坚持长期投资理念银行理财走“难而正确”的道路

　　本(běn)报(bào)记者杨洁

　　“希望机(jī)构投资者继续坚定信心，保持定力，坚持长期主义、专业主义，不断提升专业(yè)投研能力，更好发挥示范引领作用，持续壮大买方力量，帮助投资者获得合理回报，增强(qiáng)投资者的信心和信任。”近日，中国证监会党委书记、主席吴清(qīng)在北京(jīng)召开专(zhuān)题(tí)座谈会，表达了对包括银(yín)行理财等(děng)在内的机构投资者的殷切期盼，希望其更加成为市场运行的“稳定器”和经济发展的“助推器”，发挥资(zī)本市场在推进中国式现代(dài)化进程中的更大作用。

　　有机构测算，截至8月末，银行理财(cái)行业的规模已超(chāo)30万亿元，在支持实体经济、服务大众(zhòng)居民财(cái)富增长、优化金融市场结构等方面发挥了重要作(zuò)用。

　　多位银行理财(cái)子公司相(xiāng)关(guān)人士对《证券日报》记者表坚持长期投资理念银行理财走“难而正确”的道路示，将丰富(fù)理(lǐ)财产(chǎn)品(pǐn)体系，提升投研能力，增加权益类资产配置，助力活跃资本市(shì)场，为我国(guó)经济发展和转型贡献力量。

　　银(yín)行理财资金入市有较大空间

　　银行理财行业(yè)已走过了20年的发展历程。20年(nián)来，银行理财从服务人民群众的财富(fù)管理需求(qiú)出发(fā)，历经(jīng)了起步、扩张、转型等(děng)多个阶段，已逐步成长(zhǎng)为资管市场的重要组成部分。今年上半年，理财(cái)产品累计为投资者创造收益(yì)逾3400亿元。

　　当前，我国(guó)经济正处于高质(zhì)量发展的关键时期，随着居民资产配置(zhì)、财(cái)富管理和养老投资等需求持续增加，中长期资金(jīn)增加权益(yì)投(tóu)资的需求(qiú)也在(zài)不断加大。

　　今(jīn)年以(yǐ)来，理财产品的资金优化配置功能进一步(bù)发挥，通过(guò)多(duō)种途(tú)径(jìng)实现资金与实体经济融资需(xū)求(qiú)对接。银行业理财(cái)登记托(tuō)管中心发布的(de)《中国银(yín)行业(yè)理财市场半年报告（2024年上）》显示，截至2024年6月末，银行理财产品通过投资债券、非标准化债权、未上(shàng)市股权等资产，支持实体经济资金(jīn)规模约20万亿元。

　　在权益投(tóu)资方面，据Wind资讯数据(jù)显示，截至目前，今年以来理财市场新发产品22034只，其中，权益类(lèi)产品新发178只，混合类产品369只。此外，权益类产品的存(cún)续规模相对较小，截至(zhì)2023年末约800亿元。

　　整体而言，银行理财子公(gōng)司在权(quán)益类资产领域投资(zī)规模相对(duì)较小，主要是由(yóu)于银行理财投资者整体风险偏好相对较低，银行理财(cái)机构(gòu)受自身投研能力(lì)限制(zhì)等(děng)因素，主动(dòng)管理能力还有待进一(yī)步加强。未来，在权(quán)益类资产投(tóu)资方面，银行理财子公司仍有较大发力空(kōng)间。

　　“银行理财资金加大(dà)权益投资力度、提升权益投资能力(lì)，对于理财公司业(yè)务发展(zhǎn)具有重要(yào)战(zhàn)略意(yì)义(yì)。这一举措不(bù)仅丰富了理(lǐ)财产品(pǐn)体系，也为拓展新(xīn)的(de)收益来(lái)源提供了有力支撑，有助于(yú)增强市场竞(jìng)争力(lì)和客户黏性。”光大理财相关人士对《证券日报(bào)》记者表示。

