美联储接下来以什么节奏降息降至何处？华尔街大行分歧难弥

　　华(huá)尔街(jiē)大行对(duì)美联
储未来一年降息的速度(dù)和(hé)深度看法不一，它们的分歧也注定了金融市场(chǎng)在拨云见日之前会心神不宁。

　　美(měi)联储周(zhōu)三出乎大多(duō)数观察人士意料地将基准利率
下调0.5个(gè)百分(fēn)点。数小时后，高(gāo)盛美联储接下来以什么节奏降息降至何处？华尔街大行分歧难弥ong>集团的经济学家就修(xiū)改了展望，改预计美联储将从(cóng)11月到明年6月(yuè)在每次会(huì)议上(shàng)都降息25个基点。押对首(shǒu)次下(xià)调(diào)幅度的摩根大通(tōng)则坚持认为11月还会再降50个基点，但具(jù)体如何将取决于劳动力市场的状况。

　　在市场上，交易员(yuán)消化的幅度分别是(shì)年底和明年9月前下调约70和200个基点。美(měi)联储(chǔ)官(guān)员在最新“点阵图”中给出(chū)的(de)预测是年底前降息50个(gè)基点。

　　一些大行的经济学家如是说：

　　美国银行

　　经济学家和(hé)策略(lüè)师Aditya Bhave、Mark Cabana和Alex Cohen等人写道，美联储(chǔ)“将被推进更深的降息(xī)中”，第四季和明年(nián)分别再下调75和125个基点。 

　　花(huā)旗集团

　　花旗维持今年再降息75个
基点（11月50个(gè)和(hé)12月个）的预期。该行在一份报告(gào)中(zhōng)写道：“降息步伐加快的(de)风险仍然(rán)平衡(héng)。” 该(gāi)行预计2025年(nián)将会进行多次每次25个基点的下调，使(shǐ)终端利率目标区间达到3%至(zhì)3.25%。

　　高盛

　　以 Jan Hatzius为首的经济学(xué)家在 一份研报(bào)中写道(dào)，美联储将 选择从(cóng)11月(yuè)到明年6月进行长串降息，但(dàn)每次幅度维持在保(bǎo)守的25个基点。该行此前预计2024年最后两次会议(yì)上连续降息，明年则变成每(měi)季(jì)度下调一 次。至于美联储是(shì)否会在11月再次降息50个(gè)基点，概率“对半(bàn)开”，而结果将取决于接下(xià)来的两份就业报告。

　　摩根大通

　　首席美国经济学家Michael Feroli正确预测了本周的50个基点(diǎn)，他也维持11月如法炮制的(de)看法，不(bù)过表示此举(jǔ)将(jiāng)取(qǔ)决于劳动力市场的进一(yī)步走软。

　　摩根士丹(dān)利

　　经济学家(jiā)Seth Carpenter和策(cè)略师Matthew Hornbach等人认为，决策者们可 能会选择在2025年中前进(jìn)行一连串(chuàn)25个基点的降(jiàng)息，其中今年两次，明(míng)年上半年四次。

　　富国(guó)银行

　　策略 师Michael Schumacher和Angelo Manolatos写道：“2024年的宽松周期始在(zài)史无前
例的(de)市场不确(què)定性中拉开了帷幕。” 该行预计在硬着陆的情境中，美联(lián)储最终可能会在宽松周(zhōu)期的第(dì)一年降息多达350个(gè)基(jī)点，若是软着(zhe)陆则为150个基点。无论如何，该行表 示“美联(lián)储(chǔ)有(yǒu)很大的放松 空间。”