平滑收益波动存单理财成吸金利器

　　来源(yuán)：中国经营报

　　本报记者秦玉芳广州报道

　　主要(yào)配(pèi)置同业存单、存款、高(gāo)评级债(zhà平滑收益波动存单理财成吸金利器i)券(quàn)等资产(chǎn)组合的低(dī)波策略，正在成为理财机构稳客吸金的首要抓(zhuā)手。

　　数据显示，2024年年初以来，已有200余只存单主题理财产品(pǐn)成立发行，存续理财产品(pǐn)也纷纷增(zēng)加同业存单、存款等(děng)低波资产的配置占比，以平滑收益波(bō)动。

　　业(yè)内(nèi)人(rén)士分析认为，近期股市(shì)债市震荡加剧，理(lǐ)财产品净值波动大，在优质资产短缺(quē)的影响下，存单、存款等资(zī)产的(de)稳定收益特性对理财公司(sī)有极大的吸引力。当前，投资者(zhě)对低波资产配置的需求不(bù)会明显改变，理财公司在稳健(jiàn)资产(chǎn)配(pèi)置的同时，也要强化投资策略(lüè)调整，从(cóng)产品创(chuàng)新(xīn)角度出发，通过一系列举(jǔ)措来吸引投资者。

　　存单理(lǐ)财发售(shòu)升温

　　近来(lái)，重点投资于同业(yè)存单、存款等资(zī)产的理财产品，越来越受金融机构和投资者青睐。

　　从(cóng)各家银行公布的主推理财产品信息看，受投资者偏(piān)好影响，以同业存单(dān)、存款等资产(chǎn)为(wèi)主要投(tóu)资标的的低波(bō)稳健理财产品，正在成为当前理财机构布局的重点。

　　Wind数据显示，2024年以来成立的含“存单”主题产品有207只，多(duō)为纯债固收或固收 +型的R1、R2产(chǎn)品。其(qí)中，仅7月1日至8月29日新成立的就有66只。

　　同业存单主(zhǔ)题理财产品热度快速上升。根据Wind数据统计，2024年以来至8月(yuè)29日，含“存单”的银行理财(cái)中，“同业存单”主题产品就有122只，产品数量及规模均远(yuǎn)超去年同期。其中(zhōng)，仅7月以来就有45只。

　　受访投资者认为，当前股市、债市震荡频频，存款利率又在持续下调，相比其他类型的资产，投资于同业存单、存款、信用债等资产的银行理(lǐ)财产品净值波动小，流动(dòng)性(xìng)也高，可作为短期防御型投(tóu)资的优(yōu)选。

　　普益(yì)标准(zhǔn)研究员李霞表示，理财(cái)产品的收益主要取(qǔ)决于(yú)底(dǐ)层投资资(zī)产，存单类资产具有低风险、低波动(dòng)的(de)特征，故该类理财产品收益也相对稳定，在一定程度上可以提升该机构理财产品的竞争力，吸引更(gèng)多投资者。

　　从业绩表现来看，近来银行(xíng)净值波动加剧，配置同业(yè)存单、存款等资产的(de)“低波(bō)”理财产品，其收益率普遍高于现金管理类产品(pǐn)，且波动较小(xiǎo)。Wind数据显示，上(shàng)述200余只含“存单”主题产品最新单位净(jìng)值和累计(jì)单位净值指(zhǐ)标均(jūn)超过1元。其中，近半数(shù)累计单位净值(zhí)增长率超过0.5%。

　　低波动、低(dī)回(huí)撤的优势影响下，同业存单(dān)类理财产品对投资者的(de)吸引力也在持(chí)续升(shēng)温。今年以来，理财公司正积(jī)极响应市平滑收益波动存单理财成吸金利器场需求，密集(jí)布(bù)局低波理财产品。苏商银行研究院高级研究员杜娟指(zhǐ)出，近期股市债市波动大，权益类理财产品收益表现不佳，同业(yè)存单的稳(wěn)定收益特性也吸(xī)引理财公司加大此类资产配置力度，且银行在调整负债结构的驱(qū)动(dòng)下，同业存单(dān)的发行规模快速增(zēng)长(zhǎng)，为理财公司加大配置提供(gōng)了空间。

　　银行业理财登记托(tuō)管中心披露的数据显示，从理财产(chǎn)品资产配置来看，截至6月末(mò)，理财产品对现金及(jí)银行存款、同业存单、债券、权益类资(zī)产的(de)配置(zhì)占比分别为25.3%、11.8%、43.8%、2.8%。与去年年末相比，现金及银行存款、债券、权益资产占比均有下降，而同业存单(dān)占比(bǐ)增加了0.5个百分点。

　　融360数字科技研究院分析(xī)师艾亚文认为，理财产(chǎn)品对同业存单的配置比例显著上(shàng)升，反映出(chū)理财从(cóng)追求单一高收(shōu)益向注重资产组合流动性和风险(xiǎn)控(kòng)制的转变。

　　从发行结构来(lái)看，大型银行对存单类理财产品的热度(dù)更高。杜娟指出，近两年同业(yè)存单类理财产品发(fā)行量明(míng)显增长(zhǎng)，大行旗下理(lǐ)财子(zi)公司(sī)是主要发行方。

　　在杜娟看来，目前存款利率下行，大型银行的存(cún)款客(kè)户(hù)向收益相对更(gèng)高的中小银行(xíng)存(cún)款(kuǎn)、理财产品等(děng)分流，大型银行理财子公司(sī)需要发(fā)行低风险理财产品承接、留存客户。“同业存单类理财产品(pǐn)一般风(fēng)险(xiǎn)等级(jí)低、以中短期封闭式为(wèi)主(zhǔ)，与存(cún)款客户的低风险偏(piān)好(hǎo)相契合(hé)。”

