锁定退市！昔日最贵ST股明起停牌，股价已暴跌超97%

2023年财报相关指标未改善(shàn)，最贵“ST股”或由此锁定退市。

4月28日晚，*ST左江公告称，公司经审计的2023年净(jìng)利润为负值且营业收入低于1亿元，同时，公司2023年度财务(wù)报(bào)表被出具了非标准审计意见的审计报告，触及股票上(shàng)市规(guī)则相关规定的终止(zhǐ)上市情形，公(gōng)司股票将被终止上市(shì)。

自4月29日起，*ST左江将停牌，等待(dài)交易所(suǒ)的最终退市决定。

今年以来，A股市场优胜劣汰加速。据(jù)证券时(shí)报记者不完全统计(jì)，截至(zhì)目前，年内退市以及已锁定退市(shì)的公(gōng)司达16家，其(qí)中，9家已经摘牌退市，2家(jiā)公告触及面值退市(shì)指标，4家提前锁(suǒ)定面值退市，1家公告触及财务类退市指标。从触及退市(shì)指(zhǐ)标来看，14家触及(jí)面(miàn)值(zhí)退市指标，远超去年同(tóng)期。

市场分(fēn)析人士指出，退市新(xīn)规着(zhe)眼于提升(shēng)存量上市公司整(zhěng)体质量，通过严格退市标准，加大对“僵尸空(kōng)壳”、“害群之马”的(de)出清(qīng)力度，削减“壳”资源价值(zhí)，可谓“良币驱逐劣(liè)币”；同时，拓宽多元(yuán)退出渠道，加强退市公(gōng)司投资(zī)者(zhě)保护(hù)。

*ST左江锁定退市

*ST左(zuǒ)江曾因2022年年度经审计后的净利润（扣除非经常性损益前后孰低）为负值且营业收入低于1亿(yì)元(yuán)，于2023年5月(yuè)4日开市起被(bèi)实施退市风险警示。

根据股票上市(shì)规则(zé)相关规定，公司股票2023年出现以下情形之一的，将被终止上市交易：

1.经审计的(de)净(jìng)利润(rùn)为负(fù)值且营业(yè)收入低(dī)于1亿元，或者追溯重(zhòng)述后最近一个会计年度净利润为负值且营业收入(rù)低于1亿元;

2.经审(shěn)计的(de)期末净(jìng)资(zī)产(chǎn)为负值，或者追溯重述后最近(jìn)一个会计年度期末净资产为(wèi)负值;

3.财务会计报告(gào)被出具保留意见、无(wú)法表示意见或者否定意见的审计报告;

4.未在法定期限内披露过半数董事保证真实、准确、完整的年度报告;

5.虽满足相关规定的条件(jiàn)，但未在规定期限(xiàn)内向交易所申请(qǐng)撤销退市风险(xiǎn)警示;

6.因不满足相关规定的(de)条(tiáo)件，其撤(chè)销退市(shì)风险警示申请未被审核同意。

4月28日晚，*ST左江(jiāng)发布的2023年财报显示，2023年(nián)的营收为5325.16万元，归属母(mǔ)公司股(gǔ)东的净利润亏(kuī)损2.20亿元(yuán)。因(yīn)公司经(jīng)审(shěn)计的2023年净利润为负值且(qiě)营业(yè)收入低(dī)于 1亿元，或者追溯重(zhòng)述后最近(jìn)一个会(huì)计年度净利润为负值且营业收入(rù)低于1亿元，并且2023年(nián)财务(wù)会计(jì)报告被出具保留意见、无法表示意见或者否定意见的审(shěn)计报告，触及股票终止(zhǐ)上市(shì)情形。公司股票及(jí)其衍生品种于(yú)4月(yuè)29日(rì)起停牌。

涉嫌重大财务造假(jiǎ)

*ST左江在去年(nián)12月1日收到中(zhōng)国证监会下发的《中国证券监督管理委员会立案告(gào)知书》，因涉嫌(xián)信息披露违法违规，遭证监会立案(àn)。

