(bǐ)同步增长 存货规模超80亿

　　首先，从(cóng)公司库存状况角度看(kàn)，安踏体育的存货规模高达80.13亿元，位居我们所选取23家上市公(gōng)司的(de)第二位，仅次于(yú)海澜(lán)之家。同时，公(gōng)司(sī)的存货规模在2024年上半年进一(yī)步增长23.52%。

　　从存货占总(zǒng)资产的(de)比例来看(kàn)，在所选的23家上市公司(sī)中，有11家上市公司存货(huò)占总资产的比例有所提升，其中也包含(hán)安踏体育，公(gōng)司存(cún)货占比由去年同期的7.75%增(zēng)长至8.25%，存货占比增长0.49个百分点。

　　业绩双增背后：半年营销(xiāo)开支超百亿 销售(shòu)费用率增(zēng)至34.15%

　　从销售费用的规模来看，安踏体(tǐ)育(yù)、李宁、海(hǎi)澜之家3家(jiā)上市公司的销售(shòu)费用支(zhī)出位居前(qián)列，2024年上半
年
的销售费用支出分别为117.96亿元、43.27亿元、23.88亿元，其中安(ān)踏体育半年营销开支超百亿
居首。

　　从销售费(fèi服饰半年报|安踏体育存货规模超80亿元、存货占比进一步增长 半年营销开支高达118亿)用的增速来看，2024年上半(bàn)年九牧王(wáng)、361度、安踏 体育的销售费用增长较(jiào)多，其(qí)中九牧王的销售费用为6.55亿元，同比增长36.15%；361度的销(xiāo)售费用 未9.16亿元，同比增长(zhǎng)20.93%；安(ān)踏体育的销售费用(yòng)为117.96亿元，同比(bǐ)增长17.09%。

责任编辑：公司观察

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