同比大涨超100%，扭亏为盈，飞骧科技继续冲击IPO

成立于2015年(nián)的飞骧科技，是国内射频前端芯片(piàn)行业集研发(fā)、设(shè)计及销售一体化的(de)独角兽企业，于2022年10月在(zài)科创板申报IPO。经过长时间(jiān)的中止更新财报，近日，上交所官(guān)网(wǎng)公示了飞骧(xiāng)科技第二轮问询的回(huí)复，披(pī)露了2023年(nián)的财报和2024年上半年(nián)的业绩区间。我们看到，飞骧科技实现了5年15倍营收增长的业绩(jì)飞跃，在(zài)2024年上(shàng)半(bàn)年同比增(zēng)长率为107%，实现了扭(niǔ)亏为盈。飞骧科技的主营产品是射频功率放大器（PA），同行业的龙头企业唯捷创芯也刚公布了2024年中报，对(duì)比两家公司的公开数据看，飞骧科技在2024年上半年的(de)营收(shōu)和利润均已经超过(guò)唯捷创芯，成为了国内射频PA细分(fēn)领域的(de)第一名。

根据飞骧科技更新的数据，公司在2019—2024年上半年分别实现营(yíng)业收入为1.16亿元、3.65亿元、9.16亿元、10.22亿元、17.17亿元和11.31亿元，2019—2023年五年复合增长率为96.19%，其中2023年营(yíng)收同比增长68.08%，2024年上半年(nián)同比(bǐ)增长107.25%，罕见的(de)持续高(gāo)速(sù)增长(zhǎng)。

飞骧科技在2021—2023年(nián)报告期内仍然亏损，其中2022年大额亏损3.6亿元，2023年则亏损大幅缩窄到1.93亿元，好于在回复第一轮问询时提供的预测亏损2.3亿元，也显示飞骧(xiāng)科技已经开始实现经(jīng)营上的趋势扭转。根据最新公布的数据，飞骧科技2024年半年度营收达到11.3亿元，同比增加107.25%，净利润在1327.99万元—1827.99万元(yuán)的区间，即经营大幅好转，实现扭亏为盈。对(duì)比(bǐ)唯捷创芯，在2024年上半年(nián)实现营收同比大涨超100%，扭亏为盈，飞骧科技继续冲击IPO10.7亿元，同比增加20.28%，盈利1126.86万元(yuán)。飞骧(xiāng)科技预测的盈利区间均高于唯捷创芯的净利润(rùn)，可以判断2024年上半年飞骧科(kē)技超过了(le)唯捷创(chuàng)芯。

飞骧科技的业绩大幅提高是从2023年第三(sān)季度开始的，在(zài)2023年第四季度(dù)实(shí)现了季(jì)度(dù)盈利，目前到2024年上半年预(yù)测继续盈利。飞骧科技表示，是因(yīn)为抓住(zhù)5G和泛连接新产品上市、终端客户(hù)去(qù)库存化(huà)结束以及消费者预期转好(hǎo)的有利时机(jī)，改善产品结构，大幅提升毛利率，在2024年上半年毛(máo)利率提升到18%—20%，成功实现了营收和利润的同步大幅增长。飞(fēi)骧科(kē)技继而乐(lè)观地认为，在2024年(nián)上半年已经(jīng)盈利的基础上，全年能够实现盈利。根据飞(fēi)骧科技(jì)报告期内的季度(dù)业绩表现，下半年均优于(yú)上半年(nián)，2024年全年盈利(lì)的预(yù)测具备合(hé)理性。

射频前端芯片赛道是典型的“硬科技”行业，是2018年科技日报梳理的35项卡(kǎ)脖(bó)子(zi)技(jì)术之一。国内射频芯片(piàn)行业已有的上市(shì)公司有卓胜(shèng)微(300782)、唯捷创芯(688153)和慧智微(688512)，其中卓胜微主营产(chǎn)品是(shì)射频接收芯片，而唯捷(jié)创芯和(hé)慧智微则是面向市场规模(mó)更大、技术难度更高、国外厂商仍然主导技术(shù)和市场的(de)射频发射芯片，以PA（功率放大器(qì)）为主。飞骧科技的经营范围和唯捷创芯及慧智微相同，均是以PA为主的射频前端芯片。根据公布的2024年(nián)半年度营收，飞骧科(kē)技和唯捷创芯均超过了10亿元，而慧智微仅有2.53亿元，已远远落后。

飞骧科技的射频(pín)产品包(bāo)括5G、4G、3G、2G、WiFi和卫星通信等(děng)等。2023年，公司前两大业务4G及5G模组营收分别为9.38亿(yì)元、4.81亿元，对应增速分别为63.22%、59.34%，均高速(sù)增长。同时(shí)，飞骧科技大力开拓了WiFi射频(pín)芯片业务，2024年上半年该类业务营收约(yuē)2.47亿元，超过了可比公司、于2023年上市的(de)康希通信(688653)，后者的半年营收为2.25亿(yì)元。飞骧科技预计此项新业务未来将长期保(bǎo)持高速增长(zhǎng)趋势，为公司带来新机遇。

2023年飞(fēi)骧科技(jì)的研发费用(yòng)为1.98亿元，同比增长15.87%，2021—2023年(nián)研发费用复合增速为(wèi)27.22%。研发的持续增长，为飞骧科技的营收和利润增长提供了优(yōu)秀的产品竞争(zhēng)力，预计公司会进一步(bù)加大研发投(tóu)入，持续创造业绩增长。

集成电路行业作为现代信(xìn)息产(chǎn)业的基(jī)础和核心产业之一，随着我国电子信息产业(yè)的快速扩张，高端芯片需求日益(yì)扩(kuò)大，叠加政策支持(chí)、市(shì)场替代及资本推动等(děng)因素合力下，射频芯片行业(yè)前景持续向好。目前证监会已经发布科创板八条(tiáo)，支持优秀的“硬科(kē)技(jì)”未盈利企业上市。飞(fēi)骧科(kē)技多年来(lái)持续保持30%以上的复合高速增长，半年业绩已经超过唯捷创同比大涨超100%，扭亏为盈，飞骧科技继续冲击IPO(chuàng)芯成为(wèi)行业(yè)第一名，并在(zài)2024年上半年实现了(le)扭亏为盈，向市场(chǎng)展现出十分突出(chū)的增长(zhǎng)潜力，预计飞骧科技将继续冲(chōng)击科创板的IPO之路。（CIS）

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