A股频现大手笔回购！市值管理与注销式占比提升

　　来源：国际金融报

　　在监管机构(gòu)鼓(gǔ)励之下，A股(gǔ)上市公司(sī)回购(A股频现大手笔回购！市值管理与注销式占比提升gòu)持续升(shēng)温。

　　9月10日(rì)晚间，包括药(yào)明(míng)康德在内的多家上市公司又抛出回购预(yù)案。值得注(zhù)意
的是，这已是药明康德(dé)年内第(dì)三次10亿(yì)元(yuán)级别的A股注销式回购计划(huà)。

　　据Wind数据统计，截至(zhì)9月11日，今年以来已有1424家(jiā)上市公司完成回购方 案。其中，超10亿(yì)元的“大手笔”回购频现(xiàn)，市值管理与注销(xiāo)式回购比例也有所增加。

　　受访人士认为，市(shì)值管(guǎn)理(lǐ)与(yǔ)注销式回(huí)购(gòu)比例增多，有助于提升公司价值和股(gǔ)价、增强投资者信心、优化资(zī)本结构、促进股市活跃度和稳定性等。

　　回购持续升温

　　根据药
明康(kāng)德披(pī)露的《关于2024年第三次以集中竞价交易方式回购A股(gǔ)股份的回购报告书》，其(qí)计划以自有资金10亿元回购A股股份用于注销，以此来维护公司价(jià)值(zhí)和股东(dōng)权益，增强投资者信心。

　　药明康德已是年内(nèi)第三次(cì)发布10亿元级别(bié)的A股注(zhù)销式回购计划。在此之前(qián)，药明康(kāng)德分(fēn)别(bié)于今年2月及(jí)5月完成了前两次回购计划，累计回购20亿元A股股份。

　　据Wind数据统计，截至9月11日，今年以来新增4550个回购(gòu)预案，涉及1803家上市公司。同时，今年以来已有1424家上市公司完(wán)成回购方(fāng)案，远超2023年全年（1196家上市公司(sī)完成回购(gòu)）。

　　记者(zhě)还注意到，“大手笔”回购是今年A股上市公司回购的重 要特点之一。

　　Wind数据显示，海康(kāng)威视、药明康德 、三安光电、宁德时代、通威股份、宝钢股份(fèn)、顺丰(fēng)控股、凯(kǎi)莱英、九安医疗、和邦生物、韦尔股份等10余家上市公司年内回购金额已超过10亿元。

　　市场回购持续(xù)升温，这究竟(jìng)是怎么回事？A股频现大手笔回购！市值管理与注销式占比提升>

　　“回购升温的背后存在多方面因素。”财经评论员张雪（金麒麟分析师）峰(fēng)分析道，一是股价(jià)低估。当公司股价被认为(wèi)低于其内在价值时，企业通常会通过(guò)回购来维护股东(dōng)利益，增加股价支(zhī)撑力，提升市场信心；二(èr)是资金充裕。许多上市公(gōng)司尤其(qí)是大市(shì)值公司，近年来积累了大量现 金流，在没有更好的投资机会时，回(huí)购股票成为有效利(lì)用资金的(de)一种方式；三是市场
低迷反应。当市场整体表现(xiàn)不佳时，回购可以被视为一种市场维稳的(de)策(cè)略，提升(shēng)投资者信心并避免股价过度下跌(diē)。

　　注销式占比高(gāo)

　　年内市值管理与注销式回购比例也有所增加，注销式回(huí)购占比略胜一(yī)筹。

　　据(jù)Wind数据统计，截至9月11日，今年已完成(chéng)回购方案的1424家上市公司中
，593家公司以回购(gòu)注销为(wèi)目的，168家公司以市值管理为(wèi)目的 。与去年全年相比，2023年共有723家公(gōng)司完成了以回购注销为目的的回购，仅55家公司(sī)完成了以市值管理为(wèi)目的的回购。

　　止于至(zhì)善投资基金经理何理分析认为(wèi)，今年(nián)以(yǐ)来，A股呈 现市(shì)值管理与注销式回购比例(lì)明显增多的趋势。一方面，这(zhè)是(shì)由于国务院颁布的资本(běn)市场新“国九条”，引导了市场强化投资者(zhě)保护、突出股(gǔ)东(dōng)回报，质(zhì)地优秀的上市公
司也(yě)不断积极响应。另一方面，A股估值较低，上市公司积极维(wéi)护(hù)自身股价，整体释(shì)放了利好和估值处于底(dǐ)部区间的信号。

　　那(nà)么，市值管理与注销(xiāo)式回购有(yǒu)何(hé)不同？

　　张雪(xuě)峰(fēng)解释道，市值管理回购是指企业在(zài)市场波动或股价低迷时，通过回购 股份来维护公司(sī)股价、提(tí)升市场对企业的信心，避免股价(jià)大幅下跌。市值管理回购一般不会立即销毁回购(gòu)的股票，而是将其作(zuò)为库存股处理，未来可能用于员工激励、出售等用途(tú)。

　　排排网财 富理(lǐ)财师负责人孙恩祥表示，市(shì)值管理是一种战略(lüè)管理行为，旨在通过多种(zhǒng)科学、合规(guī)的方法和手段，实现公司价值的最大(dà)化，其核(hé)心在(zài)于优化公司的内在价(jià)值和外在价值，从而提高公司(sī)的市场价值。

　　关于注销式(shì)回购，张(zhāng)雪(xuě)峰
表(biǎo)示，这是指公司回购股份后，将这些股票注销(xiāo)，从而减(jiǎn)少公司总(zǒng)股本。通(tōng)过注销流通股，公司股东的每股权益增加，通常可以提(tí)升每股盈利指标，从而增加股东价值。

　　总的来看，市值管理和(hé)注销式(shì)回购在提(tí)升公司价值和(hé)股东回报方面(miàn)都发挥着重要(yào)作用。孙(sūn)恩祥指出，“近年来，市值管理与(yǔ)注销式回购(gòu)比例增多，有助于提升公司价值和股价、增强投资者信心(xīn)、优化资本结构、促进股(gǔ)市活跃(yuè)度和稳定(dìng)性等。”

责任(rèn)编(biān)辑：杨红
卜

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