连续三年规模下台阶公募FOF多举措提升吸引力

中(zhōng)国基金报记者(zhě)李树超

受权益市场(chǎng)震荡、赚(zhuàn)钱效应不(bù)佳等因(yīn)素影响，公募基金中基金（FOF）规模连续三年下台阶。截至2024年(nián)一季度末，该类基金规模为1469亿元，相比2021年高(gāo)点萎缩(suō)1/3。

受访机构和人士表示(shì)，将(jiāng)在投资端、产品端、投资连续三年规模下台阶公募FOF多举措提升吸引力(zī)需求匹配(pèi)和投资者教育等方面发力，努力提升投资管理水平和持有体验，尤其在养老FOF领域，将更加(jiā)突出养老FOF长期投(tóu)资定位，做好专业化投(tóu)资(zī)和服务，为公募FOF发(fā)展打造良好的市场生态。

公募FOF规模较(jiào)高点萎(wēi)缩33%

Wind数据显示，截至2024年(nián)一季度末，公募FOF最新(xīn)规模为1469亿元，已(yǐ)经连续三年下台阶(jiē)；与2021年的规模(mó)高点(diǎn)2202亿元相比，缩水733亿元，萎缩33.3%。

从龙头产品看，目前(qián)全市(shì)场百亿元体量的FOF已经消(xiāo)失，规模最大的(de)是交银安享稳健养老一年，规模为(wèi)58.51亿(yì)元；兴证全球优选平衡三个月持有超过40亿(yì)元，此外，兴证全球积极配置三年(nián)封闭运作、交银招享一年(nián)持有最新(xīn)规模都超过30亿元。

交银基金多(duō)元资(zī)产团队表示，公募FOF市(shì)场(chǎng)规模持续下滑有多方面原因：首先，从市场环境看，权益市场大幅波动和持(chí)续震荡回调导致投资者风险偏好不断下行(xíng)，含权公(gōng)募FOF的市场参与度较弱；其次，产品(pǐn)方面，公(gōng)募FOF可(kě)投资产范(fàn)围相(xiāng)对有限，且该类产品常设(shè)有一定持有期；最后，公募FOF产(chǎn)品作为一种(zhǒng)相对(duì)较新的投资工具，在(zài)国内的发展历程尚短，市场仍需(xū)时间(jiān)来理解、接受FOF长期配置价值。

兴证全球基金也表示，当前国内FOF产品投资以A股股票(piào)和国内(nèi)债券为主，近年来市场波动较大，部分产(chǎn)品出现一定亏损，影响了投资者信心以及再(zài)投资意愿；另一方面，国内FOF产(chǎn)品成立(lì)于2017年，在公募市场(chǎng)上(shàng)相对年轻(qīng)。

华南某公募基金相关(guān)人士也认为，一是从市场(chǎng)环境看，A股历史上从(cóng连续三年规模下台阶公募FOF多举措提升吸引力)未经历过如此漫长(zhǎng)的震荡下行，2024年以来，市(shì)场(chǎng)虽有回暖，整体市场热(rè)度还在修(xiū)复中；二是从赚钱效应看，这几年基金投(tóu)资者体验不太好，这样的负面情绪会体现在基金产品的(de)销售和规模上；三(sān)是(shì)FOF投(tóu)资风险收益的标签相对模糊，论锐度不及(jí)股票型基金，论稳健又不及债券型基金。

从整体(tǐ)业绩看，Wind数据显示(shì)，截至4月24日，剔除成立时间不足1年的产(chǎn)品，公募FOF成立以来平均(jūn)年化回报为-2.96%，负收益基金255只，市场占比64%。

公募多举(jǔ)措提升FOF产品吸引力

业(yè)绩(jì)告负、规模缩水、新发困难，公募FOF面临严峻的市场考验。为提升公募(mù)FOF产(chǎn)品吸引力，受访机构表示，将从投资端、产品端、投(tóu)资需求匹配和投资者教(jiào)育等方面发力(lì)，增(zēng)强该类产品的(de)竞争(zhēng)力。

兴(xīng)证全(quán)球(qiú)基金表示(shì)，最(zuì)重要的是提升投研能力；其(qí)次是提升产品服(fú)务能力，增加和完善创新型产品布局，以满足不同客户的投(tóu)资需求；最后，针对FOF产品的普及，还需要在投资者教育陪伴方面加大力度、提升质量。

交银基(jī)金多元资产团队也表示，首先，从(cóng)投资端角度出发，公募FOF投研团队应专(zhuān)注(zhù)于产品(pǐn)业绩(jì)的强化与(yǔ)风控(kòng)能力的提升(shēng)；其(qí)次，积极推进创新产品设计，开发更具灵活性和吸引力的FOF产品；最后(hòu)，加强与投资者(zhě)的沟通和(hé)交流，帮助投资者加深对(duì)产品特(tè)性及长期价值的理解，培育更健康、更透明、更具互动性的投资生态(tài)。

上述华南公募基金相关(guān)人士认(rèn)为，目前，A股投资(zī)者结构呈现出(chū)两(liǎng)极分化：或者(zhě)倾向于高波动高收益，要求进攻的锐度，同时也愿意承担相应的风(fēng)险；或者倾向于绝对收益(yì)策(cè)略，不愿承担(dān)任何(hé)本金损失，同时(shí)对收益率又有一定的诉求。“从海外市场经验来看，FOF可能(néng)更加适配那些(xiē)比较成熟、风险收益(yì)特征较为均衡的(de)投资者。”

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