央行表示降准“还有一定的空间” 业界预计年内落地可期

　　本报记者 韩 昱

　　今年2月5日，中国人民银行（以下简称“央行”）下调金融机构人民币存款(kuǎn)准备金率(lǜ)0.5个百(bǎi)分点，释放中长期流动性超过1万亿元。年初央行表示降准“还有一定的空间” 业界预计年内落地可期降准有(yǒu)利于(yú)传递加大宏(hóng)观政策调控力度(dù央行表示降准“还有一定的空间” 业界预计年内落地可期)的政策(cè)信号，提振市场信心，也有利于(yú)优化(huà)央行向银行(xíng)体系供(gōng)给流动性的结构。

　　9月5日，央行 对今年接下来降息降准(zhǔn)的空(kōng)间和必要性作(zuò)出回应。在当日国新(xīn)办举行的“推动高(gāo)质量发展”系列主题(tí)新闻发
布会上，中国人民银行(xíng)货(huò)币政策司司长邹澜表示，降准降息等政策调整还需要观察(chá)经济走势。其中(zhōng)，法定存款准备金率是供给(gěi)长期流动性的(de)一项
工具(jù)，与之相比，7天(tiān)逆回购和中期借贷便利是对应中短期流动性波(bō)动的工具，今(jīn)年又增加了国债(zhài)买(mǎi)卖工具(jù)。综(zōng)合运 用这些工具，目标是保持银行体系流动性合(hé)理充裕。

　　“年初降准的政(zhèng)策(cè)效果还在持续显现，目前金融(róng)机构的平均法定存款准备金率大约为7%，还(hái)有一定的空间。”邹(zōu)澜说。

　　东方金诚(chéng)研究发展部总监冯琳在接受《证券(quàn)日报》记者采访(fǎng)时认为，在降准空间方面，目(mù)前金融机构的平均法
定存款准备金率(lǜ)大约在7%。考虑到此前几(jǐ)次降准中，已执(zhí)行5%存款准(zhǔn)备金率的部分法人金融机
构都没有降准，很可
能意味着(zhe)5%是当前(qián)存款准备金率的下限。这意味着还有2个百分点的降准空间，如果每次下(xià)调(diào)0.5个百分点的话，还能降准4次。

　　巨丰投顾(gù)高级投资顾问(wèn)司东海告诉《证券日报》记者，央行降准最直接 的作用就是释放流动性，增加资金(jīn)供给。降准将(jiāng)增强(qiáng)商业银行资金的流动性和可贷资金规模，同时也可(kě)降低
企业(yè)的融(róng)资成(chéng)本，促进实体经济发展(zhǎn)。

　　而对于降准落地的可能时间点，受访专家普(pǔ)遍认为年内(nèi)降准可以(yǐ)期待。

　　中信证券首席经济学家明明对《证(zhèng)券日报》记者表示，今年2月份降准0.5个百(bǎi)分(fēn)点后，在央行关注(zhù)资金空转等问(wèn)题的背景下，叠(dié)加二(èr)季度银行间(jiān)市场流动性相(xiāng)对宽松(sōng)，准(zhǔn)备金工具暂(zàn)无增量。值得(dé)关注的是，8月份以来地方债发行节奏提(tí)速，而商业银行作为地方债
的主要(yào)需求(qiú)方，面临一定的流动性(xìng)压力，8月份以来NCD（同业存单）利率也逐步回升，而9月
初(chū)短期限存(cún)单利(lì)率上行幅(fú)度更高。降(jiàng)低实体经济融(róng)资成本诉求下，为引导后续贷(dài)款利率等的下行，缓解商业(yè)银行负债(zhài)端压力仍有必要，预计降(jiàng)准较快落地的可能性较大。

　　“建议三季(jì)度实施年内第二次降准(zhǔn)，以国有大型(xíng)商业(yè)银行及全国性股份(fèn)制商业银行的定向降(jiàng)准为(wèi)主。”广开首席产业研究院资深研究员刘涛在接受《证券日(rì)报》记者
采访时表示，从降准的可能性来看，目前我(wǒ)国小型银(yín)行加权平均存款准备金率已较低，短期内空间相对不大，但并不绝对(duì)意味(wèi)着不(bù)能进 一步下调；而中型银行、大型(xíng)银行加权(quán)平均存(cún)款准备金率仍有一定的下调空间。

　　冯琳(lín)则认为，考(kǎo)虑到当前(qián)银行体系流动性比较(jiào)充裕，降准(zhǔn)很可能安排在四季度，降准幅度将为0.5个百(bǎi)分点，释放资金1万亿元，主(zhǔ)要(yào)是为了支持政府债券发行。预计四(sì)季度有可能出台增量财政政策(cè)，主要用来扩投资、促消费，以(yǐ)及再发行一定(dìng)规模的地方政府特殊再融资债(zhài)券，有效(xiào)化解地(dì)方(fāng)债务
风险。从市场影响(xiǎng)方面看，降准会释放清晰的稳增长信号，资金面也会进一步充裕，整体(tǐ)上利好资本市(shì)场。

　　司东海表示，从流动性层面来看，9月份降准的必要性并不强。而(ér)四季度(dù)MLF（中期(qī)借(jiè)贷便利）到期(qī)量(liàng)较大，仍有降准的必要。所以，年(nián)内的第
二次降准可能会在四季度落地(dì)。

责任编辑(jí)：李桐(tóng)

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