美联储大幅降息旨在避免衰退，美元空头积累可能影响大选

　　汇通财经APP讯——根据荷兰国际集团（ING）的最(zuì)新分析，美联储降息50个基点意味着它希望迅速将利率调至中性(xìng)，以避免经济衰退，而(ér)其对美元的影响(xiǎng)可能会影响到美国大选。

　　首席国(guó)际经济学家James Knightley、外汇策略师(shī)Francesco Pesole和美洲地区研究(jiū)主管Padhraic Garvey写道：“从媒体报道来(lái)看，美联(lián)储对市场预期缺(quē)乏抵制，这表明美联(lián)储(chǔ)倾(qīng)向于大胆行(xíng)动，最终只有(yǒu)一个人持反对意见，那就是(shì)美联储理事(shì)鲍曼，她投(tóu)票(piào)赞成(chéng)降息25个基点。‘坚定(dìng)地致力于’支持最大限度的就业(yè)和使通胀回到目标水平仍然是主题，但优先等级在哪里很明(míng)显。让政策回到更中(zhōng)性的设(shè)定(dìng)，以避免经济衰退的风险，因为人们越来越相信通胀正在通向2%的道路上。”

　　他们表示，许多经(jīng)济学家认为，“在经济增长(zhǎng)率为2.5-3%、股市(shì)处于历史高位、通胀高于目标水平、失业(yè)率仅(jǐn)为4.2%低(dī)位的(de美联储大幅降息旨在避免衰退，美元空头积累可能影响大选)环境下，大多数美联储官员不愿采取如此大胆的行动”，而且没有明确的金融系统压力支持 “更谨慎的25个基点降息”。

　　他们指(zhǐ)出：“这一举措的主要催化剂可能是(shì)美联储最近发布的(de)褐皮书中的叙述。”“这项关于经济状(zhuàng)况的轶事调(diào)查显示，12个联储银行地区(qū)中只有3个在过(guò)去8周内报告经济增长，而7月份(fèn)的(de)上一次报告是7个。75%的(de)联储(chǔ)银行报告商业活动持平或收缩，ISM和NFIB商(shāng)业调查的疲软也证实了这一点，美联储认为需要迅速(sù)将政策从‘限制性’转向‘中(zhōng)性’。”

　　他们(men)表(biǎo)示：“我们的预测与美(měi)联储表示的大体一(yī)致，即到明年夏天将利(lì)率降至3.5%或略低于(yú)3.5%，这是基于美联储的迅速行动可以(yǐ)让美国经济避(bì)免衰退，就像上世纪90年代中(zhōng)期格林斯潘领(lǐng)导下的那样。”“这种观点仍然成立，但(dàn)我们当然承认，就业市场前景更加令人担忧，风险确实倾(qīng)向于美联储(chǔ)必须采取更多(duō)、更快的行动。”

　　他们警告(gào)称：“记住，3%不是刺(cì)激区间(jiān)，所以如果经济增长走弱更加明显，那么我们知道美联储将会降息。”

　　ING认为，曲线趋陡是最有意(yì)义的后续动作。他们写道：“从前端(duān)来看，市场对50个基点的反(fǎn)应是一条更陡的曲线。”“以10年期通胀盈亏平衡率衡量(liàng)，通胀预期略有上升。随着差距收窄，风险空间反应(yīng)积极。冲击反(fǎn)应使市场(chǎng)利率沿(yán)着曲线净下降。”

　　在(zài)外汇市场，ING预计，正在积累的美元空头将加速增加。

　　分析师指出(chū)：“在(zài)美联(lián)储意外降(jiàng)息50个基点后，美元下跌，但(dàn)在鲍威尔的言论似乎抵制(zhì)多次50个基点降(jiàng)息后，美元反弹。”“也就是说，如果我们认为温(wēn)和的(de)降息25个基点(diǎn)不会为表现(xiàn)不佳的美元扭转局面，那么降息50个(gè)基点将释(shì)放更多的下行潜力。我们对CFTC数据的计算(suàn)显(xiǎn)示，在8月底，美元对报告的10国货币的总仓位进入了净(jìng)空头区域，不过这些美元净空(kōng)头(tóu)占未平仓头寸的6%左右，与去年4月达到的24%的净(jìng)多头峰(fēng)值相比，这个数字相当小(xiǎo)。”

　　他们还认(rèn)为，降息对美元的影响将影响(xiǎng)到11月5日的(de)美国总统大选。

　　他们表示：“如果(guǒ)说(shuō)过(guò)去(qù)几个月的主题是释放美元多头，那么稳步积累的美元(yuán)空头可能(néng)是美国大选的叙事。”“除非就业数据比预期强(qiáng)劲得多，并迫使美联储(chǔ)采取更谨慎的宽松政策，否(fǒu)则美元在美国大选前似乎必然会(huì)保(bǎo)持疲软。”

　　他们预测：“在11月，特朗普获胜可能会导致美元大(dà)幅反弹，尤其是如果市场建立了大量的美元空头头寸(cùn)的话。”“如果(guǒ)哈美联储大幅降息旨在避免衰退，美元空头积累可能影响大选里斯当(dāng)选总统(tǒng)，我们可(kě)能会看(kàn)到到2025年美元将进一步逐(zhú)步走弱。”

责任编辑：郭建(jiàn)

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