业绩暴增！存储赛道火了

“今(jīn)年一季度，DRAM（动态随机存取存储器）产品市场价格已经涨了20%以上，基本跟上游存储(chǔ)晶圆价格涨幅保持一致。”深圳一(yī)位DRAM交易商人士告(gào)诉记者。在他看来，二季(jì)度存储产品仍旧会延续涨势。

就在去年年中，存储行业还处在“黑暗时刻”，包(bāo)括三(sān)星、海(hǎi)力士、美光等在(zài)内的存储巨头大举砍产能。如今看来，极限压缩产能叠加下游需求(qiú)回暖，令存(cún)储赛道“雨(yǔ)过天晴”。

A股多(duō)家(jiā)存储厂(chǎng)商一(yī)季度业绩立刻兑(duì)现(xiàn)。其中江波龙4月21日(rì)披露的一季报(bào)显示，其(qí)营收大涨超两倍。佰维存储也实现了3倍左(zuǒ)右的营收增(zēng)长，而澜起科技当季归母净利(lì)润更是增长9倍~11倍。

在业内看来，由于AI需(xū)求拉动，海外巨头纷纷将产能转往供不(bù)应求(qiú)的HBM（High Bandw业绩暴增！存储赛道火了idth Memory），这对主流和其(qí)他DRAM产能挤占效(xiào)应会非常(cháng)明显(xiǎn)，因此主流DRAM产品价格未来将持续上涨。

A股存储厂商业绩(jì)暴增

截至去年年中，DRAM产品经历(lì)了连(lián)续12个月的价(jià)格下跌，交易价格基本接(jiē)近(jìn)成本线(xiàn)。

根据Yole数据，2023年DRAM的年度(dù)销售额(é)为520亿美(měi)元，是自2016年以来(lái)的最低水平。Gartner报告也显示，2023年全球存储市场(chǎng)规模下降了37%，成为半导体市场(chǎng)中下降最(zuì)大的细分(fēn)领(lǐng)域。

不过，从去年三季度开始，三星、海(hǎi)力士、美光等存储巨(jù)头开始大(dà)砍产能，计(jì)划通(tōng)过控产(chǎn)涨价。如今看(kàn)来，这招奏效了。

“跟去(qù)年年中相比，DRAM产品价格已经涨了40%~50%，今年一季度涨幅最明(míng)显，现在出(chū)货周期(qī)在拉长。”前述(shù)交易商人(rén)士对记者表示。

实际上(shàng)，涨(zhǎng)价(jià)效果已经反映在存(cún)储(chǔ)厂商的业绩上。江波龙披露的最新季报显示，其(qí)2024年一季度实现营收44.53亿元，同比增长200.54%；实现净利润3.84亿元，增长(zhǎng)236.93%，上年同期江波龙(lóng)净利润亏损(sǔn)2.8亿元。

值得注意的(de)是，去年四季度，江(jiāng)波龙(lóng)的净(jìng)利润为5501.74万元。由(yóu)此看来，今(jīn)年一季度其净利润环比(bǐ)增幅达到598%。

近期披(pī)露(lù)一季报的佰维存储(chǔ)同样(yàng)业绩喜人。佰维存储预计(jì)2024年一季度实现营收17亿元~18亿元，同比增长299.54%~323.04%；实现归(guī)母净利润(rùn)1.5亿元~1.8亿元，同比增长219.03%~242.84%，扭亏为盈。

澜起科技(jì)今年第一季(jì)度预计实现营收7.37亿元，较上年同期增长(zhǎng)75.74%；实现归母净利润2.1亿元~2.4亿(yì)元(yuán)，同比增长高达(dá)9.65倍~11.17倍。此外，兆易创新今年(nián)一季度净(jìng)利润为2.05亿元，同比增长36.45%。

下游需求回暖(nuǎn)