　　低波(bō)产品布局积极

　　固(gù)收理财产品净值波动加剧，也是近来存单类低波理财产品备受青睐的重要(yào)原因。

　　从市场表现来看，8月(yuè)以(yǐ)来银行理财收益率进一步下(xià)行。光大证(zhèng)券（维权）在研报中指出，近期债券市(shì)场(chǎng)波动加大，理财净值震荡下行，8月中(zhōng)下旬固定收益(yì)类(lèi)理财近一个月年化收益(yì)率跌破2%。

　　国信证券在最新(xīn)研(yán)报中披露，截至8月(yuè)25日(rì)，理财产品(pǐn)累计净值为1.038元，环比下降(jiàng)0.07%；固收类理财产品累(lèi)计净值为1.041元，环比下降0.06%；理财产品累计破净率(lǜ)为2.66%，较8月18日(rì)上升0.01个百分点。

　　光大证券方面分析指(zhǐ)出，综合(hé)来看，随着存款“手工补息 ”整改影响在二季度集中释放，对(duì)公(gōng)“脱(tuō)媒”力量衰(shuāi)减，但居(jū)民端存款“脱媒”在7月调降存(cún)款挂牌(pái)利率后(hòu)，仍对理财规模增长形成一定支撑，并推动8月(yuè)理财规模延续同(tóng)比(bǐ)多增(zēng)。

　　普益标准方面分析(xī)认(rèn)为，新一轮(lún)存款降息，特别是国有(yǒu)大(dà)型银行再度集体下调人民币存(cún)款(kuǎn)利(lì)率，预(yù)计将进一步推动存款资金向理财市场转移(yí)。综合来看，银行理财产品(pǐn)凭借风险相对较低、收益相对稳(wěn)健的特(tè)点，仍然(rán)是许多投资(zī)者的(de)选择。

　　在此背景下，投资者对“低波”理财产品的需求愈加凸显。艾亚文强调，近(jìn)期全球金(jīn)融市场波动加剧，股票(piào)、债券等(děng)传统投资渠(qú)道的不确定性上升，促使投资者转向风险(xiǎn)较低、收(shōu)益相对稳定(dìng)的存单类低波产品。在配置策略上，投资者偏向组合投资(zī)，长期投资策略。

　　理财机构在“低波”产(chǎn)品(pǐn)的创设方(fāng)面也更为(wèi)积极。根据普益(yì)标准数据统计，以产品(pǐn)名称中关键词“低波”统计，2023年全年理财公(gōng)司共计发售产品(pǐn)175只（按登记(jì)码统计(jì)，不含新增份额）。而截至2024年8月27日，2024年(nián)以来各理财公司已发售(shòu)“低波”理财(cái)产品272只，发行数量大幅增长。

　　普益标准研究员(yuán)董翠华透露，按月统计，今(jīn)年以来含“低波”关键字样(yàng)的(de)理财(cái)产品(pǐn)每月发售数量(liàng)在30款左右，在7月达(dá)到高(gāo)峰为47款，8月已发行30款。

　　资产配置方面，董翠华进一步指出，“低波”产品资产配置仍以存款、同业存单以及短久期、高评级的债券资产(chǎn)为主(zhǔ)，通过合理的(de)资产配置以及期限匹配策略，兼顾风险和收益(yì)。

　　在艾亚文看来，“低波”理(lǐ)财产品之所以受欢迎，主(zhǔ)要是因为它提供了相对稳健的投资回报，尤其(qí)是(shì)在(zài)市场波动加(jiā)剧的环(huán)境下，投资者倾(qīng)向于选择风险较低、收益稳定的理财产品。

　　不过，普益标准方面也提醒，综合考虑(lǜ)长期利率下行态势、市场低波需求黏性以及理财市场冲量惯性，预计下半年银行理财(cái)规模将保持稳定，但也须警惕下半年债市波动对理(lǐ)财市场的潜在影响。

　　此外，在配置存单、存款、高评级债(zhài)券等资产降低理财净(jìng)值波动的同时，理财机构也在针对投(tóu)资者需求(qiú)变化进行多元化稳(wěn)健(jiàn)资产组合配置(zhì)的策略调整。

　　普益(yì)标准研究员(yuán)杨国忠指出，目前同业存单类策略产品仍比较受欢迎，产品发行数量稳步增加，但在投资策略上也出现了一些新(xīn)的配置方式(shì)，例如补充投资(zī)ESG概念债券的产品。

　　艾亚文强调，当前环境下，投资(zī)者对理财产(chǎn)品的配置需求在追求收益的同时，对本金安全的重(zhòng)视程度(dù)提(tí)高，在(zài)关注存单类“低波”产品外，一(yī)些金融衍生品类理财产品、商品类资产、安全性高的理财(cái)产(chǎn)品、养老金理财产品(pǐn)等也会受到投资(zī)者关注。

　　艾亚文认为，理财机构需要(yào)进一步提(tí)升资产配置能力。包括海外市场(chǎng)拓展、低波稳健产(chǎn)品布局、权益市场修(xiū)复、跨(kuà)境理(lǐ)财深化应对市场波动等，都可以成为理财机构寻找新增点的重点布局领域。

　　李霞也指出，在股债市场波动环境下(xià)，理(lǐ)财(cái)机构或可(kě)从产(chǎn)品创(chuàng)新角度出发，通过一系列举措来吸引投资者。

责任编辑(jí)：李桐(tóng)

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