华为三折叠手机
今日开售！机构：三重因素拉动电子板块业绩反转

　　今日（9月(yuè)20日）10：08华为三折叠手机——华为Mate XT非凡大师即将(jiāng)开售。华为商城显示，预约人数已达642万。

　　回顾2019年初代(dài)折叠屏刚(gāng)刚量(liàng)产的时候，铰链、OCA胶、面板、偏光片等关键零部件供应几乎(hū)全(quán)部依赖于日韩厂商。进入折叠屏行业之初，华为在无法采购海外屏幕的情况下，大(dà)胆采用了产线(xiàn)不
够成熟、不被外(wài)界看好的京(jīng)东方OLED屏幕。五年后，由于华为折叠(dié)屏的热销，京东方OLED屏出货量(liàng)大增，由此(cǐ)带来的营收(shōu)及利润回报使得研发投入(rù)增加，技术不(bù)断成熟后开始向其他安卓厂商供货，甚至(zhì)做到了比韩国厂商更(gèng)低的成本。

　　如今，在华为(wèi)等国产厂商的大 胆尝试下，中国折叠屏手机销量(liàng)的蓬勃增长哺(bǔ)育了国(guó)产供应链，如今在整个折叠屏手机(jī)产业 链环(huán)节当
中，本
土厂商基本完(wán)成(chéng)了全系国产化替代。有媒体报道称苹果(guǒ)将在2026年
底推出折叠屏(píng)，几乎可(kě)以预(yù)测的(de)是，可折叠iPhone大(dà)概率也会(huì)深度拥抱来自(zì)中(zhōng)国的供应链厂商。

　　IDC近日发布报告称，中国厂商在折
叠屏手机上
积极投(tóu)入和布局，预计未来中国折叠(dié)屏手机(jī)市场将会长期占(zhàn)据全球 40%左(zuǒ)右的市场份额。随(suí)着铰(jiǎo)链、屏幕(mù)等相关技术的日渐完善，良品率得到提升，折叠屏(píng)手(shǒu)机的价格有望不断下探。预计2024年中国(guó)折叠屏手机市场出货量约(yuē)1068万(wàn)台，同比增长52.4%。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，电子ETF（515260）标的指数（电子50指数）成份股——面板龙头京东(dōng)方A、零部件(jiàn)龙头领益智(zhì)造等(děng)公司，均为华为三折叠手机的制(zhì)造做出重要贡献(xiàn)。Wind数据显示，截至(zhì)9月19日，电子ETF（515260）标的指数（电子50指数）中，京东方A权重占比6.89%，领益智造权重占比(bǐ)1.13%。

　　图：电子50指(zhǐ)数前10大权重股(gǔ)

　　国泰君安表示，2024年是(shì)电(diàn)子板块业绩反(fǎn)转年，行业华为三折叠手机今日开售！机构：三重因素拉动电子板块业绩反转内各个细分环节业绩同比均有明显改善，行业整体业绩高增长。电子(zi)板块的业绩驱动因(yīn)素主要包括：库存周期、AI创新、自主可控。

　　（1）本(běn)轮补库 始于2023年二(èr)季度到三季度，消费电子手机、PC持续了约3-4个季度的拉库存动作，直接(jiē)带动相关元器件价格修复(fù)性上(shàng)涨，以存储芯片为例价格涨幅高达70%-80%，相关环节利润(rùn)修复明(míng)显；

　　（2）AI创新方(fāng)面海外投资(zī)强(qiáng)度高于国内(nèi)，以英伟达为核心的云侧AI资本开支投资(zī)预计(jì)将至(zhì)少持续2-3年，直接拉动相关产业
链 订(dìng)单高增(zēng)长；

　　（3）中国(guó)大陆半导体成熟工艺自主(zhǔ)可(kě)控仍在加强，大陆成熟(shú)制程(chéng)Fab产能利用率明 显高于海外。

　　展(zhǎn)望未来，上述业绩驱动因素中，补库周期正(zhèng)接近尾声，AI创新海内外持续共振，半导体自主可控步入先进制程领域，相关(guān)配套政策持续支持
，行(xíng)业健康(kāng)向上发展可(kě)期。

　　布局工具上，电子ETF（515260）紧密跟踪电子50指数，全面覆盖AI芯片、消费(fèi)电(diàn)子、汽车电子、5G、云计算等热(rè)门产业龙头(tóu)公司(sī)，一键布局A股电子核心资产。看好(hǎo)消费电子和(hé)半导体发展机遇的(de)投资者，或可重点关注。

　　注：电(diàn)子ETF（515260）跟踪的电子50指数近(jìn)5个完整年度的涨跌幅为：2019年，59.61%；2020年，25.26%；2021年，3.27%；2022年，-38.63%；2023年，1.03%。

　　风险提示：电子(zi)ETF（515260）被动跟(gēn)踪中证电子50指(zhǐ)数，该指
数基日为2008.12.31，发布于2009.7.22，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。文中指数成份股仅作(zuò)展示，个股描述(shù)不作(zuò)为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗(qí)下任(rèn)何基金的持仓信息和交易动向。基金管理(lǐ)人评估的该基(jī)金风险等级为R3-中风(fēng)险，适宜平(píng)衡型（C3）及以上的投资(zī)者，适当性匹配意见请(qǐng)以销售机构为准。任何 在本文出现的信息（包括但不限(xiàn)于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只(zhǐ)作为参考，投资人须(xū)对任何自主决(jué)定的投资行为(wèi)负责。另，本文
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责任编(biān)辑：王若云

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