业绩暴增！存储赛道火了

“今年一(yī)季度，DRAM（动态(tài)随(suí)机存取存储器）产(chǎn)品市场价格已经涨了20%以(yǐ)上，基本跟上游存储晶圆价格涨(zhǎng)幅保持一致。”深圳一位DRAM交易商人士告诉记者(zhě)。在他看来(lái)，二季度存储产品仍(réng)旧会延续涨势。

就在去年年中，存储行业还处在“黑暗时刻”，包括三星、海力士、美光等在内的存(cún)储巨(jù)头大(dà)举砍产能(néng)。如今看来，极限压缩产能叠加(jiā)下游需(xū)求回暖，令存储赛道“雨(yǔ)过天晴”。

A股多家存储厂商(shāng)一季度业绩立刻(kè)兑现(xiàn)。其中江波龙4月21日(rì)披露的一季报显示，其营收大涨超两倍。佰维存储也实现了3倍左右(yòu)的营收
增长，而(ér)澜起科技当季归母净利(lì)润(rùn)更是增长9倍~11倍。

在业内看来
，由于AI需求拉(lā)动，海外巨头(tóu)纷纷将产能转往(wǎng)供不应求的HBM（High Bandwidth Memory），这对主流和其他DRAM产能挤占效(xiào)应会非常明显，因此主(zhǔ)流(liú)DRAM产品价(jià)格未来将持续上涨。

A股存储(chǔ)厂商业绩暴增

截至去年年中，DRAM产(chǎn)品经历(lì)了(le)连续12个月的(de)价格(gé)下跌，交易价格(gé)基本接近成本线。

根据Yole数据，2023年DRAM的年度销(xiāo)售(shòu)额为520亿美元，是自2016年 以来(lái)的最(zuì)低水平。Gartner报告也显示，2023年全球(qiú)存储市场规模下降了37%，成为半导体(tǐ)市(shì)场中下降最大(dà)的细分领域(yù)。

不过，从去年三季度开始，三星、海力士、美光等存储巨头开始大砍产能，计划通(tōng)过(guò)控产涨价。如(rú)今看来，这招奏效(xiào)了(le)。

“跟去年年中相比，DRAM产品价(jià)格已经涨了40%~50%，今年一季度涨幅最明显，现在出货周期在拉长。”前述交(jiāo)易商人士对记(jì)者表
示。

实际上，涨价效果已经反映在(zài)存储厂商的业绩(jì)上(shàng)。江波龙披露的最新季报显示，其2024年一季度实现营收44.53亿元，同比增(zēng)长200.54%；实现净利润3.84亿元(yuán)，增长236.93%，上年同期江波(bō)龙净利润(rùn)亏损2.8亿元。

值得注(zhù)意的是，去年四(sì)季度，江波龙的净利润为(wèi)5501.74万元。由此看来，今年一季度其净利润(rùn)环比增幅达到598%。

近期披露一季报(bào)的佰维存储同样业绩喜人(rén)。佰(bǎi)维存储预(yù)计2024年一季度实现(xiàn)营收17亿元(yuán)~18亿元，同比增长(zhǎng)299.54%~323.04%；实现归母净利润1.5亿元(yuán)~1.8亿元，同比增长219.03%~242.84%，扭亏为盈。

澜(lán)起(qǐ)科技(jì)今年第一季度预计实(shí)现营收7.37亿(yì)元，较上(shàng)年同期增长(zhǎng)75.74%；实现归母净利润(rùn)2.1亿(yì)元~2.4亿元(yuán)，同比增长高达9.65倍~11.17倍。此(cǐ)外，兆易创新(xīn)今
年一季度(dù)净
利润为2.05亿元，同比增长36.45%。

下游(yóu)需求回暖

对于一季度业绩大幅增长(zhǎng)，上述(shù)存储厂(chǎng)商(shāng)的共识是(shì)，由于下游需求回暖(nuǎn)。

佰维存储在机构调研中(zhōng)表示(shì)，当前 行业迎来景气(qì)复苏，一(yī)季度存储产品价格不(bù)断上涨。该公司称，目前市(shì)场供需关系(xì)逐步改善(shàn)，公司产(chǎn)品价格随行(xíng)就市。