随(suí)后证监会(huì)在(zài)今年(nián)1月30日公布的《证监会通报*ST左江财务造(zào)假案阶段性(xìng)调查进展情况》中表示，“现已(yǐ)初(chū)步查明*ST左江(jiāng)2023年披露的财务信息严重不实，涉嫌重(zhòng)大(dà)财务(wù)造假。该案目前正在调查过程中，我会将尽快(kuài)查明违法事实，依法严肃处(chù)理(lǐ)。”

*ST左江表示，公(gōng)司尚未收到中国证(zhèng)监会有关上述立(lì)案调查事(shì)项的最终调查结论。不过(guò)根据相关规定，如果公司受到中国证监会行政处罚(fá)，且违法(fǎ)行为触及重大信息披露违(wéi)法情(qíng)形，公司股票可能(néng)存在终止(zhǐ)上市风(fēng)险。

在相关风险暴(bào)露前，*ST左江的股价曾持续拉升，并在(zài)2023年7月最高接(jiē)近300元，被称为史上最(zuì)贵的“ST股(gǔ)”。

随着(zhe)公司被立案调查，*ST左江股价随即开(kāi)启暴跌模式。截至目(mù)前，*ST左江的收盘价跌至6.94元，较历史(shǐ)高点回撤超97%。

值(zhí)得一提的是，之前曾在研报(bào)中“鼓吹”*ST左江的券商也被监管发(fā)警示函。深交所(suǒ)2月5日下发对华安证(zhèng)券(quàn)的警示函。警示函显示，2023年1月(yuè)31日、2月25日、3月25日，深(shēn)交所(suǒ)上市公司*ST左江连续三(sān)次发布了公司股票(piào)交易(yì)可能被实施退市风险警示的公告，2023年(nián)4月25日(rì)，华安证券发布了题(tí)为《算力领域的璀璨明珠，DPU放量乘(chéng)势而起》的深度研究报告并推荐买入(rù)*ST左江。

经查，华安(ān)证券发布的(de)相关研(yán)究报告分析结论依据不充分，结论不审慎，未(wèi)充分揭示投资风险，公司(sī)对研究报告质量审(shěn)核把(bǎ)关不严(yán)。

深交(jiāo)所指出，华安证(zhèng)券上述行为违反了(le)《会员管理规则》等相关规(guī)定，根据规(guī)定，对华安证券(quàn)采取书面警示的自律监管(guǎn)措施，并(bìng)要求公(gōng)司对此应高度重视，针对违规问题采取(qǔ)有效措施进行整改，进一步加强公司对研(yán)究报告质量审(shěn)核和合规审查，保障研(yán)究报告信息来源合法合(hé)规，分析结论具有合理依据，充(chōng)分揭示投资风险，避免误导市场。

退市(shì)结构日趋多元(yuán)

据证券时报记者梳理，今年以来，*ST华仪、*ST泛海、*ST柏龙、*ST爱迪、ST鸿达、*ST新海、*ST博天、ST贵人、ST星源等9家公(gōng)司已(yǐ)被终止上市并摘牌。另(lìng)外，*ST民(mín)控、*ST美盛已经(jīng)触及面值退市指标，ST中南(nán)、*ST美尚、*ST新纺、*ST太安(ān)连续跌破面值，即(jí)便后续(xù)连(lián)续(xù)涨停，也将触及交易(yì)类强制退市(shì)指标而提(tí)前锁定退市。*ST左江触发财务类退市(shì)指标，也锁定(dìng)了退市。

综合来看，年(nián)内至少已经有16家公司锁定退(tuì)市，其中，14家(jiā)触及面(miàn)值退(tuì)市指标，*ST博天为重大违法强制(zhì)退市，*ST左江触(chù)发(fā)财务类退市指标锁定退市(shì)。

今年4月12日，资本市场第三个“国九条”正式发布，明确提出“深(shēn)化退市制度改革，加快形成应退尽退、及时出清的常(cháng)态化退市格(gé)局”，证监会配套发布《关于严格执行退(tuì)市制度(dù)的意见(jiàn)》，沪深北交易所(suǒ)同步修订相关退市规则，退市制(zhì)度改(gǎi)革进入新阶(jiē)段。

