公募管理费连续两年 缩水，中庚、泓德基金入账少四成

降费如何影响公募经营(yíng)数据的？

在公募费率改革的大背景下，叠加市场行情震荡及投资者赎回影响，公募基金行(xíng)业在规模创下新高的基础上，管理(lǐ)费却再(zài)降一个台阶。Wind数(shù)据显示，公募基金今年上半年合计收(shōu)取管理费为614.48亿元(yuán)，同比减少13.53%。

这是公募基金行业在中报维度下，管理费连续两年出现“缩水”的(de)情况，且(qiě)幅度
扩大。拉长至(zhì)近五六(liù)年的中报数(shù)据来看，这一数据(jù)比2021年上半年还低。数据显示，2021年(nián)上半年(nián)的基金(jīn)管理费为668.98亿元(yuán)，彼时的基金行业总规模为22.8万亿(yì)元。

此(cǐ)外，基金
费率改革对基金管理人净利润的影响已经显现出来。据(jù)第一财经统计，66家基金(jīn)公司上(shàng)半(bàn)年净(jìng)利润(rùn)合计为164.01亿元，同比下滑13.34%。与去年同期(qī)相比，有超过六(liù)成的公(gōng)司出现净利 润缩水的情况。

公(gōng)募管理(lǐ)费连续两年下滑

今年上半年，公募(mù)基(jī)金行业总规(guī)模达到30.7万亿元，创下历史新高，较去年同期增加(jiā)了一成以上。但在基(jī)金降(jiàng)费(fèi)及市场(chǎng)行(xíng)情震荡等因(yīn)素影响下，基金公司的经营情况迎来挑战，上半年管理费(fèi)继去年同(tóng)期再度出现下滑，且(qiě)幅度进一步扩大。

Wind数据显
示，公募基金(jīn)今年上半
年合计收取管理费为614.48亿元，比去年 同期减少96.18亿元，下滑比例达13.53%；较之2022年721.5亿公募管理费连续两年缩水，中庚、泓德基金入账少四成元的高点，减少逾107亿元。其中，混合型基金产品占比最高，193.41亿元 的管(guǎn)理费占比近31.47%。这也(yě)是上半年(nián)管理费收入下滑最为明显的产品类型，较(jiào)去年同期减少了125亿元，下滑39.26%。此外，股票型基金和FOF基金管理(lǐ)费也有一定减少，较去年同期下滑9.29%、26.64%。

另一方面，货币市场型基金、债券型基金的管理费(fèi)增长明(míng)显，这两类产品上半年均收取了超过100亿元的管理费，分别为168.39亿元、141.01亿元，均创下近六年的新高。

从基金管理人角(jiǎo)度(dù)来看，在有数据(jù)的199家公司中，今年上半年管理费收入超(chāo)过10亿元的公司有(yǒu)20家，比去年少一家。建(jiàn)信基金的管理费(fèi)从11.9亿元(yuán)降(jiàng)至9.91亿元，规模下滑16.68%。

其中，易方达基金以40.85亿元的管理费(fèi)收入位居第一，较(jiào)去年同期减少近9亿元，同(tóng)比下滑 17.94%；此外，华夏基金、广发(fā)基(jī)金(jīn)分别为31.07亿(yì)元(yuán)、28.69亿 元紧(jǐn)随(suí)其后。而(ér)“前(qián)十强”门槛已连(lián)下两(liǎng)个台阶，从前年的22.07亿元降至19.52亿元，再落至今年的17.65亿元。

整体而言，有(yǒu)超过半数公司的管理费出现不(bù)同程度的下滑，29家公司的管理费收入(rù)减(jiǎn)少超过1亿元。其中，中庚基金的(de)管
理费为1.45亿元(yuán)，较去年同期2.99亿元已经“腰(yāo)斩”；此外，泓德基(jī)金、前海开源基(jī)金的管(guǎn)理费同比下滑39%以上(shàng)。

值得注意的是(shì)，在上(shàng)述公司中，有超过七成公
司的管理规(guī)模出现同比(bǐ)增长。如信达澳亚基金的基金规模同比增加18.67%，管(guǎn)理费却减(jiǎn)少了(le)37.06%。可以(yǐ)看到，持续推进的费率改革，已对基金公司的营收形成明显影响。