该公司尤其表示，目前手机端(duān)客户有明显复苏的迹象，预计今年(nián)智(zhì)能手机领域将有较大的(de)增长。

澜起科技也在业绩会上表示，从下游需求来看，今(jīn)年普通服务器需求保(bǎo)持(chí)稳定(dìng)，AI服务器内存模组需求量呈现恢(huī)复性增长态势。

该公司提及，本 轮 服(fú)务器及计算(suàn)机行业去库(kù)存已接近(jìn)尾声，预计行业整体需求将(jiāng)从2024年开始恢复增长。同时，该公司表示，DDR5相关产品占比上(shàng)升以及高毛利产品出货量的增
加，将正向贡献毛利率。

江波龙也表示，在(zài)2022年至2023年三季度(dù)左右的行业下行周期中，国际原厂的经营业绩承受了巨大的压力(lì)，引发了包(bāo)括减产在内的(de)多项举措，调整了存(cún)储晶圆及存储模组的价(jià)格。

该公司也预计，2024年上半(bàn)年存储晶圆及存(cún)储器价(jià)格将继续保持向上(shàng)趋势。

HBM产(chǎn)能挤(jǐ)占效应明显

目(mù)前(qián)看来，存储赛(sài)道已然走出“阴霾”。不(bù)过，在(zài)机(jī)构(gòu)看来，一方面是因为减 产控产量起(qǐ)到(dào)了(le)作用。更为(wèi)重(zhòng)要的是，供不应(yīng)求的HBM产品(pǐn)成为存储行(xíng)业的增长引擎，这主要由(yóu)AI算力需求强(qiáng)力拉(lā)动。

目前，国内存储厂商参(cān)与生产(业绩暴增！存储赛道火了chǎn)的 DRAM及NAND等存储产品主要(yào)应(yīng)用于消(xiāo)费电子。AI大模
型训练需要的HBM产品，目前主要由三星、海力士等巨头生产。

资(zī)料显示，HBM即高带(dài)宽存(cún)储器，属于图形DDR内存的一种，通过使用先进(jìn)的封(fēng)装方(fāng)法垂直堆叠多个DRAM，与GPU通过中介层(céng)互联封装在一起，已成为
数据中心新一代内
存解决方案。

HBM的容量、频宽、数据运算速度与一般DRAM相比都有大幅提升，能有(yǒu)效(xiào)协(xié)助GPU运算效能的增加。

国内一(yī)家存(cún)储厂商人(rén)士透露，海力(lì)士等公司纷纷将产能转(zhuǎn)向HBM，这对主流和其他DRAM产能挤占效应(yīng)会非常明(míng)显，主流DRAM产品价格因而出现上涨。

中信证券分
析认为，从(cóng)云端角度，AI服务器海量的训练/推理任务处理和资源调度工作，以及巨(jù)量的数据(jù)存储需求(qiú)也带动与CPU配套的 内存条（DRAM）和企业级SSD（NAND Flash）规格、容量升级。

该机构测(cè)算，在(zài)AI服务器拉动下，2026年整体服务器内存（DRAM）、SSD（NAND）需求容(róng)量将分别增(zēng)长(zhǎng)至139亿GB、1755亿GB，AI服务器需求(qiú)占比从14%、11%提升至36%、34%。

此(cǐ)外，端侧的(de)需求也在明(míng)显
提升。在业内看来，未来端侧 搭载百亿以上参数大模型的(de)PC、手机将集中问世。受益端侧AI渗透率的提升，终端设备存储业绩暴增！存储赛道火了容量升级需求将明显增长。中信证券(quàn)测算，单纯考虑AI带动，2026年(nián)PC/智能手机市场DRAM容量总需求相对于2023年(nián)将分别增长54%、43%。

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