机构策略：市场有望持续上行 关注高股息与顺周期风格

光大证券(quàn)指出，市场有望持续上行。在财报(bào)完全
披露之后，基本面的(de)回暖将有望得(dé)到数据层机构策略：市场有望持续上行 关注高股息与顺周期风格面机构策略：市场有望持续上行 关注高股息与顺周期风格(miàn)进一步的验(yàn)证，市场
预期或(huò)许也将重(zhòng)归(guī)稳定(dìng)。此外，未来资本市场相关(guān)政策的逐渐(jiàn)出台落地也将对市场(chǎng)预期及信(xìn)心起(qǐ)到稳(wěn)定的(de)作用。在基(jī)本面及政策的(de)配置(zhì)方面，关注高股(gǔ)息与顺周期(qī)风格。从当前(qián)的情况来看，市场出现快速上行的可能性相对较低，因此预计高股息方向仍然值得长期关注(zhù)，而(ér)政策对于分红也在积(jī)极引导，将会(huì)提振高(gāo)股息板块关注度。顺周(zhōu)期方面(miàn)，当(dāng)前国内经济整体仍然处于修(xiū)复的进程之中。我(wǒ)国出口面临的外需环境仍在继续改善，在5%左(zuǒ)右的年度GDP增长目标(biāo)下，稳增长政策有望持续出(chū)台(tái)，5月份国内经济有(yǒu)望继续修复。

信达(dá)证券认为，这一次市场板(bǎn)块的高低(dī)切换可能标志着3月下旬
以来(lái)的(de)震荡休整已经结束，5月可能继(jì)续上(shàng)涨(zhǎng)。4月以来因为美联储降息推迟(chí)预期、季报(bào)期主(zhǔ)题投资降温、经(jīng)济数据受(shòu)高基数影响 一般等因素影响，市场偏震荡。这些影(yǐng)响到5月将会逐渐结束，市场可能重新再次上(shàng)行。行 业配置方面，5月季节性规律风格会略偏向小盘成长，所(suǒ)以短期 会呈(chéng)现出(chū)风格的(de)高低切，但由于风格的大趋势还在价值，所以(yǐ)这种高低切不会持续很久。2024年(nián)年度建议配置顺序：上(shàng)游周(zhōu)期>汽(qì)车汽(qì)零、出(chū)海>金融(róng)地产>AI、老赛道（医药半导体(tǐ)新能源）>消费，排序靠前的(de)可能是未来牛市(shì)的最强主线(xiàn)。上游周期股这一(yī)次调(diào)整主要(yào)是短期强势股补跌，大概率1—2周内会结束。商(shāng)品价格上行刚从黄金轮到工业金属，离顶(dǐng)点(diǎn)还有1—2年的(de)时间，基本(běn)面(miàn)暂时不需要担心。

中邮(yóu)证券指出，展望(wàng)后市，我国一季度经济增长超出预期，但近期经济(jì)数据(jù)出现边际回落(luò)，整体经济或延续平稳恢复态(tài)势。而外围方面(miàn)，美国经济(jì)一季(jì)度GDP数据远低于市(shì)场预期且通胀有所反弹，引发市场(chǎng)对美经(jīng)济滞
胀的担忧，同时在美联储降息预期迅
速降温下，亚洲部分(fēn)国家(jiā)汇率出现明显贬值。而相对稳(wěn)定的汇 率、A股估值仍处低位以及基本面的稳(wěn)步恢复使得外资近期显著回流A股。因此，短期市场在外(wài)资回流、地产放松政(zhèng)策升温以及财报(bào)季后风险偏好 回升等利好支持下有望迎来一波上涨行情，但考虑到经济(jì)基
本面及企业(yè)盈利仍有待持续修复，中期 行情或仍以震荡为主。配置方面，建议关注受益于(yú)产业(yè)政策支持机构策略：市场有望持续上行 关注高股息与顺周期风格和AI催化的科技板块，包括算力、AI应用、华为(wèi)链、周(zhōu)期有望见底的半导体和(hé)消费电(diàn)子以及(jí)受益于政策催化的低空经济、生物(wù)制造、设备更新(xīn)、量子技术等新质生产力方向；同时建议关注受(shòu)益于(yú)外需(xū)好转且景气度较高的汽车链；此外，建议关注有望受益于供给出(chū)清的光(guāng)伏和生(shēng)猪养殖。

校对：刘榕(róng)枝

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