中国中免一季度净利润23.06亿元同比增长0.25%

4月23日(rì)晚(wǎn)间，免税龙头中国中免(601888)发布(bù)了2024年一季报。财报显示，2024年第一季(jì)度，公司实现营业收入188.07亿元，同比(bǐ)下降9.45%；归母净(jìng)利润23.06亿元，同比增长(zhǎng)0.25%；扣(kòu)非净利润(rùn)为22.99亿元，同比增长0.15%；基本每股收益1.11元。

实际上，此前的4月9日，中国中免就曾发布了一季度业绩快报。中国中免彼时表示，报告期内，随着(zhe)出入境(jìng)免税业务的进一步恢复，公司线下业务占比不断回升，商品销售结构持续优化(huà)。

中国中免主要从事以免税(shuì)为主的旅游零售业务，包(bāo)括烟酒、香化、精品(pǐn)、服饰(shì)、电子产品等免(miǎn)税商品的批发、零售等业务。作为中(zhōng)国免税行业代(dài)表企业，中国中免在海南省拥有6家离岛免税店，包括目前全球第一大和(hé)第二大的免税商业综合体——海口国际免税城(chéng)和三亚(yà)国际免(miǎn)税城。

2023年，该公司(sī)实现营业收入675.40亿(yì)元，同比增长24.08%；实现利润总额(é)86.46亿元，同比(bǐ)增长13.50%；实现归(guī)母净利润67.14亿元，同比(bǐ)增长33.46%。中国(guó)中免称，营业收入变动的主要原因是报告期内受益于国内旅游市场逐步恢复向好，带动销售收入尤其是线下销售持续增长。

从行业角度看(kàn)，目前，海南离岛免税经营主体共(gòng)6家，离岛免税店12家。中(zhōng)国中免在年报中表示，在经历(lì)2022年的市场(chǎng)遇冷后，2023年离岛免税市场持续复苏，全年离岛免税店销售额已恢复(fù)至2021年九成(chéng)以上的水平。

2023年，中国中免也在稳步拓展渠道(dào)资(zī)源。口岸渠道(dào)方面(miàn)，公司与首都机场、上海机场签署补充协议，有利于(yú)进一(yī)步提高机场(chǎng)免税业务市(shì)场(chǎng)竞争力；公司(sī)成(chéng)功中标天津滨(bīn)海国际机场进出境免税店项(xiàng)目以(yǐ)及大连周水子国际机场(chǎng)、云南天(tiān)保口岸、云南瑞丽口岸、云南畹町口岸等出(chū)境免税店项目经营权(quán)，并获得成都双流国际(jì)机场(chǎng)、上海浦东国际机场、上海虹桥国际机场、哈尔滨太平国际机场、广州南站等(děng)有税(shuì)项目经营(yíng)权，进一步巩固了公司在国内大中型机场及口岸的渠道优(yōu)势。

海外渠道(dào)方面，公司有序推(tuī)进海外(wài)项目拓展及免(miǎn)税(shuì)经营权投标工作，成(chéng)功获取柬埔寨暹粒吴哥国际机场免税店经营权并(bìng)实现开业(yè)，中(zhōng)标新(xīn)加坡(pō)樟宜机场麒麟精品店经营权，实现(xiàn)“爱(ài)达•魔(mó)都号(hào)”“地中海号(hào)”邮轮免税店开业。

2023年财报和202中国中免一季度净利润23.06亿元同比增长0.25%4年一季度业绩快报(bào)发布后，不(bù)少券商发布研报，表示看(kàn)好(hǎo)中国(guó)中免未来发展。

民生证(zhèng)券认(rèn)为，公司发布2024年一季度业绩快报(bào)，超市场预期，相关业绩变动或与(yǔ)所得税率变化有关(guān)。新租金协议有(yǒu)望(wàng)降(jiàng)低公(gōng)司机场租金费用，出入境客流(liú)修(xiū)复有望带动口岸免税(shuì)收入，增收(shōu)降费下公司口(kǒu)岸免税(shuì)业务后续将贡献业绩弹性(xìng)；市(shì)内免税政策有(yǒu)望加速(sù)推出，贡献潜(qián)在增量。此外，公司实控人为国务院国资委(wěi)隶属央(yāng)企，长期看(kàn)公司未来市值表(biǎo)现将和企业负责人考(kǎo)核挂钩，经(jīng)营效益有望提升。

华(huá)泰证券认(rèn)为(wèi)，2023年海南(nán)区域(yù)新增177个国内外知名品牌，对标一线品牌运营(yíng)及服务标准开展“S店”项目，14家“S店”试点店铺全年销(xiāo)售(shòu)额(é)同比增长65%。同时，公司稳步有序推进重点项目。截至2024年3月(中国中免一季度净利润23.06亿元同比增长0.25%yuè)，海棠湾(wān)一期(qī)2号地商(shāng)业部(bù)分已开业运营，酒店部分推进地上结(jié)构(gòu)施工(gōng)；海棠(táng)湾三(sān)期完成建(jiàn)筑方案设计；海口国(guó)际免税城地块1-3建设有序推进。2024年整体中高端消费温和复(fù)苏，离岛(dǎo)免税(shuì)销售收入受高基数影响同比或有(yǒu)所承压(yā)，机场(chǎng)线下渠道(dào)经营修(xiū)复趋(qū)势有望持续向上(shàng)。

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