　　不断提升(shēng)权益(yì)投资能力

　　银行理财子公司一端连接着投资者的(de)财富管理需求，一端连接着实体(tǐ)经济的多元化投(tóu)融资需求，如何在服务好投资者(zhě)的基础上，充(chōng)分发挥自身的(de)资源禀赋和优(yōu)势，做好责任投资与(yǔ)权(quán)益投资，促进资本市场繁荣(róng)与稳定，是摆在其面前的(de)一(yī)道(dào)“思考题(tí)”。

　　兴坚持长期投资理念银行理财走“难而正确”的道路银理财相关人士在接受《证券日报》记者(zhě)采访时表示，银行理财子(zi)公司服务实体(tǐ)经济、活跃资(zī)本(běn)市(shì)场的(de)形式丰(fēng)富，既能运用(yòng)多种直(zhí)接融资工具满足实体企业的融(róng)资需求(qiú)，又能引导居民财富投资资(zī)本市场(chǎng)，助力融资端与投资端的(de)动态平衡。银行理财子公司可以通过股票直接投(tóu)资、公募基金投资和委外投资等，引导一部分(fēn)居民财富向权益资(zī)产转移，提供增(zēng)量资金。

　　与(yǔ)公募基金相比，银行理财子(zi)公司在权益投资能(néng)力方面的积累时(shí)间相对较短。有机构人士直言，当下资管行业(yè)面(miàn)临的主要矛盾是人民(mín)日(rì)益增长(zhǎng)的财富保值、增值需求与(yǔ)资管机构仍待提升的综合能力之间的矛盾。

　　新“国(guó)九条”也强调，“鼓励(lì)银行理财和(hé)信托资金积极参与资本市场，提升权益(yì)投资规模”。在(zài)当前(qián)背景下，加大权益投资、提升权益投资(zī)能力(lì)已成行业发展(zhǎn)必(bì)然选择。

　　银行理财子公司人士胡阳（化名）告(gào)诉《证券日报》记者：“我们(men)成立了专门(mén)的权(quán)益直投团队，招募了专(zhuān)业(yè)人才，主要进行权益(yì)策略(lüè)的开发以及权益(yì)市(shì)场(chǎng)的研究。”

　　在权益(yì)投资领域，也有受访机构坦言：“始终坚持走(zǒu)‘难而(ér)正确’的道路”。光大理财相关人士表示，该公司将(jiāng)提升权益投(tóu)资能力作为公司战略目标之一，一方面，持续加强权益(yì)投资团队建设，积(jī)极引进优秀人才，提升团队在行业内(nèi)的竞争力；另(lìng)一方面，持续构建平台化、多(duō)元化投研体系(xì)，构建具(jù)备多维度、多资产配置能(néng)力(lì)的(de)投研平台，为未来大财富管理(lǐ)布局打下坚实基础。

　　“公司不断提升权益投资能力，同(tóng)时依托银行理财丰富(fù)的底层(céng)资产创设能力，开发更为丰富的投资策略，提升市场竞争(zhēng)能(néng)力。”某国有(yǒu)大行理财子公司相关人士对《证券日报》记者(zhě)表示。

　　“权益投资虽然收益波动(dòng)较大，但收益水平(píng)整体较高。”中国银行研究院银行业与(yǔ)综合经(jīng)营团队主管邵科对《证券日报》记者表(biǎo)示，通过加大权益投资，有利于提升产品的收益水平和吸引力(lì)，特别是在目前的(de)低利率环境之中，固定收益产品给客户带(dài)来的回报空间(jiān)相对(duì)有限，而股(gǔ)票(piào)市(shì)场则有较大空间。

　　长期投资

　　是(shì)学习和坚守的(de)方向

　　近年来，受内外部因素等多重影响(xiǎng)，资本市场出现了一(yī)些(xiē)波动，对银行理财子公(gōng)司而言(yán)，需根据市场(chǎng)变化和投资目标调整资产(chǎn)配置。“长期投(tóu)资是理财公司要学习和(hé)坚(jiān)守的方向”，成为多家银(yín)行理(lǐ)财子公司的共识。

