交银国际：网龙下半年游戏将恢复增长，持
续高股息发放

　　交银国际发布(bù)研(yán)究报告称，网龙（00777）游戏有望在 下半年恢复(fù)，并在 2025

　　年实现(xiàn)增长，同时 考虑到(dào)公司高(gāo)于行业平均(jūn)的股息率，维持网龙网络 “买(mǎi)入”评(píng)级。预计公 司2024 年调整后(hòu)净利润(rùn)10亿元人民币，目标(biāo)价14港元。

　　2024 上半年网龙总收入同比下降 10%至 33 亿元(yuán)（人民(mín)币，下同），调整后净利润为 5.58 亿元，同比下降 5.3%。交银(yín)国际认为(wèi)，网龙 2024

　　上半年(nián)游戏因 产品(pǐn)上线周期
影响以及海外因素扰动短期下(xià)滑，预计下(xià)半年恢(huī)复，并在 2025 年看到基于旗(qí)舰版 IP

　　魔域的重置版游(yóu)戏，预计会推动游戏收入反弹。Mynd.ai 收入仍在消(xiāo)化(huà)海外(wài)教育市场高(gāo)基数的影
响，短期收入恢复缺乏可见(jiàn)性，但通过降本增效带动利(lì)润率优化。

　　交银(yín)国际指出，网龙內地端游
收(shōu)入同比实(shí)现微增，海外游戏因外(wài)挂干扰(rǎo)导致短(duǎn)期交银国际：网龙下半年游戏将恢复增长，持续高股息发放波(bō)动，內地手游因停服部分手游及未(wèi)有新游上线导致短期下降。预(yù)计下(xià)半年游戏收入同比恢复正增(zēng)长，主要受到2-3款新游戏带动，如魔(mó)域传 说、代号-Alpha

　　及代号 -龙(lóng)。

　　此外(wài)，网龙将在 2025 年推 出 4-5 款新(xīn)游戏(xì)，包括基于魔
域(yù)IP

　　的端游(yóu)及手游重制版，预计会带
动游戏玩家(jiā)回流及收入增长。公司內地端游(yóu)魔域(yù)的用户数据(jù)同(tóng)比上(shàng)升明显(xiǎn)，如互通版(bǎn) MAU 同比增 31%，新增用(yòng)户同(tóng)比增

　　46%，未来随着内(nèi)容品质(zhì)提升有(yǒu)望推动 ARPU 提升。

责任编辑：史丽君

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