国内温度指数日益成熟，产业呼吁天气衍生品应用加速推进

　　期货日报(bào)

　　今年(nián)夏季，我(wǒ)国南方遭(zāo)遇(yù)大范围持续性极端高温天气。7月至8月，多地创下高温纪(jì)录。期货日报(bào)记(jì)者从中国气象局举行的(de)2024年9月例行新(xīn)闻发布会上了解到，8月全国平均气温22.6℃，较常年同期偏(piān)高(gāo)1.5℃，为1961年以来历史同期最(zuì)高。江淮、江汉大
部、江南(nán)大部(bù)及(jí)重庆、四川(chuān)东部等地高温日(rì)数超过15天，226个国家级气象(xiàng)站日最高气温达到极端阈值标准，浙江义乌（42.8℃）等18站突破历史极值。

　　高温天(tiān)气来袭(xí)，多地刷新纪录

　　根据实测气象(xiàng)数据编制的“中央(yāng)气象台—大商所温度指数”显示，相(xiāng)比历史波(bō)动范(fàn)围，近期相关(guān)地区基准城市的日平均温度（DAT）指数和日度制冷(lěng)（CDD）指数均处于(yú)高位，反映了今夏高温天气的整个过程。

　　从DAT指(zhǐ)数来(lái)看，7月1日至8月31日，该指数的21个基准(zhǔn)城(chéng)市中，哈尔滨、大连、青岛、上海、长沙和(hé)杭州六个城(chéng)市的(de)平均指数值达到或(huò)超过过去十年的极值。广州、杭州、长沙、贵阳和南昌五个城(chéng)市单日指数创下(xià)过去十年最高指数值纪录，其中广州(zhōu)7月25日DAT指(zhǐ)数(shù)值为132.93，打破了(le)2022年7月(yuè)24日(rì)132.45的历(lì)史纪录；杭州8月3日DAT指数值为(wèi)136.08，打破(pò)2017年7月25日135.63的历史纪录(lù)。

　　与此同时，CDD指数反映的情(qíng)况与DAT指数(shù)基本一致。作为反映一段时间内日平均(jūn)温度向上(shàng)偏(piān)离基准温度（18℃）程度的(de)指数，哈(hā)尔滨、大连、青岛(dǎo)、上海、长沙(shā)和杭州六个城(chéng)市(shì)的CDD指数均超过过(guò)去十年同期(qī)最高值。

　　8月初(chū)，受副热带高压控制，浙江(jiāng)遭遇“热穹顶”天气，省内多地持续高温，打(dǎ)破或追平当地历史(shǐ)最高气温纪录，电力需求快(kuài)速增长。中央电视(shì)台8月7日报道称，8月以来，浙江全社会用电(diàn)量同比增长近20%，日(rì)均用电量超24亿千瓦时。8月初报道称，由于空调电费增加，杭州一些家庭电费较上月翻倍。

　　“热穹顶”这一天气现象和当期用电消费需求也在“中央(yāng)气象台—大商所温度指数(shù)”上有清晰(xī)的体现。统计分析结果显(xiǎn)示，浙江全(quán)省用电量与杭州DAT指数的相关性达0.92。今年8月杭州DAT指数(shù)较去(qù)年同期升(shēng)高3.8。根据统计(jì)分析结果估算，浙江全省用电(diàn)量增长(zhǎng)18.4%，与前述报道基本接近，DAT指数(shù)较好地表征(zhēng)了浙江(jiāng)省用电量的变化。

　　高温天气“烤验”农业生产。记者注意到，农业农村部和(hé)中国(guó)气象局(jú)于8月初联合发布了一季(jì)稻高温热害风险预警，江西省农(nóng)业气象中心等单位发布(bù)了早稻和柑橘高温(wēn)热害风险预警，湖南省农情分(fēn)析研究中(zhōng)心也发布了早稻(dào)高温热害风 险预警。

　　在全球(qiú)变(biàn)暖的大背景下，全球农作物主(zhǔ)产区的均温逐年攀升，频繁的高温(wēn)热害天气已成(chéng)为影响农畜产品供给(gěi)的灾害天气(qì)之一。以大豆(dòu)为例，物产中大(dà)期货研究院农(nóng)产品组组长陶圣炎告(gào)诉记(jì)者，大豆在(zài)关键生长季(jì)常(cháng)常会面临夏季高(gāo)温天气威胁，产量端易受影(yǐng)响。“虽然大豆属(shǔ)于喜温作物，在全生育期内所需的活动积温(wēn)要求在1600℃~3200℃不等，但在最关键的结(jié)荚鼓粒期（通常为7、8月期间），如(rú)温度(dù)持续高于(yú)30℃，将导致大豆叶片气孔关闭，光合作用效率逐渐降(jiàng)低，最终影响(xiǎng)产(chǎn)量(liàng)。”陶(táo)圣炎解释称，极端情况下，如结荚期平均温(wēn)度高于40℃，大豆将遭(zāo)受高温热害，致使着荚率降低(dī)57%~71%，严重影响大(dà)豆产量。