在2020年(nián)退市规则的基(jī)础上，最新修订的(de)退市规定进(jìn)一步突出(chū)对财务造假、公司(sī)治(zhì)理乱象的威慑力度，多措并举降低壳价值、鼓励主动退市，优化过渡期，加强投资者保护力度。

“退市(shì)制度的完(wán)善(shàn)对于提高上市公司质(zhì)量起到(dào)了非常积极的推(tuī)动(dòng)作(zuò)用。一些业绩(jì)不佳、财务(wù)状况差(chà)的公司(sī)如(rú)果不(bù)能(néng)达到(dào)资本市场的标准，其持续存在对整个市场的发(fā)展都会构成较大的(de)风险。而那些被强制(zhì)退市的(de)公司(sī)也可以更加重视自(zì)身的经营和管理，通过提高公司的整体(tǐ)质素来争取重新(xīn)上市。”安爵资产董(dǒng)事长刘岩向证券(quàn)时报记者表示。

在刘岩看来，退(tuì)市制度实(shí)际上(shàng)对所(suǒ)有(yǒu)的上市企业都起(qǐ)到了良好(hǎo)的警醒(xǐng)和鞭策的作用。特别是对那些(xiē)存在欺诈发行、信息披露造假等行为的害群之马，更要坚决打击，决不(bù)手(shǒu)软，不仅要(yào)强制终止这类公司的(de)上市资格，更要让相关责任人员承(chéng)担经济和法律的(de)后果，这对维护(hù)市场的公平(píng)、公正(zhèng)，奠定(dìng)资本巿(fú)场(chǎng)的(de)基(jī)石作用至关重要。

银河(hé)证券的研究观点称，强监管与防(fáng)风险是促进高质量发展的前提，只有在这两(liǎng)个(gè)条件(jiàn)下，资本市场才能实现高质量发展。证监会强(qiáng)调加强公司上市、在市、退(tuì)市全(quán)链条监管力度、加强证券(quàn)基金机构监管、强(qiáng)化交易监管等，增强投资者保护，推动中长期资金入市等。由(yóu)此，证监会将统筹推进各项措施尽快落地，严厉打击各(gè)类规避退市行为，更(gèng)大力度(dù)保护投(tóu)资者权益，提高上市公(gōng)司(sī)质(zhì)量(liàng)，净(jìng)化资(zī)本市场生态。

责编(biān)：万(wàn)健祎

校对：赵燕(yàn)

2023年财报相关(guān)指标未改善，最贵“ST股”或由(yóu)此锁定退市。

4月28日晚，*ST左江公告称，公司经(jīng)审计的2023年净利(lì)润(rùn)为(wèi)负值且营业收(shōu)入低于1亿元，同时，公司2023年度(dù)财务报表被出具了非标准审计意见的审计报告，触及股票上市规则相(xiāng)关规定的终止上市情形(xíng)，公司股票(piào)将被终止上市。

自4月(yuè)29日(rì)起，*ST左江将(jiāng)停牌，等待交易所的最终退市决定。

今年以来，A股市场优胜劣汰加速。据证券时(shí)报记者不(bù)完全统计，截至(zhì)目(mù)前，年内退市以及已锁定退市的公司达16家(jiā)，其中，9家已经摘牌退市，2家公告触及面值退市指标(biāo)，4家提(tí)前锁定面值退市，1家公告触及(jí)财务类退市指标。从触及退市指(zhǐ)标(biāo)来看(kàn)，14家触及面值退市(shì)指标，远超去年(nián)同期(qī)。

市(shì)场分析人(rén)士(shì)指出，退市新规着眼于(yú)提升存量上市公司整(zhěng)体(tǐ)质量，通(tōng)过严格退市标准，加大对“僵尸空壳(ké)”、“害群之马”的出清力度(dù)，削减“壳”资源价值，可谓“良币(bì)驱逐劣币”；同时，拓(tuò)宽多元(yuán)退(tuì)出(chū)渠(qú)道(dào)，加强退市(shì)公司投资者(zhě)保(bǎo)护(hù)。

*ST左江锁定退市

*ST左(zuǒ)江曾因2022年年度经审计后的净利润（扣除(chú)非(fēi)经常性损益前后孰低）为负值且营业收入低于(yú)1亿元，于2023年5月4日开市起被实施退市风险警示(shì)。

