加仓！刘格菘、林清源、蒋鑫一季度操作曝光ion>

最新披露的 基(jī)金一季报(bào)显示，明(míng)星基金经理在A股严重低估(gū)背景(jǐng)下积极 抢筹。

加仓！刘格菘、林清源、蒋鑫一季度操作曝光>

证券时(shí)报(bào)·券商(shāng)中国记(jì)者注意到(dào)，利用(yòng)年初市场(chǎng)非理性杀跌带来的股票罕见(jiàn)低估现象，包括广发刘(liú)格菘、平安林清源、鹏华蒋鑫在内(nèi)的诸多明星(xīng)基(jī)金经理们不遗余力集体加仓，更有明星基金(jīn)经理加仓(cāng)幅度超20个点。

对此，有基金经理在一(yī)季度报告中强调，一季度全部A股ERP在负两倍(bèi)标(biāo)准差的位置，这个是历史(shǐ)上的极(jí)值；全部A股(gǔ)股息率一度超过10年国(guó)债收益率，为过去十(shí)年首(shǒu)次，同 时也强(qiáng)调“红利资产已经超越深度价值的范畴，进(jìn)入趋势的阶(jiē)段，并逐步走(zǒu)向泡沫”，而红利的泡沫或反(fǎn)向意味着(zhe)医药、科技等赛道的投(tóu)资机会凸显。

关注脱胎换骨新估值，刘格菘重配华为合作对(duì)象

明星基(jī)金经理刘格菘在今(jīn)年一季度操作中继续体现(xiàn)他对(duì)超(chāo)额收益、高(gāo)弹性的关注。根据第一(yī)季(jì)度(dù)报告显示(shì)，刘(liú)格菘在今年第一(yī)季度期间对(d加仓！刘格菘、林清源、蒋鑫一季度操作曝光uì)上(shàng)市公司的脱胎(tāi)换骨带来的估值重估更感兴趣，新的估值意味着(zhe)新的市值想象力和潜在巨(jù)大回报，尤其在新能(néng)源电(diàn)动车赛道上，他(tā)更加关(guān)注那些此前表现不佳的品种，基于对A股市场的认可(kě)，他(tā)的股(gǔ)票仓(cāng)位(wèi)也明显提(tí)升。

相比(bǐ)去年末，刘格菘(sōng)管理的广 发小盘成长基金在今年一季度末将与华为(wèi)公(gōng)司合作的赛力斯作为第一(yī)重仓股，此外(wài)，他还对此前同样在汽(qì)车赛道表现平平(píng)、相(xiāng)对边缘化的江淮(huái)汽车抱有浓厚兴趣(qù)，截至今年第(dì)一季度末，广发小(xiǎo)盘成长基金买入 江淮汽车至1621万股，成为该基金(jīn)的第(dì)十大重仓股，这一举动或因江淮(huái)汽车(chē)与华为公司之间近(jìn)期开启的合作关系。

刘(liú)格菘表示，2024年一季度，市场经过较大幅度的下探后回升，市场的悲观情绪在2月初显著表现，之后市场逐(zhú)步反弹，市场情绪逐渐回归至(zhì)理性区间，大部分优质资产股价也在(zài)悲(bēi)观预期过度反应(yīng)后逐步修复。当下我国正处于经济结构变化阶段，具备(bèi)中国优势的、有明确自主性的、有产品 力的行业被寄予期望能够(gòu)为经(jīng)济(jì)发展作出更大权(quán)重(zhòng)的贡献(xiàn)，叠加政策强调并支(zhī)持新质 生产力发展，这让我们对后续(xù)经 济(jì)结构转型(xíng)的信心逐步增强
。

报告期内，广发小盘成长(zhǎng)基金(jīn)大体维持(chí)原有的行业(yè)配置，进行个股优(yōu)化调整。基金持仓比例(lì)较重的光伏及产业链相关标的在年报中呈现出盈利能力和(hé)行业竞争力的持(chí)续提升，同时行(xíng)业终端也呈现回暖态势。刘格崧表示，对光伏产业链保持乐观，仍看好政策对新(xīn)能源车(chē)以及消费电子等终端的消(xiāo)费需求的拉动效应(yīng)，因(yīn)此也对新能源车和半导(dǎo)体行(xíng)业(yè)维(wéi)持(chí)了一定仓(cāng)位配置，一如既(jì)往(wǎng)地坚持在(zài)运行周期向上变化的行业中不断进行深度(dù)研究，寻找优质细分方向和个股。相信优秀公司在产品(pǐn)的(de)研发升级、精细化运营、市场主动拓宽(kuān) 等方(fāng)面的努力(lì)，终将为(wèi)投资者带来(lái)优秀的回报。

高弹性搭配高股息双轮驱 动，林(lín)清源独辟蹊径挖个股(gǔ)

明星基金经(jīng)理林清源在今年(nián)第一季度期间果断加仓，他管(guǎn)理(lǐ)的平安鼎越基(jī)金披露的一季报显示，截至今年3月末该基金的股票(piào)仓位(wèi)已达到83%，这(zhè)位明星基金经理管理的平安鼎越基金(jīn)今(jīn)年(nián)内的收益率已达到10.82%。

在今年第一季度期间，林(lín)清源采取高弹性+高(gāo)股息的双
轮(lún)驱动策(cè)略，除了继续聚焦AI人工智(zhì)能(néng)板块，以及(jí)在算力这一共识领域进行大力布局外，他还重点挖掘了图书出版行业 、管理培(péi)训教育咨询等传统赛(sài)道，包括凤凰传媒、中南传媒、行动教育等多只重仓股。

