万亿券商资管一季度成绩单

随 着(zhe)基金一季报披(pī)露完毕，券商资管一季度(dù)的成绩单也浮出(chū)水面。

Wind数据显(xiǎn)示(shì)，截 至2024年一季度末，53家券商(shāng)资管公募业务的资产管理(lǐ)规模已超1万亿(yì)元，其
中，4家券商资管的公(gōng)募(mù)管理规模超1000亿元，头部效(xiào)应和先发优势明显。

一季度市场波动较大，从业(yè)绩来看，券(quàn)商资(zī)管(guǎn)的公募基金产品有近七成取得正收益，但主动(dòng)权(quán)益基金仅有(yǒu)三成取得正收益(yì)，绩优基金集中在重仓高股息资产的红
利基(jī)金上。

头部效(xiào)应凸显

Wind数据显示，截至2024年一季度末，53家(jiā)券商资管公募业(yè)务的资产管理规(guī)模逾1万亿元，为1.05万亿元。

其中，非货币型约6823亿元，货币型3719亿元，分别占总规模65%、35%。

具体来看，券商资管公(gōng)募产品中，规模最大的是债券型产品，为4872.51亿元(yuán)；其次是混合型产品(pǐn)1662.19亿元；第三是指数(shù)型产品212.82亿元(yuán)。此(cǐ)外(wài)，还包括REITs产品108.68亿元，股(gǔ)票型产品92.28亿元，FOF基金81.75亿元，以及(jí)少量的QDII和另类(lèi)投资(zī)等产品。

在53家券商资管机构中，有(yǒu)4家券商资管(guǎn)的公募规模超1000亿元，遥遥领(lǐng)先于其他券商资管机构。

其中，东证资管以超1698.72亿元的管(guǎn)理规模继续排(pái)名第一；中银证券以1278.72亿元(yuán)排名第二；财通资(zī)管规模1175.80亿元排(pái)名第三位；华泰资
管以1010.69亿元(yuán)排名第四。

上述4家头部券商资管的公募规模合计逾5000亿元，占全部券商资管的半(bàn)壁(bì)江(jiāng)山。

此(cǐ)外，国泰君安资管、浙商资(zī)管、招商资管、山西证券、东证融汇资管、中信证券等19家券商资管的公(gōng)募管理规模均超过100亿(yì)元。

红利策略表现出色

21世纪经济报道记者(zhě)据Wind数据(jù)统计，截至(zhì)4月23日，53家券商资管旗下621只(zhǐ)公(gōng)募基金（仅计算成立于2024年之前的初始基金，下同）全部披露了2024年一季(jì)报。

其中422只基金获得正收益，占比(bǐ)68%；199只(zhǐ)负收益，占比32%。

值得一提的是(shì)，一 季度市场 震荡下，整体上主
动权(quán)益基金表现(xiàn)欠佳。

一(yī)季度，券(quàn)商资管旗(qí)下的186只主动权益(yì)基(jī)金（包括普通股票型基金、偏股混(hùn)合型基金、灵活配置(zhì)型基金，股票市(shì)值(zhí)占基金资产净值(zhí)比(bǐ)大于50%，下同），仅有53只取得正收益，占(zhàn)比不到三(sān)成(chéng)，为28%；另有133只主动权益基(jī)金负收益(yì)，占(zhàn)比72%。

从投资风(fēng)格来(lái)看，红利策略是一季度(dù)唯一正确的答(dá)案。

从(cóng)一(yī)季度基金收益来(lái)看，表现(xiàn)最好的是两只小基金：杨钊管理的中金(jīn)优势领航(háng)一(yī)年持有，规
模1亿元，A类份(fèn)额收益(yì)为14.45%；周文(wén)超管理的浙商汇金(jīn)转型升级，规 模0.12亿元，A类份额收益为(wèi)13.42%。

两者均重点布局高股(gǔ)息资产。前者前十(shí)大重(zhòng)仓主要投资于有色金属、石油化工(gōng)行业，后者则侧重于国有大行、石油石化、交通(tōng)运输、工程机械等领域(yù)。

此外，多位券商资(zī)管的知名基金(jīn)经理(lǐ)也选择了红利策略。

百亿明(míng)星基(jī)金经理姜诚，一季度末管理规模126亿元，旗下(xià)7只基(jī)金，总体表现出色，其一季度表现最好的两只(zhǐ)基金也 是红(hóng)利基
金。

一季度，姜诚和王桃管理的两(liǎng)只红利基金——中泰红利优选一年持(chí)有的收益为10.14%，中泰(tài)红利价值一年持有的收益为9.90%。

东方红资管多位知名基金(jīn)经理的产品，也因重仓高(gāo)股(gǔ)息（红利）资产(chǎn)表(biǎo)现(xiàn)出(chū)色(sè)。

其中，由(yóu)王焯、张锋共同管理的东方红(hóng)启恒三年持有混(hùn)合A，一季(jì)度收益10.08%，该基金一季度 末总规模(mó)为105.97亿元。

蔡志鹏管理的两只基(jī)金也取得出色收益：东方红启华三年持(chí)有(y万亿券商资管一季度成绩单ǒu)A，一季度收益9.99%，东(dōng)方红创(chuàng)新趋势一季度收益(yì)8.93%。

百亿明星基(jī)金经理李竞(jìng)管理的6只基金一季度收益均超2%。其中，东
方红启 东三(sān)年持有的收益达到6.34%，该基金(jīn)一季度末总规模 为76.19亿元。

记(jì)者发现，上述表现优秀的基金，一季度基本上(shàng)都大量配置了高(gāo)股息（红利(lì)）股票。

姜诚在中泰红利优选一年(nián)持有、中泰红利价值一年持有(yǒu)的(de)一季度报告中表示，作为红利风格基金，投资目标并非短(duǎn)期分红收(shōu)益(yì)的(de)确定性。即期高股息率是其挑选持仓标的的必要条件而非充分条件，因为(wèi)短期的高股息(xī)并不意(yì)味着
长期高回报。其要找到有长(zhǎng)期维持高盈利(lì)能力的标的
（即有维持(chí)长(zhǎng)期高分红的能力），并力求以物超所 值的价格买入。

他(tā)表示，“本产(chǎn)品持仓标的是在此前提(tí)下，我们认为能同时满足即期高股息和长期高(gāo)股息的股票组合。”

姜诚认为，不必把短期分红收益率看得(d万亿券商资管一季度成绩单é)过(guò)于重要，长期分红能(néng)力更重要。

周文超也在一季度报告中表示(shì)，关注到有一类资产正在成为市场(chǎng)配置的(de)共识性底仓，那(nà)就是(shì)高股息（红(hóng)利(lì)）资产，其
一季度也重配此类资产。

值得一提的是，光证资管、中(zhōng)银证券等旗下公募产(chǎn)品一季度收益垫底。

比如，光大阳光A一季度收(shōu)益19.62%垫底，其一 季度末十大(dà)重(zhòng)仓股主要集中在TMT、医药、资源股等方向。

中银证(zhèng)券旗(qí)下12只基金全部负收益。其中，中(zhōng)银证券均(jūn)衡成(chéng)长、中银证券专精特新等9只基(jī)金一季度收益下跌超10%。

总体来看，大量配(pèi)置成长类(lèi)股(gǔ)票的基金一季度表现(xiàn)不佳。

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