经营数据背后百态

管理费是公募基金的主要收入来源，是影响基金公司经营的重要原因。去年下半年开始的费率 改(gǎi)革，是从权益类产品开始，因此(cǐ)对这类产(chǎn)品占比较高(gāo)的头部基金(jīn)公司影响较(jiào)大，收入减少(shǎo)明显。

从目前披(pī)露的数据来看，头(tóu)部(bù)基金公(gōng)司的经营业绩(jì)仍然领先，但净利(lì)水平已有一定减少(shǎo)。如行业头把(bǎ)交椅易方(fāng)达基金，已经出(chū)现营收、净利双降的情况。数(shù)据显示，该公司今年上半年实现营(yíng)业收入53.74亿元，净利润15.16亿元，分别较去年同期下滑13.11%和6.25%。

此外，工银瑞信(xìn)基(jī)金、华夏基金、南方(fāng)基金等公司上半年的净利润也在(zài)10亿元以上。而去年还在“10亿元(yuán)俱乐部”的广发(fā)基金、富国基金，今年则淡出这一行(xíng)列。数据显示，二者的净利润分别降至8.22亿元、7.74亿元，同比(bǐ)减少32.26%、27.35%。

据第一财经不(bù)完(wán)全(quán)统计，截至目(mù)前，已有66家基金公司披露数据(jù)，上(shàng)半(bàn)年净利润合计为164.01亿元(yuán)，同比下滑13.34%。其(qí)中58家公司上半年处于盈利状态，占比近88%。与去年同期相比，有超(chāo)过六成的公司出(chū)现净利润缩水的(de)情况。

从多份相关上市公司的定(dìng)期报告可以看到，公(gōng)募 基金公司上半年净利润出现下滑是多方面因素所(suǒ)致。除了费(fèi)率改革(gé)外(wài)，产品的管理规模的大幅变化也是原因(yīn)之一。以(yǐ)光大保德(dé)信基 金为(wèi)例，今年(nián)二季度末，该公司的基金资产规模同比减少176.14亿元，降幅达19.75%。今年(nián)上半年，该公司的净
利润仅为0.24亿元(yuán)，较去年同期减少56.73%。

而管(guǎn)理规(guī)模较去年同期增加超过800亿(yì)元的鑫元基金，今年上半年(nián)的净利润为0.9亿元，同比增加89.28%。通过观察，其管理规模的贡献(xiàn)主要(yào)来自于(yú)债券基金，从800亿元增(zēng)至1242亿元，同比(bǐ)增加55.21%。

此外，也有部分基(jī)金公司通过指数类(lèi)产品(pǐn)受到市(shì)场认可，产品规 模大幅增加(jiā)的(de)同(tóng)时，实现(xiàn)经营数据(jù)的(de)提升。数(shù)据显示，截(jié)至
今年二季度末，华泰柏瑞 基金旗下指(zhǐ)数型产品的基金(jīn)规模为2800.49亿元，较去年同期的1316.76亿元已经(jīng)实现翻倍。

目前，还有(yǒu)8家基金 公司出现经营亏损的情况，从营业收入指标来看(kàn)，这8家基金公(gōng)司上半年的营业收入(rù)均(jūn)不及7000万(wàn)元，瑞达基(jī)金甚至入不敷公募管理费连续两年缩水，中庚、泓德基金入账少四成出，营收为-66.54万元(yuán)，净利润(rùn)亏损近700万元。

富安达基金则是亏损最多的基金公司，今年上半年的净利润(rùn)亏损了2681万元；东吴基金和东(dōng)海(hǎi)基金均(jūn)是由盈转亏。前者营收为6881万元(yuán)，同(tóng)比下滑6.24%，净利润亏损177.36万元；后者营收虽有两成增(zēng)长(zhǎng)，但(dàn)净利润(rùn)却亏了544.78万元。

从股(gǔ)东背(bèi)景来看，这些亏损的基金公司“出身”并不差，但背后隐藏着产品少、投资业绩不佳(jiā)、规模迷你等问题，因此只能在行业中越来(lái)越(yuè)边缘化。

以富安达基金为例，该基金是一(yī)家成立于2011年的券商系公募，至今已有(yǒu)超过13年(nián)的历史。数(shù)据(jù)显示，南京证券是其第一大股东，持(chí)股比例达49%。拉长时间来看，富安达基金已经连续三年中期净利润亏(kuī)损。目前，该公司旗下一共有(yǒu)27只产品，规模合计不到(dào)140亿元。其中有19只(zhǐ)产品的(de)规模不足1亿元，占比超过七成 。

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