新规重磅来袭！电子烟板块“一骑绝尘”，机构：市场份额或进一步集中

9月3日，新型烟草（电子
烟）板块快速(sù)冲高，烟草板块也同步走强。

截止发稿，金龙机(jī)电涨超16%，东峰集团、小崧股份(fèn)、集友股份(fèn)、维科技术等涨停，朗特智能、赢合科技等跟涨
。

消息面上，9月2日(rì)，国家烟草专卖局发布修订后的《电子(zi)烟交易管理细则(zé)》，旨在进一步加强电子烟交(jiāo)易管(guǎn)理，规范电子烟(yān)生产流通秩序，保障电子烟市场主(zhǔ)体合法权益。

新(xīn)规来了！

《细(xì)则》提(tí)到，国务院烟草专卖(mài)行政主管部门建(jiàn)立全国统一的电子烟交易(y新规重磅来袭！电子烟板块“一骑绝尘”，机构：市场份额或进一步集中ì)管理平台。依法取(qǔ)得烟草专卖许可(kě)证的电子烟用烟碱原料销售企(qǐ)业(yè)、电子烟用烟碱生产企业、雾化物生产企业 、电(diàn)子烟生(shēng)产企业（含产品(pǐn)生产、代加工、品牌持有企业(yè)等）、电子烟批发企业（含电子烟进口经营(yíng)企业）、电子烟零售经营主体(tǐ)等各类电子烟市(shì)场(chǎng)主体应当通过平台进行交易。

《细(xì)则》还提出，坚持市场(chǎng)决定价格，建立完善主(zhǔ)要由(yóu)市场调节(jié)的(de)电子烟(yān)产品价格形成机制。

国产内销电子烟产品(pǐn)出(chū)厂新规重磅来袭！电子烟板块“一骑绝尘”，机构：市场份额或进一步集中(chǎng)价、建议零售价由电子烟(yān)产品生产企业和电子烟品牌持(chí)有企业自主确定，批发价由电子烟(yān)批发(fā)企(qǐ)业结合(hé)经营管理成本、国家税收政(zhèng)策等因(yīn)素，在出厂价(jià)的基础上合理确定。

进口电子(zi)烟产品进口价、建议零售价(jià)由电子烟进口经(jīng)营企业与外(wài)商协商确定，批发价由电子烟进口经营企业结合经营管理成(chéng)本、国家税收政策等因素，在(zài)进口(kǒu)价的(de)基础上合理确定。

此外，同一规格(gé)电(diàn)子烟产品实(shí)行全国统一销售价格(gé)，并在平台(tái)上公开。产业链各环节经(jīng)营利(lì)润应当处于
合理区间，电子烟(yān)产(chǎn)品(pǐn)价格总水平保持基本稳定。

《细则》还要求，电子烟产品生产企业、电子烟品牌持有企业、电子烟批发企业（含电子烟进口经
营(yíng)企业(yè)）如需调(diào)整电子烟产品价格，应当至少提前三个月通过平台公示(shì)调价信息。

行(xíng)业将有望进(jìn)入新的合规化发展阶段

电子烟是一种模仿传统卷烟的新型烟草制品，通过加热
电子烟油产生蒸汽供使用者(zhě)抽吸，在减少有害(hài)化(huà)学物
质方面相较于传统香烟有一定的优势。

我国(guó)是(shì)全球电子烟第一生(shēng)产大国，生产的电子烟90%以上用于出口(kǒu)。根据《2022年(nián)电子烟(yān)产(chǎn)业出(chū)口蓝皮书(shū)》披露，我(wǒ)国电子烟制造及品牌(pái)企业超过1500家，超过(guò)7成企业以产品(pǐn)出口(kǒu)海外为主。

近几年，我国电子烟市场在快速发展(zhǎn)的(de)同时也面临监管趋(qū)严带来的挑战。数据(jù)显示，2021年中国电子
烟出口规模达到顶峰1383亿元。

但从2022年(nián)开始，不
仅是(shì)中国，全球(qiú)范围内对电子烟(yān)的监管都在逐步加(jiā)强，这使得电子烟出口大幅收缩，国内市场的增速也(yě)有所放缓。2022年我国电子烟出口额收缩至662.86亿元(yuán)。

随着监管政策落(luò)定(dìng)，电子烟市场逐步恢复增长。2023年我国电子烟出口额为779.54亿元，同比实现17.6%的增幅。

而(ér)根据中国海关总署最新数据显示，今年7月中国电子(zi)烟出口(kǒu)额总计约10亿美元，环比增长0.36%，同比增(zēng)长8.08%；出口量为2.84万吨，环比增长0.64%，同比(bǐ)增长12.46%。

总体来看，政策监管趋严长期有利(lì)于规范市场秩序、促进产业健康发展。展望后市(shì)，预计未来中国电子烟市场规模将继续扩大。

国金(jīn)证券认为，一方面，美国对(duì)电子烟行业监管越(yuè)发科学，市场有望迎来实质性扩容。另一(yī)方(fāng)面(miàn)，国内市场在执法趋严及口味逐步优化的背景(jǐng)下，后续合规产品(pǐn)销售依然有望显(xiǎn)现逐季回升(shēng)趋势(shì)。整(zhěng)体来看，无论是国内市场还是海外市场，新型烟草业务将逐步贡献实(shí)质增(zēng)量。

财通证(zhèng)券指出，国内电子烟(yān)监管细则逐步完(wán)善，推动市场有序规范发展，市场化定价机制展现了监管部门对于维护市场秩序、促进(jìn)市场良性健康发展的积极态度。《通(tōng)知》明确各环节企业需持证经(jīng)营，并通过电子(zi)烟交易管理平台进行交易，长期看不合规产(chǎn)品将逐步出清，市场份额有望进(jìn)一(yī)步(bù)集中，利好生产(chǎn)、品牌(pái)等各环节优势头部企业。

天风证券(quàn)表示，自2022年10月1日电子烟国标落地以来，国内电子烟生产(chǎn)销售体系已正式进入合(hé)规化(huà)时代，此外税收体
系的落(luò)地进一步确(què)立
了电子烟产(chǎn)品的合
法身份，未来有望对国内(nèi)烟草利税做(zuò)到(dào)补充和增(zēng)量。随着国内(nèi)外监管(guǎn)的相继明(míng)朗(lǎng)化
，将有效推高行业门槛，集(jí新规重磅来袭！电子烟板块“一骑绝尘”，机构：市场份额或进一步集中)中度(dù)提升
，产(chǎn)业链竞争格局逐步优化，行业将有望进入新的(de)合规化(huà)发(fā)展阶段(duàn)。

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