根据股票上市规(guī)则相关规定，公司股票2023年出现以下情形之一的(de)，将被(bèi)终止上市(shì)交易：

1.经审计的(de)净利(lì)润为负值且营业收入低于1亿元，或者追溯重述后最近一个会计(jì)年度净(jìng)利润为负(fù)值且营(yíng)业收(shōu)入(rù)低于1亿元;

2.经审计(jì)的期末净资产为负(fù)值，或者追溯重述后最近一个会(huì)计年度期末净资产为负值;

3.财(cái)务会计报告被(bèi)出具保留意(yì)见、无法表示意见或者(zhě)否(fǒu)定意见的(de)审计报告;

4.未(wèi)在法(fǎ)定期限内(nèi)披露过半数董事保证真实、准确、完整(zhěng)的年度报告;

5.虽满足(zú)相关(guān)规定的条件，但未在规定期限内向交(jiāo)易所申请撤销退(tuì)市风险警示;

6.因(yīn)不满足相关规定的条件，其撤(chè)销退市风险警示申请未(wèi)被审核(hé)同(tóng)意。

4月28日晚(wǎn)，*ST左江发布的2023年财报显(xiǎn)示，2023年的营(yíng)收为5325.16万元，归属母公司股东(dōng)的净(jìng)利润(rùn)亏损2.20亿元。因(yīn)公(gōng)司经(jīng)审计的2023年净(jìng)利润为负值且(qiě)营业收入低于1亿(yì)元，或者追溯重述后最近一个会计年度净利(lì)润为负(fù)值(zhí)且营业收入低于1亿元，并且(qiě)2023年财务会计报告被(bèi)出具保留意见、无法表示意见或者否定意见的审计(jì)报告，触及股票终(zhōng)止(zhǐ)上市情形。公司股票及其(qí)衍生品种于4月29日起停(tíng)牌。

涉嫌重大财(cái)务造假

*ST左江在去年12月1日收(shōu)到中(zhōng)国证监会下发的《中国证(zhèng)券监督管(guǎn)理委(wěi)员会立案告(gào)知书(shū)》，因涉嫌(xián)信息披露违(wéi)法违规，遭证监会立案。

随后证监会在今年1月30日公布的《证(zhèng)监会(huì)通报*ST左江财务造(zào)假案阶段性调查进展(zhǎn)情况》中表示，“现已初步(bù)查明*ST左江2023年披露的财务信息严重不实，涉嫌(xián)重大财务造假。该案目(mù)前正在调查过程中，我会将尽快查明违法事实，依法严肃处(chù)理。”

*ST左江表示，公司尚未收(shōu)到(dào)中国证监(jiān)会有关上述立案(àn)调查事(shì)项(xiàng)的最终调查结(jié)论。不过根据相关规定，如果公司(sī)受(shòu)到中国证监会行政处罚，且违法行为触及重大信息披露违法情形，公司股票可(kě)能存在终止上市风险。

在相关风险暴露前，*ST左(zuǒ)江(jiāng)的股价(jià)曾持续拉升，并在2023年7月(yuè)最高接近300元，被称为(wèi)史(shǐ)上最(zuì)贵的“ST股(gǔ)”。

随着公司被立案调查，*ST左江股价随即开(kāi)启暴跌模式。截至目前，*ST左江的收(shōu)盘价跌(diē)至6.94元，较历史(shǐ)高点回撤超97%。

值得一提的(de)是，之前(qián)曾在研报中“鼓吹”*ST左江的券商也被监(jiān)管发警示函。深交所2月5日下发对华安证券的警示函。警示函显示，2023年1月31日、2月25日、3月25日(rì)，深交所上市公司(sī)*ST左江连续三次(cì)发布了公司股票交易可能被实施退(tuì)市风险警示的公告，2023年4月25日，华安证券(quàn)发布了题为《算力领(lǐng)域的璀璨明珠(zhū)，DPU放量(liàng)乘势(shì)而起》的深度研究报(bào)告并推(tuī)荐买入*ST左江。