　　“光大理财(cái)自成立以来，始终坚持(chí)长期主义(yì)与专业主义，努力实现多资产、多策(cè)略(lüè)的高效组合。在吸收借鉴公募(mù)基金经验的(de)基础上(shàng)，构建以数(shù)据化、平台化、智能化为核(hé)心的新型研究中(zhōng)台投研模式。研(yán)究中台不仅(jǐn)能够不断积累、沉淀和迭代(dài)投资智慧，还能(néng)成为投资经(jīng)理应对多变市场的(de)‘武器库’，助(zhù)力他们在不同市场条件下找到合适(shì)的分析工具。”光大理财相关人士介绍(shào)。

　　“耐心资本”是近段(duàn)时(shí)间的(de)热词之一，提起(qǐ)对此的理解时，兴银理财(cái)相关人士表(biǎo)示，“耐心资(zī)本对我们(men)的启(qǐ)示在于投资理念的塑(sù)造，选股(gǔ)标准、投资赛道的选择以及投研考核优化等方面，需要更多契(qì)合长(zhǎng)期投(tóu)资、稳健(jiàn)回报的要求。”

　　记者与多位投资者交流(liú)后了解到，部分银行理财(cái)客户对于含权(quán)类产品体验欠佳。针对此类情况，有银行理(lǐ)财子公司在发行含权类产品时在费率上(shàng)进行优惠(huì)，或在未达到业(yè)绩基准时不收取管(guǎn)理费，以(yǐ)此彰显诚意，增强投资(zī)者信心。

　　对(duì)于如何进(jìn)一(yī)步(bù)提升理财资(zī)金“长(zhǎng)钱长(zhǎng)投”的动力，光大理财相关人士(shì)建议，大力(lì)发展(zhǎn)个人养(yǎng)老理财产品，并试点理财(cái)产品投顾业务。

　　“中央金融(róng)工作会议把养老金融列为五(wǔ)篇大文(wén)章之一。在A股市场波动的背景下，养老理财产品凭借(jiè)其多元化配置和多资产组合(hé)的优势，提供了较为稳健(jiàn)的投资体验。”上述光大(dà)理(lǐ)财相关人士表示，养老理财产品的特点在于长投资周期、稳定的资金来(lái)源以及(jí)丰富的资产配置类型，这些(xiē)特性使(shǐ)得养老理财产品在长周期权益类资产配置(zhì)中具有独(dú)特优势，从而能有效地提高理财资金(jīn)在市(shì)场中的参与度和规模。

责任(rèn)编辑：江钰涵

　　本报(bào)记者杨洁

　　“希望(wàng)机构投资者继续坚定信心，保持定力，坚持长期主义、专业主义，不断提升(shēng)专业(yè)投研能力，更好发(fā)挥示(shì)范引领作用，持续壮大买方力量(liàng)，帮助投资者获得合理回报，增强投资者的信心和信任。”近日，中国证监会党委(wěi)书记、主席吴清在北(běi)京(jīng)召开专题座谈会，表达了对包括银行理财等在内的机构投资者的殷切期盼，希望其更加(jiā)成为市场运行的“稳定器”和经济发展的“助推器”，发挥资本市场在推进中国式现(xiàn)代化进(jìn)程(chéng)中的更大作用。

　　有机构测算，截至8月末，银行理财行业的规模已超30万亿元，在(zài)支持(chí)实体经(jīng)济、服务大众居民财富(fù)增长、优化(huà)金融市场结构等方(fāng)面发挥了重要作用。

　　多位银行(xíng)理(lǐ)财子公司相关人士对《证券日报》记者表示，将丰富理财产品体系，提升投研能力(lì)，增加权益类资产(chǎn)配置，助力活跃资本市(shì)场(chǎng)，为我国经济发展和转型贡献力量。

　　银行理财资金(jīn)入市(shì)有较大空间

　　银行(xíng)理财行业已走过了20年的(de)发展历程(chéng)。20年来，银行理财从服务人民群众的财富管理需(xū)求出(chū)发，历经了起步、扩张、转型等多个阶段，已逐(zhú)步成长为资管市场的重要(yào)组成(chéng)部分。今年上半年，理财产品累计为投资者创造收益逾3400亿元。