　　“高(gāo)温对农业的影响体现在多(duō)方面(miàn)。举例来说，夏季高温对水产养殖会造成损失。今(jīn)年8月，受南方地区持(chí)续高温影(yǐng)响，鱼、虾、蟹塘水温持续偏高，导致水体(tǐ)缺 氧后鱼虾蟹泛(fàn)塘等现象频发，损失巨大。江苏省有(yǒu)的(de)大闸蟹养殖户损失数百万元。”天韧科技（上海）有限(xiàn)公司CEO隆远勇告诉记(jì)者(zhě)。

　　产业规避(bì)“灼伤”风险，天气指数大有(yǒu)可为

　　实际上(shàng)，目(mù)前越来越多(duō)的(de)行业都已深刻感受到气候(hòu)变化的(de)影响(xiǎng)。据美国财(cái)政部估算，全球经济总量的(de)20%直接受到天气变化的影响。从天气反常、极端天气变化(huà)到气(qì)候灾(zāi)难，天气风险给人(rén)类造成了巨大的生(shēng)命和财产(chǎn)损(sǔn)失。

　　东亚期
货首席经济(jì)学家景(jǐng)川告诉记者，现代企业生产涉及从原料(liào)、库存、配件、生产、安装到终端产品，产业的分(fēn)工合作(zuò)受到多重因素影响(xiǎng)，其中气温是重要(yào)的(de)影响因素之一(yī)。除了农产品(pǐn)加
工业，传统7—8月份生产消费(fèi)淡季对有色行业的影响、冬季北方停工对建(jiàn)材行业的(de)影响(xiǎng)，以及冬季对棕榈油下游企业(yè)的(de)影响等都(dōu)因气温这一因(yīn)素的存在(zài)。

　　在专业人士(shì)看来，宏观上，温度指数可用于服务农产品产量、电力需求等方面的预测(cè)监测，为相关部门提供宏观调控(kòng)和管理的依据(jù)。微观上，温度指数可以量(liàng)化一段时间内温度对相关区域(yù)农业全产业链产生的累(lèi)积影响，因此可(kě)为相关生(shēng)产经营主体提供决策参(cān)考国内温度指数日益成熟，产业呼吁天气衍生品应用加速推进，服务实体企业生产经营。

　　“在农业生产领域(yù)，温度(dù)指数可以(yǐ)量化一段时间内温度对农(nóng)作物品质和产量 的累(lèi)积影响，也可以作为国内温度指数日益成熟，产业呼吁天气衍生品应用加速推进农作物生长的(de)领先指标对农业生产及(jí)加工进行(xíng)预测。”景川介绍，相关管理部门
和农产品加工(gōng)企业都可以(yǐ)根 据(jù)温度指数的变化评估(gū)收获季(jì)的(de)产(chǎn)量和(hé)价格，提前制(zhì)订生产经营计划(huà)和风险(xiǎn)管理(lǐ)计(jì)划，并(bìng)据此设(shè)计销售(shòu)量、期货对冲、产量保(bǎo)险的(de)方案。

　　在能源领域，异(yì)常温度会增加电力需求进而使电价(jià)上升(shēng)，售电企业会(huì)因成本上升(shēng)而承受风险。而温度指数能够反映特定(dìng)地区的制冷和(hé)制热需求，可以辅助(zhù)相关机构根据温度的变化合(hé)理安排电力供给、防暑降温以及冬季采暖等所需的相关(guān)设备
供(gōng)给。

　　如今，应对极端天气已成为全(quán)球(qiú)共同面对的挑战之一，越来越多基于天气(qì)指数(shù)的金(jīn)融产品出(chū)现在公(gōng)众视野。记者(zhě)在采访中了解到，境外不少企业甚至政(zhèng)府机构都已开始使用天气指数衍生品，来对冲(chōng)温度变化对生产经营等众多领域(yù)带来的风险。例(lì)如，美国能源企业佳斯特能源买入温度指数期权，来管理 暖冬导致天然气销量下降的风险(xiǎn)；乌拉圭国(guó)有电力公(gōng)司UTE与世界(jiè)银行达成降水指数与油价的数量调整
期权，最高赔付高达4.5亿美元，是当(dāng)时规模最大的天气衍生品；美国印第安纳州韦(wéi)恩(ēn)堡市政府买入降雪指(zhǐ)数看(kàn)涨(zhǎng)期权，在暴雪导致 除雪成本增加时获得补(bǔ)偿。对于企业而言，景(jǐng)川提到，天气指数衍(yǎn)生(shēng)品交易可(kě)以帮助企业更好地预测和对冲(chōng)供应链中的(de)风(fēng)险。例如，对于物(wù)流、运输可能因为(wèi)天气变化发(fā)生的供应(yīng)链中断，企业可以及时推出预案(àn)，提前调(diào)整库存和物流计划 ，以减少潜在的(de)损失。

