美股大跌、风险资产大跌！8月重演？这次或许更糟

　　华尔街见闻

　　股市等(děng)风(fēng)险资产抛售加剧(jù)，加入债(zhài)券及大宗商品押注经济衰退担忧的(de)队列中。分析称，8月(yuè)初的暴(bào)跌(diē)来的快(kuài)去的也快，但这次或许更加糟糕：经济可能突然快(kuài)速停滞，美联储无法在不(bù)紧急出手的情况下挽(wǎn)救它。

美股大跌、风险资产大跌！8月重演？这次或许更糟e="font-L">　　8月初暴跌阴影再度笼(lóng)罩，这一次或(huò)许更糟！

　　本周美国一系列就业及经济数据持续疲软：ADP新增就业降至逾3年最低、制造业PMI爆冷等。昨晚（9月6日），非农数(shù)据不 及预期再添劳动力市场降温证(zhèng)据，不(bù)过失业率从(cóng)4.3%降至4.2%符合预期。昨晚的数(shù)据整(zhěng)体
来说好坏参半，似乎(hū)也没有差到极致。

　　但市(shì)场先恐慌(huāng)上(shàng)了，除了美债几乎全(quán)军覆没：股市大跌、美元跳水、比特币直线下挫、原油(yóu)大跌，就连避险资(zī)产黄金也走低了。

美股大跌、风险资产大跌！8月重演？这次或许更糟="font-L">　　恐慌蔓延的同时，押注降(jiàng)息的期货交易爆表。昨日(rì)美国联邦基金(jīn)期货第二档合约成交(jiāo)量创(chuàng)下历史记录，10月交易量也突破了硅谷银行(xíng)倒闭震
撼金融市场当(dāng)月所创的历(lì)史最高水平。

　　Zerohedge点评称这一次或许比(bǐ)8月更糟：

　　经(jīng)济(jì)衰(shuāi)退担忧再度加剧，彭博文章点评(píng)称
，最新的暴跌与（8月初）第一次暴跌的担忧如出一(yī)辙——经济可能(néng)突然快速停滞，美(měi)联储无法在不紧急出(chū)手的情况下挽救它(tā)。

　　美股、风险资产大(dà)跌 ，押注降息(xī)的期货交易爆(bào)表、成(chéng)交量(liàng)创记录(lù)

　　“黑色星(xīng)期一”曾在8月5日上演，全球金融市场崩盘式暴跌，日经225暴跌逾12%，美股纳斯达克100指(zhǐ)数期货(huò)跌超5%。经(jīng)济“硬着陆”预(yù)期急剧升温，悲(bēi)观
情绪被无限放大。但短短(duǎn)两周时间，美股就(jiù)重新从“ICU过(guò)渡到KTV”，全球(qiú)股市也纷纷V型反转。

　　8月的暴跌来的快去的也快。然而，进入9月，一(yī)系列疲软的就业数(shù)据让美股持续阴跌，本周标普500指数已经连续四天下跌，信用利(lì)差以8月初以来最快的速度(dù)扩大。在“非农(nóng)日”，美股更(gèng)是开启暴跌模式，与其(qí)他风险资产一起几(jǐ)乎全(quán)军覆没。

　　隔夜美(měi)股三大(dà)指(zhǐ)数全(quán)线下(xià)跌：标普500大盘收跌(diē)1.73%，本周(zhōu)累计下跌4.25%，创(chuàng)2023年3月份以来最大单周跌(diē)幅。与经济周期密切相关的(de)道指跌1%，本周累计跌近 3%；科技股居多的纳指跌2.6%，本周累计跌(diē)5.8%入技术位(wèi)盘整。

　　加密货币大幅(fú)下跌至七个月最低。市值最大的龙头(tóu)比特币尾盘跌5.75%，报529美股大跌、风险资产大跌！8月重演？这次或许更糟80.00美元，本(běn)周累计下跌10.51%。