　　当前，我国经济正处于高质量发展(zhǎn)的(de)关键时期，随着居民资产配置、财富管理(lǐ)和养老投资等需求(qiú)持续增加，中长期资(zī)金增加权益投资(zī)的需(xū)求也在不(bù)断加大(dà)。

　　今年以来，理财产品的资金优化配(pèi)置功能进一步发挥，通过多种途径实(shí)现资金与实体经济融资需求对接。银行业理财登记托管中(zhōng)心发布的《中国银(yín)行业理财市场半年(nián)报告（2024年(nián)上）》显示，截至2024年6月(yuè)末，银行理财产品通(tōng)过投资债券、非(fēi)标准化债权、未上市股权等资产，支持实体经济资金规模约(yuē)20万亿元。

　　在权益投资方面，据Wind资(zī)讯数据显示，截至目前，今年以来理财市(shì)场新发(fā)产品22034只，其中，权益类产品新发178只，混合类产品369只。此外，权益类产品的存续规模相对较小，截至2023年末约800亿元。

　　整体而言，银行理财(cái)子公司在权(quán)益类资产领域投资规模相对(duì)较小，主要是由于银行理财投资者(zhě)整体风险偏好相对较低(dī)，银行理财机构受自身投研能力限制等因素，主动管理(lǐ)能力还有待进一步(bù)加强。未来，在权益(yì)类资(zī)产投资方面，银行理财子公司(sī)仍有(yǒu)较大(dà)发力(lì)空间。

　　“银行理财资金加大权益投资力度、提升权益投资能力，对于理财公司业务发展具有重要战(zhàn)略意义。这一举(jǔ)措不仅丰富了理财产(chǎn)品体系(xì)，也为拓展新的收益来源提(tí)供了有力支撑，有助于增强市场竞争力(lì)和(hé)客户(hù)黏性(xìng)。”光大理财相关人士对(duì)《证券日报(bào)》记(jì)者表示。

　　不断提(tí)升权益投资(zī)能力

　　银行理财子公司一端连接着投资者的财富管理需求，一端(duān)连接着实体经济的多元化(huà)投(tóu)融资(zī)需求，如何在服务好投(tóu)资者的基础上，充分发挥自身的资源禀赋和优势，做好责任投资与权益投资，促进资本(běn)市场(chǎng)繁荣与稳定，是摆在其面前的一道“思考题”。

　　兴银理财相关人士在接受《证券(quàn)日报》记者采访时表示，银行理财(cái)子公(gōng)司服务实体经济、活跃资本市场的形式丰富，既能运用多种(zhǒng)直接融资工具满(mǎn)足实(shí)体企业的融资需求，又能引导居民(mín)财(cái)富投资资本市场，助力融资端与投资端(duān)的动态平衡(héng)。银行理财子(zi)公司可以通过股(gǔ)票直接投(tóu)资、公募基金投资和委外投资等，引导一部分居民(mín)财富向权益资产转移，提供增量资金(jīn)。

　　与公募基金相比，银(yín)行理(lǐ)财子公司在权益投资能力(lì)方(fāng)面的积累时间相对较短。有机构人士直(zhí)言，当下资管行业面临的(de)主要矛盾(dùn)是人民日益增长的财富保值、增值需求与资管机构仍待提升的综合能力之间的矛盾。

　　新“国九(jiǔ)条”也强调，“鼓励银行理财和信(xìn)托资金积极参与资本市场，提升权益投资规模”。在当前背景下，加大权益投资(zī)、提升权益投资能力(lì)已成行业(yè)发展必然选择。

　　银行理(lǐ)财(cái)子(zi)公司人士(shì)胡阳（化名）告诉《证券日报》记者：“我们成立了专门的权益直投团队，招募了专业人才，主要(yào)进行权益策略的开发以及(jí)权益市场的研究。”

　　在权益投资领域，也有受访机构坦言(yán)：“始终坚持走‘难(nán)而正确(què)’的道路”。光大(dà)理财相(xiāng)关人士(shì)表示，该公司将提升权益投(tóu)资能力作为(wèi)公司战略(lüè)目标之一，一方面，持续加强权益投资团队建设，积极引进(jìn)优秀人才，提升团(tuán)队在行业内的竞争力；另一方面(miàn)，持续构建平台化、多元化投研体系，构建具备多维度(dù)、多资产(chǎn)配置能力的投研平台，为未来大财富(fù)管理布局打(dǎ)下坚实基础。

