金鹰基金：国内政策加码迹象显著 关注短期市场情绪 回暖反弹机会

　　上周(zhōu)中报发布收官，二季度上市公司业绩不佳，由于前期市场已(yǐ)对(duì)悲观(guān)预期充分定
价，受7月财政支出明显提速和央行表态加强(qiáng)逆周期调节影响，市(shì)场情绪触底回升(shēng)，上周五迎(yíng)来久违普涨盘面(miàn)。海外美国二季度GDP增(zēng)速上(shàng)修，缓(huǎn)解市(shì)场对衰退担忧(yōu)，但全球AI芯片龙头公司的财报略不(bù)及预期，市场对其高增速预期有所降温。上周两市先抑(yì)后扬，周四、周(zhōu)五量(liàng)能回升(shēng)带动(dòng)市场转好，中(zhōng)小盘表现显著优于大 盘权重。市场风格表现方面，情绪回暖带动风格切换，整体表现为：成长>消费>周期>金融。

　　金鹰基金表示，继美联储主(zhǔ)席鲍威尔在Jackson Hole会议(yì)释放明确(què)的鸽派信号后，市场对降息达成一致预期，但近期 通胀和劳动市场数据(jù)显示(shì)美国经济增速放缓并未加速，缓解了市(shì)场对衰退的担忧，目前美联储(chǔ)9月降息25BP概率相(xiāng)对偏(piān)大。上(shàng)市公司中报已(yǐ)收官(guān)，二季报业绩不佳公司居多，但短(duǎn)期市场已(yǐ)充分定价悲观预(yù)期，央行(xíng)表态坚持支持(chí)性的货币政策立场，将加强逆(nì)周(zhōu)期调(diào)节(jié)，7月财政支出明(míng)显提速，短期建议关注政策落地(dì)驱动的市场(chǎng)情绪回暖。

　　关注金鹰基金：国内政策加码迹象显著 关注短期市场情绪回暖反弹机会行(xíng)业方面，金鹰建议维持风格平(píng)衡，短期关注超跌(diē)反弹、人民(mín)币升
值和国内政策受益品种(zhǒng)。具体看来，价值 方向，后续随着行业(yè)进(jìn)入旺季，资源品需求或将有边际改善，并带来价格企(qǐ)稳，同时人民币升值预(yù)期受(shòu)中美利差缩窄的(de)预期(qī)影响走强，将带动进口品到岸成本下降(jiàng)，利好相关资源品利润率改善，上游(yóu)资源品(pǐn)回调(diào)后仍可结合估值(zhí)进行再(zài)度配置。另外，受前期特朗普交易影响，不(bù)少出口链品种已有明显(xiǎn)回(huí)调(diào)，反映(yìng)相(xiāng)关股价对加关税已有较 多预期(qī)上的消化，当前反可以结合估值自下而上(shàng)去挖掘在海外有产能部署、受益亚非拉需(xū)求、受美国关税潜在影响(xiǎng)较小的优(yōu)势传统制造业方向，寻找被(bèi)错杀的品种进行左侧配置，且家电、汽车、机(jī)械等(děng)行业存在国(guó)内政(zhèng)策支持。高股息回调后仍可逢低(dī)配(pèi)置。科(kē)技方向，前期部分品(pǐn)种估值端(duān)受到较大压(yā)制，政策空间释放或有望带(dài)动风(fēng)险偏好
改善(shàn)，中短期预(yù)计或(huò)继续有高低切换的反复轮动机会(huì)，除AI产业趋势以外，继续关(guān)注(zhù)军工、新(xīn)能(néng)源、医药 等。

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　　本资料所使用的数据仅供参考，引用的观点、分析预测仅(jǐn)代表投研人员在(zài)目前(qián)特定市场情况下(xià)并基于一定的假设(shè)条件下的分析和(hé)判断，并不意味着适合今后所有的市(shì)场状况，也不构成对阅读者的投资建议。投(tóu)资(zī)有风险，投(tóu)资需谨(jǐn)慎。您在做出投(tóu)资决策之前(qián)，请仔(zǎi)细阅读(dú)基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律(lǜ)文件和本风险揭示书，充(chōng)分认识(shí)基金(jīn)的风险收益(yì)特征和产品特性，认真(zhēn)考虑基金存在的各
项风险因
素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受(shòu)能力，在(zài)了解产品情况及销售适当性意见的基(jī)础(chǔ)上，理性判断并谨慎做出投资决策。

责任编辑：石(shí)秀(xiù)珍 SF183

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