　　美元走弱，日元上涨。

　　布伦特原油收创2021年(nián)底以来的近三年最低且全周跌近10%。

　　黄金也未(wèi)能幸免，就业
数(shù)据出炉后短暂创下历史新高，随即(jí)又跌至盘中低点。

　　不仅是英伟达，美股“七姐妹”现在都回到了8月5日暴跌后的水平。

　　唯有债券表 现较(jiào)为坚挺(tǐng)，10年期美债收益率先是大幅下跌，然后飙升(shēng)，然后再次下
跌，最后收于盘中高点(diǎn)附近。

　　随着恐(kǒng)慌(huāng)蔓延，押(yā)注降息的期货交易在 昨夜爆表。

　　彭博汇编数据显示，截(jié)至美东时间9月(yuè)6日周五(wǔ)13点整、北京时间周六凌晨1点，通常交投最活跃的美国联邦基(jī)金期货第(dì)二档合约成(chéng)交量达到90万份(fèn)，创1988年(nián)出现(xiàn)这一交易品种以来(lái)任何合(hé)约的单日成交最高纪录。10月(yuè)合约的成交(jiāo)量也创新高，突破了2023年3月、也就是硅谷银行倒闭(bì)震撼金融市场当月(yuè)所创的历史最高(gāo)水平。

　　“经济可能突然快速(sù)停滞 ！”股(gǔ)市意识到衰退风险、加入债券队列

　　“对于那些坚持看(kàn)好经济前(qián)景的华尔街(jiē)投资者(zhě)来说，日子正变得愈(yù)发艰难。”

　　彭博文章(zhāng)点评称，8月初，劳动力市 场疲软的早(zǎo)期迹象导致债券收益(yì)率和股票在一(yī)场波动风暴中暴跌，而这(zhè)场(chǎng)风暴来得快去得(dé)也快。最新的暴跌反映了导致(zhì)第一(yī)次(cì)暴跌的同一(yī)套担忧——经(jīng)济(jì)可能（突然）快速停滞，美联(lián)储无(wú)法在不(bù)紧(jǐn)急采取政策补(bǔ)救措施的情况下(xià)挽救它。

　　当前，债券和大(dà)宗商品(pǐn)市场走势比股市等风险资产更早的预言(yán)了对经济衰退的担忧，开始定(dìng)价更快的降(jiàng)息。在彭博看来，债券投资(zī)者通常被称为“聪明钱”，因为他们(men)有(yǒu)能(néng)力预见(jiàn)经济走(zǒu)向的变化。两年期美债收益率跌至
2022年以来的最低水平。同(tóng)样，大宗 商品(pǐn)也发出经济担忧预(yù)警，石油、铜等商品跌幅明(míng)显。

　　摩根大通分析师的(de)模型显示，截至周三，股票(piào)和投资级信用市(shì)场预(yù)计经济(jì)衰退的概率仅为9%，而大宗商品和债券市场则定价(jià)了更高的(de)衰退(tuì)概率，分别为62%和70%。

　　股市等风险资(zī)产却还没意识到危机
所在，直到这次暴跌发生。这次市场急(jí)剧(jù)的变化“唤醒了”风险资产交易员开始担忧经济，风险资产抛售(shòu)加剧。

　　“投资者可能现在才意识到(dào)衰退风险，但在(zài)此之前，他们已经按下了(le)十次‘贪睡’按钮，”JonesTrading的首席市 场策略师Michael O’Rourke表示，“无论是
从 经济数据还是后续的收益(yì)报告来看，环境(jìng)只是在恶化。”

　　摩根大通资产管理公司投资组合经理Priya Misra则(zé)表(biǎo)示：“我认为没有任何市场真正定价了合理的衰退概率，但(dàn)所有数据表明衰退风险正在增加。虽然美
联储在9月降息25个基点或50个基点仍然争论不休，但如果衰退真的(de)到来，所有市场都会受(shòu)影响。降息需(xū)要(yào)一段时间才能渗透(tòu)到经济中(zhōng)。”

　　风险提示及免责(zé)条(tiáo)款(kuǎn)

　　市场有风险，投资需谨(jǐn)慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个(gè)别用户特(tè)殊的投资目(mù)标、财务状况或(huò)需要。用户应(yīng)考虑本文中(zhōng)的任何意见、观点或结(jié)论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。

责任编辑：于健 SF069

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