半导体公司复苏阵营扩容汽车电子与AI化身“新推手”

证券时报记(jì)者(zhě) 阮润生(shēng)

随着(zhe)终端市场需求复苏，以及产业链持续去库存，半导(dǎo)体行业复苏趋势逐渐明朗。结合上市(shì)公司2023年(nián)年报以及2024年一(yī)季报(bào)来看，数(shù)字芯片与集成电路封(fēng)测板块盈利改(gǎi)善最为显著(zhù)，其中，存储类增势尤为强劲，并且(qiě)汽(qì)车电子与人工智能（AI）成为(wèi)多家上市(shì)公司业绩增长的(de)“新推手”。

盈利(lì)环比修复

从归母(mǔ)净利润指(zhǐ)标来看，半导体上市公司业绩(jì)逐季度修复，并在今年一季度传统淡季延续增势。

截至记者发稿，A股(gǔ)大多数半导体上市公司已披(pī)露了2023年年报或者业绩快报(bào)，超七成公司实现盈利；以(yǐ)环比指标来看，去年第(dì)四季(jì)度行业上市公司归母净利润增速转正，到2024年第一季度(dù)平均盈利增长约三成。个股中，中芯国际去(qù)年归母净利润实现48.23亿(yì)元，盈利规(guī)模保持领先，其半导体公司复苏阵营扩容汽车电子与AI化身“新推手”次(cì)是北方华创和(hé)紫(zǐ)光(guāng)国微，去年分别实现盈利近39亿(yì)元和25亿元。

从归母(mǔ)净利润(rùn)增速来看，去年半导体检测设备厂商中科飞测以近11倍增(zēng)长率问(wèn)鼎。

今年一(yī)季度，更多上市(shì)公司迈入复苏阵营，最新披露已有30家半导体上市(shì)公司盈利增速同比翻倍，其中，恒玄科技(jì)今年一季(jì)度大幅扭(niǔ)亏，盈利(lì)同比增(zēng)长约37倍。瑞芯微归母净利润从(cóng)去年同比(bǐ)下降约五成，提升(shēng)至今年一季度(dù)同比增长(zhǎng)近5倍。

AI与(yǔ)汽车电子推动(dòng)增长

细分(fēn)板块中，数字芯片设(shè)计与集成(chéng)电路封测盈利修复尤(yóu)为显著，实现去年第四季度到今(jīn)年一季度连续平均(jūn)盈利环比增长。其中，以(yǐ)“强周期(qī)”为代表的存储迈入增长轨道，相关上市(shì)公司去(qù)年第(dì)四季度平均盈利实现同(tóng)比增长近四成。

个股中，去年(nián)第四季度，德明利盈利环比增长超过5倍，普冉股(gǔ)份、江波龙均实现环比大幅(fú)增长(zhǎng)。即便在传统淡季的一季度，也有(yǒu)越来越多的存储上市公司实现盈利增长(zhǎng)，并且业绩(jì)受益于AI推(tuī)动，积(jī)极布局内存技术标准从DDR4升(shēng)级至DDR5的机遇。

作(zuò)为A股内存(cún)接口芯片龙头，澜(lán)起科技DDR5内存(cún)接口芯片等高毛利产品出货增加，今(jīn)年一(yī)季度实现归母净利润2.23亿(yì)元，同比增长超(chāo)过10倍。

集成电路封测对市场冷暖(nuǎn)尤为敏感，该板块(kuài)的(de)盈利也持续修复。其(qí)中，华天科技、甬矽电子(zi)去年第四季度盈利环比增(zēng)长居前(qián)，其(qí)次是(shì)通富微电和伟测科技。细(xì)分(fēn)类别中，从事显示驱动芯片封测的上市公(gōng)司业绩稳步(bù)增长，颀中科技、汇成股(gǔ)份2023年归母净利润分别同比增长近23%和11%。

另外，汽车电子已(yǐ)经开始助推封测上市公司业(yè)绩。去年长电科技汽车业务实现营业收入共(gòng)3亿美元，同比增(zēng)长68%，汽车电子营收占比提升3.5个百分点。

去库存进度不一

从同(tóng)比增速来看，半导体设备板块依旧保持强劲增长, 国内半导体检测与量测(cè)设备市场呈现(xiàn)高速发展。已披露(lù)业绩的半导(dǎo)体上市公司中，中科飞测去年实现归母净利润1.4亿元，同比增长近11倍；长(zhǎng)川科技今年(nián)一季度翻倍(bèi)增(zēng)长,实现扭亏。

另一方面，半导体设备行业平均存货周转天数增加，据Wind最新统计，设备行业上市公(gōng)司周转天数从2022年平均约411天增长至528天；封测存货周转天数(shù)同比下降，存货规模也同比下降，数字芯片板块去库存力度也较(jiào)大。值得注意的是，细分品类去库存策略差异较大，有的上市公司已开始着(zhe)手增加库存(cún)备货。

以存储板块(kuài)为例，上游芯片设计(jì)类上市公(gōng)司库存普(pǔ)遍下降，相(xiāng)关上市(shì)公司去年(nián)纷纷采取(qǔ)降价换市场的策略,而存储模组(zǔ)厂商趁(chèn)降价加(jiā)大备货。比如德明利去年库(kù)存量增加近三成(chéng)。江(jiāng)波(bō)龙去年库存同比增加约五成，公司高管表示，后续可(kě)能随着经营规模的扩大而进一步增加存货。