对(duì)于一季度业绩大幅增长，上述存储厂(chǎng)商的共识是，由于下游需(xū)求回暖。

佰维存储(chǔ)在机构调研中表示，当前行业迎来景气复苏，一季度存(cún)储产品价格不断上涨。该公司称，目前市场供需关(guān)系逐步改善，公(gōng)司产品价格随行就市(shì)。

该公司尤其表示，目前(qián)手机端客户有明显复苏的迹象，预计今(jīn)年智能手机领域将有(yǒu)较大的增(zēng)长。

澜(lán)起科技也在业(yè)绩会上(shàng)表(biǎo)示，从下游需求来看，今年普通服务器需求保持稳定，AI服务器内(nèi)存模组(zǔ)需求量呈现恢复性增长态势。

该公司提及，本轮服务器(qì)及计算(suàn)机行业去库存(cún)已接近尾声，预计行业整(zhěng)体需求将从2024年开始恢复增长。同时，该公司表示，DDR5相关产品占比上升以及高毛利产品出货量的增加(jiā)，将正向(xiàng)贡献毛利率。

江波龙(lóng)也表(biǎo)示(shì)，在2022年至2023年三季(jì)度左右的行业下行周期中，国际原厂(chǎng)的经营业绩承受了巨大的压力，引发了包括减产在内的多项举(jǔ)措，调整了存储晶圆及存储模组的(de)价(jià)格。

该公司也预计，2024年上半年存(cún)储晶圆及存(cún)储器价格将继续(xù)保持向上趋(qū)势(shì)。

HBM产能挤占效应明显

目前看(kàn)来，存储赛道(dào)已然走出(chū)“阴霾”。不过，在机构看(kàn)来，一方面是(shì)因(yīn)为减产控产量起(qǐ)到了作用。更为重要的是，供不应求的HBM产(chǎn)品(pǐn)成为存(cún)储行业的增长引擎，这主(zhǔ)要由AI算力需求强(qiáng)力拉动(dòng)。

目前(qián)，国内存储厂业绩暴增！存储赛道火了商参(cān)与生产的DRAM及NAND等存储产品(pǐn)主要应用于消费电子。AI大模型训练需要的HBM产(chǎn)品，目前主要(yào)由三星、海力士等巨头生产(chǎn)。

资料显(xiǎn)示，HBM即高带宽存储器，属于图形DDR内存的一种，通过使用先进的封(fēng)装方(fāng)法垂直堆叠多个DRAM，与GPU通过中介层(céng)互联封装在一起，已成为(wèi)数据中心新一代内(nèi)存解(jiě)决方案。

HBM的容量、频宽、数据运算速度与一(yī)般DRAM相比都(dōu)有大幅(fú)提升(shēn业绩暴增！存储赛道火了g)，能有效协助(zhù)GPU运算效能的增加。

国内一家存储(chǔ)厂商人士透露，海力士等公司纷纷将产能转向HBM，这对主流和其他DRAM产能挤占效应会非常明显，主流DRAM产品价格因而出现上涨(zhǎng)。

中信证券分(fēn)析认为，从云(yún)端角度，AI服务器海量的训(xùn)练/推理任务处理和资源调度工作，以及巨量的数据存储需求也带动与(yǔ)CPU配套的(de)内存条（DRAM）和企业(yè)级SSD（NAND Flash）规格、容量升级。

该机(jī)构测算，在AI服务器拉动下，2026年整体服务器内存（DRAM）、SSD（NAND）需求容量将(jiāng)分别增长至139亿GB、1755亿GB，AI服(fú)务器需(xū)求(qiú)占(zhàn)比从14%、11%提升至36%、34%。

此外，端侧的需求也在(zài)明显提升(shēng)。在业(yè)内看来，未来端侧搭载百亿以上参(cān)数大模型的PC、手机(jī)将集中问(wèn)世。受益端侧AI渗透率的提升，终端设备存储容量升级需求将明(míng)显(xiǎn)增长。中信证券测算，单纯考虑(lǜ)AI带(dài)动(dòng)，2026年PC/智能手机市场(chǎng)DRAM容量总需(xū)求(qiú)相对于2023年将分别增长54%、43%。

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