人保资产杨坤10个月亏27%排名倒
数，上半年换手率1683%是同
类7.38倍，新发基金人保趋势优选混合你敢买吗?

　　9月(yuè)5日消息(xī)，公告数据显示，人(rén)保资产旗下人保趋势优选混合（A类021585，C类(lèi)021586）于2024年(nián)9月2日至
12月1日公开发售。人保趋(qū)势(shì)优选混合投资类型为偏股混合型基金，管理费率1.2%每年(nián)，托管费(fèi)率0.2%每年(nián)。

　　人保趋势优选混(hùn)合投资(zī)目标为：在严格风险控制的基(jī)础上，通过深入(rù)的个(gè)股研究出发，挑选有长期(qī)发展潜力的上市公司(sī)，力争(zhēng)实现基金(jīn)资产的长期稳定增值。

　　人保(bǎo)趋势(shì)优 选混合(hé)业绩比较基准(zhǔn)为：沪深300指数收益率*70%+中债综合指数收益率*25%+恒生指数收(shōu)益率*5%。

　　人保(bǎo)趋势优选混合的投(tóu)资(zī)组合(hé)比例为：股票资 产(chǎn)（含存(cún)托凭证）投(tóu)资比例为基金资产的60%-95%，其中投资于港股通标的股票投资比例不超过(guò)全部股票资产的50%；每个交易日日终在扣(kòu)除股指期(qī)货合约、国(guó)债期货合约和股票(piào)期权合人保资产杨坤10个月亏27%排名倒数，上半年换手率1683%是同类7.38倍，新发基金人保趋势优选混合你敢买吗?约需缴(jiǎo)纳的交易保证金后(hòu)，持(chí)有的现金或者到期日在一(yī)年以内的政府债券不(bù)低于基(jī)金资产净
值的5%，其中现金不包括结算备付金、存出保证金、应收申购(gòu)款(kuǎn)等。股指(zhǐ)期货、国债期货、股票期权及其他(tā)金融工(gōng)具的投资比例
依照法律法规(guī)或监管机(jī)构的(de)规定执行。

　　人保趋势优(yōu)选混合拟任(rèn)基金经理为杨坤女士，复(fù)旦大学硕士。历任光大保德
信基金行业研究员、基金经理助理；中欧基金研究部副总监、专户事业(yè)部投资经理助理；海富通基金投资经理；富国基(jī)金投(tóu)资经理；财通证(zhèng)券资产管理有限公司基金(jīn)经理；兴银基(jī)金权益业务总监兼任权益投资部总(zǒng)经理(lǐ)、基(jī)金经理。2022年8月加入中国人保(bǎo)资产管理有限公司公募基金事业部，现任中国人保资(zī)产管(guǎn)理有限(xiàn)公司公募基金事业部副总经(jīng)理。2023年10月24日起任(rèn)人保(bǎo)行(xíng)业(yè)轮动混合型证券投(tóu)资基(jī)金基金经理。

　　从(cóng)基金经理任(rèn)期回报看，杨(yáng)坤自2023年(nián)10月24日至今，管理的人保行业轮动混(hùn)合A（006573），任职317天，任期回报为亏损27%，同类平均 为亏损6.87%，行业排名4459/4562。

　　从(cóng)盈亏金额看，杨坤现(xiàn)管产品人保行业轮
动混合A（006573）任职期（2024年1月1日至2024年6月30日(rì)）亏损金额603.69万元，收取管(guǎn)理费29万元。

　　从(cóng)行业配置来看，截(jié)止2024年6月30日，杨坤现管产品人保行(xíng)业轮动混合A（006573）行(xíng)业(yè)配置比例(lì)为：制造业占净 值比例57.77%，采矿业占净值(zhí)比例(lì)11.3%，电力、热力、燃(rán)气及水(shuǐ)生产和(hé)供应业占净值比(bǐ)例(lì)10.32%，金融业占净值比例6.49%，信息传输(shū)、软件和信息技术(shù)服(fú)务业占净值比例(lì)4.92%。