证券时(shí)报记者阮润生(shēng)

随着终端市场(chǎng)需求复(fù)苏，以及(jí)产业链(liàn)持(chí)续(xù)去(qù)库存，半(bàn)导体行业复苏趋势逐渐明朗。结(jié)合上市公司2023年(nián)年报以及2024年一季报来看，数(shù)字芯片与集成电路封测板块盈利改善最为显著，其中，存储类增势尤为强劲，并且汽车电子与人工智能(néng)（AI）成为(wèi)多家上市公司业绩(jì)增长的“新(xīn)推手(shǒu)”。

盈(yíng)利环(huán)比修复

从归(guī)母净利润指标来看，半导体上市公司业(yè)绩逐(zhú)季度修复，并在(zài)今年一季度传统淡(dàn)季延续增(zēng)势。

截至记者发稿，A股大多数半导(dǎo)体上市公司已披露了2023年年报或者业绩快(kuài)报，超七成公司实(shí)现盈利；以环比指标来看(kàn)，去年第四(sì)季度行业上市公司归母净利润增速转正，到2024年(nián)第(dì)一季度平均(jūn)盈利增长约三成。个股中，中芯国(guó)际去年(nián)归母净利润(rùn)实(shí)现48.23亿元，盈利规(guī)模保持领先，其次是北方华创和(hé)紫光国微，去(qù)年分别实现盈利近39亿元和25亿元。

从归母净利润(rùn)增速来看，去年(nián)半导(dǎo)体检测设备厂商中科飞测以近11倍增长率问鼎。

今年一季(jì)度，更(gèng)多上(shàng)市公司迈(mài)入复苏阵营，最新披露(lù)已(yǐ)有30家(jiā)半导(dǎo)体上市公司盈利增(zēng)速同比翻倍，其中，恒玄科技今年一季度大幅扭亏，盈利同比增长约37倍。瑞芯微归母净利润从(cóng)去年同比下降约五成，提升至今年一季度(dù)同比(bǐ)增长近5倍。

AI与汽车电子推动增长

细分板块中(zhōng)，数字(zì)芯片设计与(yǔ)集(jí)成电路封(fēng)测盈利修复尤为显著，实现去(qù)年第四季度到今年一季度连(lián)续平均盈利环比(bǐ)增长(zhǎng)。其中，以“强周期”为代表(biǎo)的存储迈入增长轨道，相关(guān)上(shàng)市公司去年第四季(jì)度平均盈利实现同比增(zēng)长近四成。

个股中，去年第四季度，德明(míng)利(lì)盈利(lì)环比增(zēng)长超过5倍，普冉股份、江波龙均实现环比大幅增长。即便在(zài)传统淡季的一季度，也有越(yuè)来越多的存储(chǔ)上市公司实现盈利增长，并且业绩受益于AI推动，积极布局内存技术标准(zhǔn)从DDR4升级至DDR5的机遇。

作为A股(gǔ)内存(cún)接(jiē)口芯片龙(lóng)头，澜起科(kē)技DDR5内存接口芯片(piàn)等高毛利产品出货增加，今年一(yī)季度实现归母净利润(rùn)2.23亿元，同比增(zēng)长超过10倍。

集成电路封测对市场(chǎng)冷暖尤为敏感，该(gāi)板块的盈利也持续修(xiū)复。其中，华天科技、甬(yǒng)矽电子去年第四季度盈利环比增长居前，其次是通富微电和伟测(cè)科技。细分类别中，从(cóng)事显示驱动芯片封测的上市公司业绩稳步(bù)增长，颀中科(kē)技、汇成股(gǔ)份2023年归母净利润分别同比增长近23%和11%。

另外，汽车(chē)电子已经(jīng)开始助(zhù)推封测上市公司业绩。去年长电科技汽车业务实现营业收(shōu)入共 3亿美元(yuán)，同比(bǐ)增长68%，汽车电子营收占比提升(shēng)3.5个百分点。

去库存进度不一

从同比增(zēng)速来看，半导体设备板块依旧保持强劲增长, 国内(nèi)半导(dǎo)体检(jiǎn)测与量测设备市场呈现高速发(fā)展。已披露业(yè)绩的半导体上市公司(sī)中，中科飞测去年实现归母(mǔ)净利润1.4亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)增长近11倍；长川科技(jì)今年一季(jì)度翻(fān)倍增长,实(shí)现扭亏(kuī)。

另一(yī)方面，半导体设备行业(yè)平均(jūn)存货周转天数增加，据Wind最新统计，设备行业上市(shì)公司(sī)周(zhōu)转天数从2022年平均约411天增长至528天(tiān)；封测(cè)存货(huò)周(zhōu)转天数同(tóng)比下降，存货规模也同比下降，数字芯片板块去库存力度也较大。值得注意的是，细分品类(lèi)去库存(cún)策略差异较大，有的上市公司已开始(shǐ)着手增加(jiā)库存备货半导体公司复苏阵营扩容汽车电子与AI化身“新推手”。

以存储板块为例，上游芯(xīn)片(piàn)设计类上市公司库(kù)存普遍下降，相关上市公(gōng)司去年纷纷采取(qǔ)降价换市场的策略,而存储模组厂商趁(chèn)降价加大备货。比如德(dé)明(míng)利去年库存量增加近三成(chéng)。江(jiāng)波龙去年库存同比增加约五成，公司高管表示，后(hòu)续可能随着经营(yíng)规模的扩大而进一步增加存货。

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