58.97亿元买亏损资产？ 芯联集成须慎重考量

　　每经评论员 贾运可

　　9月4日晚，芯联集成(chéng)（SH688469，前收盘价3.54元，市值249.7亿元(yuán)）发布公告，宣布将(jiāng)以(yǐ)发行股份和支付现(xiàn)金的方式收(shōu)购其控股子公司(sī)芯联(lián)越州剩 余72.33%的(de)股权，交(jiāo)易总金额达到58.97亿元。从战略和财务角(jiǎo)度来看，这
次收购决策(cè)面临着多重(zhòng)挑战。

　　根据公告，芯(xīn)联
集(jí)成将以(yǐ)发行股份的方式支付53.07亿(yì)元，占交易总(zǒng)对价的(de)90%。经交易各方协商，确定本次发行股份购买资产的价格为4.04元/股。据(jù)此计算，公(gōng)司(sī)将增发约13.14亿股新股，占公司目前(qián)总股本(běn)的18.62%。尽管这笔交易有助于(yú)公(gōng)司进一步(bù)整合 资源(yuán)，但新发行的大量股(gǔ)份将显著(zhù)稀释现有股东的权益，这是许(xǔ)多投资者最为担忧的问题。当前，芯联集(jí)成的股(gǔ)价已经较年初下跌了近30%。考虑到公司股(gǔ)价已经偏低，未来，随着大规(guī)模增发新股，若(ruò)股价继续 下(xià)行(xíng)，公司甚(shèn)至可能(néng)面临面值退市的风险。

　　从(cóng)运营角度来
看，尽(jǐn)管芯联越州拥有较为先进的产能，如硅基和(hé)碳化硅(guī)器件的制造(zào58.97亿元买亏损资产？ 芯联集成须慎重考量)能力，但其财(cái)务表现并不乐(lè)观。今年 1月至4月，芯联越州亏损高达(dá)4.5亿元。尽(jǐn)管 公司管(guǎn)理层乐观预(yù)测，随着设备折旧结束和(hé)产能利用率的(de)提(tí)升，未来将实现
盈
利，但目(mù)前仍存在较大不确定性。在(zài)这种(zhǒng)情况下，芯联集成选择以(yǐ)高价收购这家亏损企业，不仅增(zēng)加了公司的短期财务压力(lì)，也引发(fā)了市场对收(shōu)购时机与
金额(é)合(hé)理性的质(zhì)疑(yí)。

　　由(yóu)于芯(xīn)联越(yuè)州
的经营情况尚未达到理 想状态，过高的收购金额可能导致(zhì)公司的资本结(jié)构进一步恶化。此外，市(shì)场普遍认为，电子(zi)行业的周期性波(bō)动及激 烈的市场竞争仍可能对芯联(lián)集(jí)成的盈利能力构成压力。因此，在这样的背景下，公司是否能在当(dāng)前承受如此大规(guī)模的收购，是(shì)需要慎重考虑的问题。

　　若收购后，芯联越州的产(chǎn)能利用率无法达到
预期，公司将面临更(gèng)大的(de)运营和财务压力。因此，芯联集成应当审慎评估此次收购(gòu)对(duì)公司整体业(yè)务的长期(qī)影响，避免在(zài)不利市场条件下盲目扩张。

　　综上所(suǒ)述，尽管从长远战略上看，芯联集成此次收购有助于增强其市场地(dì)位，但公司需平衡(héng)好短期财 务压力与长期战略目标的(de)关系(xì)。过于激(jī)进的收购可能带来股东权益的显(xiǎn)著(zhù)稀释，并 增加
未来的财务负担
。为了避(bì)免陷入更大的财务(wù)困境，芯联集成需要更加审慎地选择收购时机与金额，并在执行过程中保持对市场需(xū)求与企业自身能力(lì)的清醒认识。

未经允许不得转载：骏诺车品JNCP官方网站 58.97亿元买亏损资产？ 芯联集成须慎重考量