经(jīng)查，华安证(zhèng)券发布的相关研究报告分析结论依据不充分，结论不审慎，未充分揭示投资(zī)风险(xiǎn)，公(gōng)司(sī)对研究报告质(zhì)量审核把关不严(yán)。

深交所(suǒ)指出，华安证券上(shàng)述行为违反了《会员管理规则(zé)》等相关规定，根据规定，对华安证券采取书面警示的自律监管措施，并(bìng)要求公司对此应高度重视(shì)，针对违(wéi)规问题采取有效措施进行整改，进一(yī)步加强(qiáng)公司对研究报告质(zhì)量审核和合规审查，保障研究报告信息来源(yuán)合法合规，分析结论具有合理依据，充分揭示投资风险，避免误导市场。

退市结构日趋多(duō)元(yuán)

据证券时报记者梳理，今年以来，*ST华仪(yí)、*ST泛海、*ST柏龙、*ST爱迪、ST鸿达、*ST新海(hǎi)、*ST博天、ST贵人、ST星源等(děng)9家公司已被终止上市并摘牌。另外，*ST民控(kòng)、*ST美盛已经触及面值退(tuì)市指标，ST中(zhōng)南、*ST美尚、*ST新纺、*ST太安连续跌破面值，即便后续连续涨停，也将触(chù)及交易类强制退市指标而提前锁定退市。 *ST左江触发财务类退(tuì)市指标，也锁定了退市。

综合来看，年内至少已经有16家公司锁定退市，其中，14家触及面(miàn)值退市(shì)指标，*ST博天为重(zhòng)大违法强制退市， *ST左江触发财务类退市指标锁定退市。

今年4月12日(rì)，资本市场第三个“国九条”正式发布，明确提出“深化退市制度改革，加(jiā)快(kuài)形成应退尽退、及(jí)时出清的常态化退市格局”，证监会(huì)配套发布《关于严格执行(xíng)退市制度(dù)的意见》，沪(hù)深北交易所同步修订(dìng)相关退市规则(zé)，退(tuì)市制度改革进入新阶段。

在2020年(nián)退市规则的基础(chǔ)上(shàng)，最新修订的(de)退市规(guī)定进一步突(tū)出(chū)对财务造假、公司治理乱象的威(wēi)慑力度，多措并举降低(dī)壳价值、鼓励主(zhǔ)动退市(shì)，优化过渡期，加强投资者保护力度。

“退市制度的完善对(duì)于提高上(shàng)市公司质量起到了非常积(jī)极的推(tuī)动作用。一些(xiē)业绩不佳、财务状况差的公司如果(guǒ)不(bù)能达到资本市场的标准(zhǔn)，其持续(xù)存在对整个市场的发展都会构成较大的风险。而那些被强制退(tuì)市的公司也可以更加重(zhòng)视自身的经营和管理，通过提高公(gōng)司的整体质素来争取重(zhòng)新(xīn)上市。”安爵资产董事长刘(liú)岩向证券时报记者表示。

在刘岩看来，退市制(zhì)度实际上对所有的上市企(qǐ)业都起到了良好的警醒和鞭策的(de)作用。特别是对那些(xiē)存在(zài)欺(qī)诈发行、信息披露(lù)造假(jiǎ)等行为的害群之马，更要坚决打击，决不(bù)手(shǒu)软，不(bù)仅(jǐn)要强制终止这类(lèi)公司的上市资格，更要让相关责任人员承担经济和法律的后果，这对(duì)维护市场的公(gōng)平、公正，奠定资本巿场的基石作用至(zhì)关重要。

银河(hé)证券的研究观点称，强监管(guǎn)与防(fáng)风险是促进高质(zhì)量发展的前提，只有在这两个条件下，资本市(shì)场(chǎng)才能实现高(gāo)质量(liàng)发展。证监会强调加强公司上市、在市、退(tuì)市全链条监管力度、加强证券基金机构监管、强化交易监管等，增强投资者保护，推动中长期资金(jīn)入市等。由此，证监会将统筹(chóu)推进各项措施尽快落地，严厉打击各类规避(bì)退市行为，更大力度保护(hù)投资者权益，提高(gāo)上市(shì)公司质量，净化资本市场生态。