　　从(cóng)重仓持股(gǔ)来看，最新定期(qī)报告(gào)显示，杨(yáng)坤现管产品人保行业(yè)轮(lún)动混合A（006573）十大 重仓股如(rú)下(xià)：

　　从换(huàn)手率来看，杨坤管理的人(rén)保行业轮动混合A（006573）在2024上半年换手率大涨至1683.87%，远超(chāo)同类平均(jūn)水 平(píng)。Wind数据显示，2024上半年，全市场4200只偏股混合基金，平均换手率约为227.89%。即杨坤的换手率是 同类产品平均水平的7.38倍。

　　杨(yáng)坤现管产品人保行(xíng)业轮(lún)动混合A（006573）最(zuì)新定期报告后市展望：

　　当前市场基本面的核心矛盾在(zài)于通缩(suō)氛围浓郁。目前市场普遍预计下半年经济仍将温(wēn)和复苏，从经济的量价来看，“量”已经逐步企稳回升，但“价”仍相(xiāng)对疲
弱。价(jià)格上(shàng)行主要集中在海外需求与资
源品相关(guān)的领域，内需不足仍然是制约价格
回升(shēng)的主要原因。后续主(zhǔ)要关注两方面因素：一是房价是(shì)否会企稳(wěn)，如企(qǐ)稳或将成为整个(gè)价格体系企稳(wěn)回升的重要条件；二是PPI同比何时回正，市场预期回正或将在四季度。

　　政策方(fāng)面，2024年七月份三中全会召开前后将会是观察(chá)下半年政(zhèng)策的重要窗(chuāng)口，其中，与资本市(shì)场相关的(de)政(zhèng)策，主要是关注(zhù)“新国九条”下的资本市场改革，与经济端相关的政(zhèng)策，重点关注地产、科技创新、节能降碳等相关领域。

　　流动性方面，重(zhòng)视耐(nài)心 资本和海外增量资金。上
半年市(shì)场的增量资金(jīn)主(zhǔ)要来自于(yú)保险等中长期(qī)资金与耐心资本。展望(wàng)下半年，中
长期资(zī)金(jīn)或(huò)仍将是(shì)支撑市场的(de)重(zhòng)要资金，但其流入的量可能与市场估值情况高度(dù)相关，海外(wài)/北上资金可能会是市场增量(liàng)资(zī)金的重要来源。

　　站在年中时点，我们认为市场或处于阶段性底部，在利(lì)空出尽、底部不断夯实之(zhī)后，或逐步
展开反(fǎn)弹行(xíng)情，市场风格或仍偏
大盘。当(dāng)前市场再度回到了底部区间，预计市场下行空间有限，而(ér)市场上行空间与时点则取决于关键政(zhèng)策出台的时点与力度以及物(wù)价显著上行的时点和弹性。从历史经验来看，经济复苏
初期，龙头(tóu)企业业绩具(jù)有相(xiāng)对优势，

　　因而当前(qián)经济逐步(bù)复苏的(de)背景下，相比于非龙头企(qǐ)业，龙头企业业 绩或(huò)更具韧性，因此预计市场风格(gé)将偏大盘。

　　投资策略(lüè)上，认为去(qù)年以来盛行的“哑铃策略”或将仍将有效，哑铃(líng)的一端是ROE 稳定的低(dī)估值板块，另一端是AI和其他各(gè)类主(zhǔ)题，经济和(hé)盈利下降虽然偏弱，但市场整体估(gū)值也比较偏(piān)低，很多行业受宏观经(jīng)济的影响较小，自下而上精选行业和个(gè)股的方法论(lùn)仍(réng)然有效。具体(tǐ)到投(tóu)资主线，下半(bàn)年将重点关注三(sān)条主线，一是以“科特估”和新质生产力，主要投资于自主可控、前沿科技 、高端制造相关的行业；二是继续关注高质量资产，主要投(tóu)资于传统(tǒng)的(de)红利资产以及泛红利的消费、出海等板块；三是伴随着物价的逐步回升，关注涨价链相关的行业的投资机会，主要(yào)投资于消费品以及部(bù)分资源品。

责任(rèn)编辑：公司观察

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