风暴悄然酝酿 新兴市场掀起发债狂潮

发展(zhǎn)中国家的(de)借(jiè)款人正在加强(qiáng)防(fáng)范(fàn)波动性，仅在9月的前5天，他们就发行了比以往(wǎng)同(tóng)期都多的债券。彭(péng)博(bó)社汇编的数据(jù)显示，截至(zhì)上(shàng)周五，新兴市场政(zhèng)府和企业的债券发行量达到280亿美元(yuán)，远高(gāo)于(yú)上年同期的120亿美元。

许多发行人试(shì)图赶在11月美国总统大选和另(lìng)一场类似于8月5日的增(zēng)长恐慌出现之前发行债券。8月初，惊慌失(shī)措的投资者抛售了从新兴(xīng)国家货
币到日本股票等(děng)各种资产。根据摩(mó)根大通风暴悄然酝酿 新兴市场掀起发债狂潮指数(shù)，这导(dǎo)致(zhì)新兴市场主权借款人的(de)借贷(dài)成本出现了约六年来最长的上(shàng)涨(zhǎng)时期。

摩根大通 中东欧、中东和非洲地区 (CEEMEA)债券(quàn)银团负责人Alexander Karolev表示(shì):“大多数发行人都选择在潜在波动之前进入市场，这是非常明智的(de)。由于风险(xiǎn)事件，未来(lái)几周的发行量将大幅(fú)下降。”

彭博美元计价的政府债券和公司债券指(zhǐ)数显(xiǎn)示，目前新兴市(shì)场发(fā)行(xíng)人的收益率仍(réng)处于两年(nián)来的(de)最低(dī)水平(píng)，平均为6.5%，这意味着他(tā)们可以进入(rù)一级市场。

许多公司已经满足了今 年的融资需求，而投资者也乐于在降息进(jìn)一步降低收益率之(zhī)前(qián)满足这些需(xū)求。阿布扎比国家石油公司、印(yìn)度尼西亚和乌拉圭是上(shàng)周交易的主角。

新兴市场(chǎng)掀起发债(zhài)狂潮

由于(yú)数据显示美国经济好坏参半，要求美(měi)联储在本月晚些时候开会时采(cǎi)取激(jī)进宽(kuān)松政策的呼声越来越高。上周五的就业报告显示，美国就业(yè)增长低于预期。衡量美国利
率波动性的指标表明，未来将出现动荡(dàng)。

先锋资
产服务有限公司(sī)新(xīn)兴市场主动固定收(shōu)益联席主管Nick Eisinger表示：“经(jīng)济大(dà)幅(fú)放(fàng)缓显(xiǎn)然对(duì)新兴市场不利。现在是继续(xù)发行债券的好时机。”

美元因其规模和交易便(biàn)利性而成为对冲波动性的最受欢迎的货币选择，今年以美元进
行的交易甚至更受欢迎，远远超(chāo)过了以欧(ōu)元和其他(tā)硬通货进(jìn)行的交(jiāo)易。

上周，以(yǐ)美元计价的交易占发行额的86%，而2023年的平均比例(lì)为(wèi)78%。对于新兴市场发行人来说，这使得应对美(měi)国经济和政治领域的(de)曲(qū)折变得更加重要(yào)。

美元巩固在新兴市场债券发行中的领导地位

Aviva Investors 分析师Carmen Altenkirch表(biǎo)示：“发行人将密切关注即将到来的美国大选，如果对美国经济增长(zhǎng)的担忧加剧
，利差可能会大(dà)幅扩大。8月(yuè)初的情况提醒了所有人，市场变化(huà)无常。”

彭博社
汇编的数(shù)据显示，今年(nián)新兴市场政府和企业的美元债券发行(xíng)额增长了(le)54%，达到3490亿美元，为2012年以来最大的同(tóng)比增幅。欧元(yuán)债
券发行额增长了26%，达到640亿欧元，而(ér)日元(yuán)、瑞士法郎和英镑的债券发行额总计90亿美元。

法国(guó)巴(bā)黎银行新兴市场信(xìn)贷策略全(quán)球主管Trang Nguyen表示:“在这(zhè)种环境(jìng)下，你需要利用投资者基础来提供资金和流(liú)动(dòng)性。这就是发行美元债券能为你带来的好处。”

责任编辑：于(yú)健 SF069

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