对此，林清源认(rèn)为，人工智能及光(guāng)模块资产是长期产业趋势，目前仍(réng)处于早期阶段。AI的发展对
算(suàn)力(lì)有着巨大的需求，而光模块作为提供算(suàn)力的关键组(zǔ)件，市(shì)场潜(qián)力(lì)巨大。随着AI模型的不断优化和参加数量的增加(jiā)，对光(guāng)模块的(de)需求(qiú)将持续增长。除了(le)硬件(jiàn)也需要关注AI应用的投资机会。尽管短(duǎn)期内市场的焦点仍旧集中在与算力相关的硬件产品(pǐn)如光模块上，预见到随着技(jì)术的进步(bù)，投资重心将逐渐从硬(yìng)件转向应用软件领(lǐng)域，这与(yǔ)上一次移动(dòng)互联网浪潮的发展节奏相似。在这个背景
下特别看好AI在医学和教育领域的(de)应用(yòng)前景，虽然这些应用还处于萌芽阶(jiē)段，但未来(lái)发展潜力巨大。

而关 于买入(rù)多只图书出(chū)版赛道的上市公司，他解释说，高(gāo)股息资产在市场波动的(de)背景下以其(qí)较高的确定性和稳健的收益(yì)，成为了重要配置方向。特别(bié)是在(zài)市场低迷(mí)时期(qī)，通过精选基础逻辑清晰、业绩稳定的
出版和通信运营公司(sī)，为投(tóu)资组合提供了稳定的底仓收益，同时(shí)也增强了投资(zī)组合的抗风(fēng)险能(néng)力。

红利(lì)泡(pào)沫或已开始，蒋鑫猛加 仓(cāng)股(gǔ)票看好医药科技

鹏华基金权益(yì)二部副总经理蒋鑫管理的鹏华动(dòng)力(lì)增长基金的一季(jì)度也显示，基金经理正主动积极(jí)地利用(yòng)今年初地非理性杀跌行情，果断在一季度强(qiáng)力增持股票超过20个点。

券商(shāng)中国记者注意到，鹏华动力增长(zhǎng)基金截至今年3月末的股(gǔ)票仓位(wèi)，已由去年四季(jì)度末(mò)的52%跃升到今年3月末的75%。除了积极抢筹股票，利用市场下(xià)跌环境吸(xī)筹外，基金经(jīng)理还(hái)特意强化了基金的进攻性(xìng)，根据一季
度报(bào)告显示，鹏华(huá)动力(lì)增长基(jī)金的(de)前十大重仓股中有五只为医药(yào)股，其他(tā)股票则分布在半导(dǎo)体(tǐ)、机(jī)械装备等赛道上(shàng)。

如此大幅(fú)度的加(jiā)仓得益于基金经理A股市(shì)场罕见低估的深度研究，蒋鑫对此认为， 一(yī)季度市(shì)场(chǎng)波动巨大(dà)，可以(yǐ)看到几个现象，一季度全部A股 ERP在负两倍标准差的位置，这个是历史上的极(jí)值；全部A股股息率一度超过10年国债收(shōu)益率，为(wèi)过去十年首次；中证红(hóng)利比(bǐ)全部A股的股价比值(zhí)于一季度创(chuàng)出历(lì)史(shǐ)新(xīn)高；低估值的股票(piào)占比超过历史(shǐ)上几(jǐ)次市场(chǎng)低点的占比(bǐ)；PB估值已达到(dào)2012、2018年低点水平，而2022年4月底PE虽到底部，但PB实际还未到，这些都反(fǎn)映出(chū)市场的风险偏好是非(fēi)常低的。一季度(dù)以来，红利类资产有明显超额，10年国债收益率屡创新低至 2.25%，这背后反映的是对经济预期的悲观，同时 国债收益(yì)率的下行，对于高股(gǔ)息等类债资产来讲，性价比是在(zài)提高(gāo)的，这个趋势已经持续了三年(nián)。

“我(wǒ)们认为目前的(de)红利资产已经(jīng)超越
深度价值的范畴，进入趋势的阶段，并逐步走向泡沫，我们保(bǎo)持 客(kè)观、理性，认为目前(qián)处于熊市底部，低估值是很普 遍(biàn)的，机会也(yě)是(shì)很多的(de)，我们坚(jiān)持逆向投资，配置那(nà)些远期空(kōng)间大、估值低， 悲观预期充分，基本面有趋势性向上变化 的优质成长股。”上(shàng)述基金经理强调，一(yī)季度持仓仍以医药、电(diàn)子、消费和(hé)农业为主。广 大的国内市场培育出一大批创新(xīn)药，从产品到创新都在全面赶超，逐步具备全球创新力，海外授权的数量快速增长(zhǎng)。养殖行业持续亏损，价格(gé)长达三年在低位，产(chǎn)能去化，部分公司处于破产边缘(yuán)，而部分公司成(chéng)长(zhǎng)性(xìng)较好。科技创新推动电子行业不断升级，同时面板价(jià)格处于上行周期。除此以外(wài)，也会(huì)积极关注其他行(xíng)业的外部变量，在各个行业迎来重大创新或重要政策之后也会积极布局，未来(lái)仍(réng)会努力做出前瞻的(de)研究，在具备较高性价比的行业和(hé)企业中挖掘超额收益的机会，力争为持有人创造超额回报。