　　“天(tiān)气衍生品是为非灾难性天气风险设(shè)计的金融(róng)创新工具，是一(yī)种积极(jí)主动型的天气风险管理策略。”中央气象(xiàng)台预报系统实验室副主任赵瑞表示 ，国际经验已证明(míng)其可为各天气风险主体提(tí)供有效的风险管理，助其提高决策(cè)精准度(dù)。

　　指(zhǐ)数研究持(chí)续推进，产业期待值(zhí)拉满

　　近年来，国内的天气指数金(jīn)融产(chǎn)品已有了一些应
用。招商(shāng)期(qī)货研究所所长王思然告诉记者，如常见的温(wēn)度、降水、辐照、风力等相(xiāng)关产品均有落地。据他(tā)介绍，这(zhè)些产品多为(wèi)赔付基于天气指数的天气指数保(bǎo)险(xiǎn)。当财(cái)产损失与天气高度相关时(shí)，天气指数(shù)保险能够更好地(dì)反映投保(bǎo)人的损失。而且(qiě)，天气(qì)指数保险的理赔(péi)是基于客观天气指数的裁定，能(néng)够避免传统保险(xiǎn)可能存在的信用风险(xiǎn)，也简化了理(lǐ)赔流程，对投保人的现金流更加友好。

　　在他看来，这类产品功能的发挥和市 场推广，都离不开良好的产品(pǐn)设(shè)计(jì)和(hé)对冲条件。“在对冲环节(jié)，最重要的是设计好天(tiān)气指(zhǐ)数，尽量(liàng)降低基差风险(xiǎn)，才能更好地对冲(chōng)经济体的损失。”王思然(rán)进一步说，当地是否有(yǒu)足够长(zhǎng)且可信(xìn)赖的(de)气象数(shù)据时间序列，来计算经济体损失与天气指数的相关性都是影响对冲效果的关键(jiàn)。

　　据了解(jiě)，近几年，国内多(duō)家期货交(jiāo)易所及地方政府在(zài)推(tuī)进天气指数及衍生品的研究。其中(zhōng)，优(yōu)化后的“中央气象(xiàng)台—大商(shāng)所温度指数”自2022年发布以来获得了广泛关注，市(shì)场反响良好。

　　实际上，大商(shāng)所自2005年起便开始与中央气象台(tái)合作，不断完善
指数编制和发布，并于近(jìn)年联合有关机构积极探索拓展(zhǎn)温度指数(shù)的应用空间。目前，相关场(chǎng)外天气衍生品的实(shí)践(jiàn)已取得了良(liáng)好的风险管理
效果，国内市场已自发(fā)落地了8个挂钩“中 央气象台—大商所温度指数”的“温度(dù)指数（保险）+天气衍生品”项目，在大宗作物和经济 作物种植、水(shuǐ)产养殖、电力销售(shòu)和居民生活等方面形成了多个应用场景(jǐng)，种植相关项目为6800余亩农(nóng)作物提供风险保(bǎo)障410余万元，水产养(yǎng)殖相关项目为330亩水产品提供风险保障70万元。以湖北“茶叶寒潮指数保险+天气衍生品”试点项目为例，该项目覆盖(gài)雾(wù)云山茶园的(de)300亩茶叶，受(shòu)保茶农(nóng)今年共经历了两(liǎng)轮低温寒潮冻雨天气(qì)，春茶产量受到损害，通(tōng)过参加项目最终获赔87924元，赔付率264%。

　　目前，“温 度指(zhǐ)数(shù)（保(bǎo)险）+天(tiān)气衍生品”应用案例已被中国气象局和国家数据局评选为2023年度“气象(xiàng)数据要(yào)素(sù)×”典型案例。

　　隆(lóng)远勇认为，在全(quán)球变暖的趋势下，高温对各行各业的影响愈发突出，高温(wēn)造成企业重大损失的(de)情况屡屡发生。温度指数衍(yǎn)生品为企业(yè)管理自身天(tiān)气风险提供(gōng)了很好的工具，通过合理利用天气(qì)衍生品，转移企业面临的天 气风险，可以有效减少(shǎo)极端天(tiān)气对企业财务和经营(yíng)的不利影响(xiǎng)，让企业实现(xiàn)稳健经营和可持续发展。

　　“当前，‘中央气象台—大商所温度指数’覆盖了21个基准城市。”有曾参与探索天气指数保险的(de)专业人士向(xiàng)记者表示(shì)，相较国内经济(jì)体量而言，目前指数发展研究依然有很大空间(jiān)。希望全国更多地区的气(qì)象
相(xiāng)关部门加大对权威气象数据的(de)支持(chí)、投入，促进(jìn)国内(nèi)天气(qì)指数相关产品进一步发展，让更多地区的(de)产(chǎn)业主体有机(jī)会(huì)享受到使用天气衍生品管(guǎn)理风险的(de)福利。

责任编辑：张靖笛

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