基金费率改革紧锣密鼓，尾随佣金“限高”显成效

天相投顾统计(jì)的2024年公募基金半年报数据显示，2024年上半年157家披露年报的基金管理人（包括基金公司、券商、保险资管等(děng)）从基金资产中取(qǔ)得(dé)管理费收入达604.09亿元，相比去年同期下降了13.84%。与此同时，上半年基金公(gōng)司共(gòng)向销售机构支付客户维护费（即“尾随佣金”）162.10亿元，同比下降16.12%，尾(wěi)随佣金支付比例也(yě)出现下降。业内人(rén)士(shì)认为(wèi)，随着基金费(fèi)率改革不断深化，基金公司(sī)降低尾随佣金的支付比例是大(dà)势所趋。在公募基金高质量发(fā)展新阶段，需要基金公司、代销渠道等行业链条(tiáo)上各个环(huán)节共同蓄势(shì)聚力，更好地为(wèi)投资者持续创造利益。

上(shàng)半年管理费下滑13.84%

天相投顾(gù)数据显示，分类(lèi)型来看，股票(piào)型、混合型、债券(quàn)型(xíng)、货币型四大类型基金上半年管(guǎn)理费收入分别为90.48亿元、193.47亿元、138.66亿元和158.37亿元。股票型、混合型基金上半年管理费(fèi)收入分(fēn)别较2023年(nián)上半年减少9.34%、39.54%；债券型、货币型(xíng)基金上(shàng)半年管(guǎn)理费收(shōu)入分别较2023年上半年(nián)增加15.77%和12.32%。

从基金公司角度看(kàn)，上半年易方达基金、华夏基(jī)金、广发基金(jīn)、富国基金、南方基金、嘉实基金、汇(huì)添富基金的管理费收入均(jūn)超过20亿元，位居行业前(qián)列。此外，擅长固收、ETF等领域的基金公司上半年(nián)业绩普遍(biàn)较好，天弘基金(jīn)、华(huá)泰柏瑞(ruì)基金、中银基金、永(yǒng)赢(yíng)基金、浦银安盛基金等上半年的(de)管理费收入均实现(xiàn)了同比增长。

尾随佣金支付比例下降(jiàng)

基金公(gōng)司上半年604.09亿元(yuán)的管理费收入，并非全部(bù)归(guī)到基金公司(sī)账(zhàng)面(miàn)上，银行、第三方平台(tái)等基金销售渠道也要(yào)分(fēn)一杯羹，客户维护费是其中一个重要的支出项(xiàng)目。

根据天相投顾的统计，纳入统计(jì)的基(jī)金上半(bàn)年共(gòng)向销售机构支付(fù)客户维护费 162.10亿元，同比减少31.15亿元，下降16.12%。整体来看，上(shàng)半年基金客户维护(hù)费占管理费收(shōu)入的比例为26.83%，较此前超过28%的比例有所(suǒ)下降。

从基金公司来看，上半年(nián)易方达基金支付的客户维(wéi)护费最多，达11.58亿元；广发基金支付8.51亿元，居(jū)次席，富国(guó)基金、汇添富基金(jīn)、招商基(jī)金(jīn)、华夏基金、嘉实基金费率改革紧锣密鼓，尾随佣金“限高”显成效基(jī)金、南方基(jī)金支付的客户维护费均超过(guò)6亿元。从数额变化情况(kuàng)来看(kàn)，中欧基金、易方达基金上半年的客户维(wéi)护费同比减少超(chāo)过2亿元，汇添富(fù)基金、广发(fā)基金、嘉实基金、景顺长城基(jī)金(jīn)、富国基(jī)金(jīn)、交银施罗德基金、兴证全球基金、华安(ān)基金上半年的客(kè)户维护费同比减少超过1亿元。

从客户(hù)维(wéi)护费(fèi)占管理费的比例来看，2024年上半年68家基金公司的客户(hù)维护费占比实现同比下降，其(qí)中，兴合基金、合(hé)煦智远(yuǎn)基金、凯石(shí)基金、富达基金均有大幅度下降。不过，兴银基金、渤海汇金证券资产管理、明(míng)亚基金、华宸(chén)未来基金的客户维(wéi)护费(fèi)占(zhàn)比却大幅提(tí)升。

费率改(gǎi)革不(bù)断深化

2023年7月(yuè)，证监会发(fā)布实施《公募基金行业费率改革工作方案》，拟在两年内采取一系列举措(cuò)全(quán)面优化公募基金费率模式(shì)，稳步降低公募基金行业综(zōng)合费(fèi)率(lǜ)水基金费率改革紧锣密鼓，尾随佣金“限高”显成效平。为避免费率“陡(dǒu)升陡降”，本次费率改革按照“管理费(fèi)用—交易费用—销售(shòu)费用”的实施路径，分阶段(duàn)推进费率改革。

随着公募基金降费持续推进，在(zài)管理(lǐ)费收入下滑的背(bèi)景下，客户维护费绝对数额下降理所当(dāng)然。不过值得(dé)注意的(de)是(shì)，此(cǐ)次客户维护费下降的幅度超过了(le)管(guǎn)理费下降的幅度。

事实上，早在(zài)2023年7月，某地方证监局就曾发布(bù)《关于传达公募(mù)基金行业费率(lǜ)改(gǎi)革(gé)工作相关要求的通知》，在规(guī)范基(jī)金销售环节收费方(fāng)面，提到要进一步降低基(jī)金(jīn)管理人尾(wěi)随佣金(jīn)支付(fù)比例，研究不同类型基金产品设置差异化尾随佣(yōng)金支付比例上限，相关改革措(cuò)施涉及规(guī)则修订，将于2024年(nián)底前完成。

“一般(bān)情况下新基金在发行阶段需要(yào)销售渠道的支持比较多，因(yīn)此(cǐ)新基金(jīn)的尾随(suí)佣金比例往往较高。近两(liǎng)年来市场行情不(bù)尽如人意(yì)，新发基金数量(liàng)不多，权(quán)益(yì)类的新基金更是卖不动，所以整(zhěng)体尾随(suí)佣金下滑较多。”一位(wèi)基金公司市场人(rén)士(shì)表示。不过，也有业(yè)内人士表示，随(suí)着管理费的下降，基金公司的营收压(yā)力较以往(wǎng)更大，必然也要“节(jié)流”，降低尾随佣金的(de)支付比(bǐ)例势在必行，已有不少基金公司开(kāi)始精简合(hé)作的销售渠道等。

值得关注的(de)是，尾随佣金(jīn)比例的下降(jiàng)及其影响并非一蹴而就，需要(yào)市场长时间的发展(zhǎn)与适应。一(yī)位大型公募机构人士指出，短期来看，无论(lù基金费率改革紧锣密鼓，尾随佣金“限高”显成效n)是管理费、托管费，还是佣金、客户维护费下降，都会在客观上给相关机构带来收入压(yā)力。“降费实际上是点燃火苗的引(yǐn)子，牵一(yī)发而动全身，整个行业都将随着费率(lǜ)的降低而调整。”业内人士认为(wèi)，在(zài)公募基金高(gāo)质量(liàng)发展新阶段，需要行业链条上各个(gè)环节(jié)共同蓄势聚力，基金公司(sī)、代销渠道等应合力从激(jī)励机制、管理和运营能力、服务能力等多个层面做出提升，扭转此前“基金公司赚钱，基民不赚钱”的现象，更好地为投资者持续创造利益，推动公募行业(yè)更(gèng)加稳健、多元、高质量发(fā)展。

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