　　“公司(sī)不断提升(shēng)权益投(tóu)资能力，同时依托银行(xíng)理财丰富(fù)的底(dǐ)层资产创设能力，开发更为丰(fēng)富的(de)投资策(cè)略，提升市场竞争能力。”某国有大行理财子公司相(xiāng)关人士对《证券日报》记者表示(shì)。

　　“权益(yì)投资虽然收益波动(dòng)较大(dà)，但收益水平整体较高(gāo)。”中国银行研究院银行业(yè)与(yǔ)综合经营团队主管邵科对《证券(quàn)日报》记者(zhě)表示，通过加大权益(yì)投资(zī)，有利于提升(shēng)产(chǎn)品的收益水平和吸(xī)引力，特别是在目前的低(dī)利率环境之中，固(gù)定(dìng)收益产品(pǐn)给客户带来的回报空间相对有限，而股票市场则有较大空间(jiān)。

　　长(zhǎng)期投(tóu)资

　　是学习和(hé)坚守的(de)方向

　　近年来，受内外部因素等多重影响，资本(běn)市场出现(xiàn)了一(yī)些波动，对(duì)银行理财子公司而言，需根据市场变化(huà)和投资目标调整资产(chǎn)配置。“长期投资是理财公(gōng)司要学习和坚守的方向”，成(chéng)为(wèi)多家银行(xíng)理财子公(gōng)司的共识。

　　“光大理财自成立以来，始终坚持长期主义与专业主(zhǔ)义，努力实现多资产、多(duō)策略(lüè)的(de)高效组(zǔ)合。在吸收(shōu)借鉴公募基金经验的(de)基础上，构(gòu)建以数据化、平台化、智能化为核心的新型研究中台投研模式。研究中(zhōng)台不仅能够不断积累(lèi)、沉淀和(hé)迭代投资智慧(huì)，还能(néng)成为投资经(jīng)理(lǐ)应对多变市场的‘武器库’，助力他们在(zài)不同市场(chǎng)条件下找到合适的分析工(gōng)具(jù)。”光大理财相关人士介绍。

　　“耐心资(zī)本”是近段时间的热词之一，提起对此的理解时，兴(xīng)银理(lǐ)财相(xiāng)关人士表示，“耐心资本对我们的启示在(zài)于投资理念的(de)塑(sù)造，选股标准、投资赛道的选择以(yǐ)及投研(yán)考核优化等方面(miàn)，需要更多契合长期(qī)投资、稳健回报的要求。”

　　记者与多(duō)位投资者交流后了解到，部分银行理(lǐ)财客户对于含权类产品体(tǐ)验欠佳(jiā)。针对此类情况，有银行理财子公司在发行含权类(lèi)产品时在费率上进行优惠，或在未达到(dào)业绩基准时不收取管理(lǐ)费，以此彰显(xiǎn)诚意，增强投资者信心。

　　对于如何进一步提升理财资金“长钱长投”的动力，光大理财相关人士建议，大力发(fā)展(zhǎn)个人养老理(lǐ)财产品，并试点理财产品投顾业务。

　　“中央金融工作(zuò)会议把养老金融列为(wèi)五篇大文章之一。在A股市(shì)场波动的背景下，养老理财产(chǎn)品凭借坚持长期投资理念银行理财走“难而正确”的道路其(qí)多元化配置和多资产组合的优(yōu)势，提供了较为稳健的投资体验。”上述光大理财相关人(rén)士表(biǎo)示(shì)，养老理(lǐ)财产品的(de)特(tè)点在于长(zhǎng)投资周期(qī)、稳定的(de)资金来源以及丰富的资产配置(zhì)类型，这些特性使得养老(lǎo)理(lǐ)财产(chǎn)品(pǐn)在(zài)长(zhǎng)周期权益类资产配置中具有独特(tè)优势，从而能有(yǒu)效地提高(gāo)理财资金在市场中的参与度和规模。

责(zé)任编辑：张文

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