【立讯精密（002475.SZ）】收购全球线束
龙头莱尼
公司，内生外延打造多元化汽车矩阵——跟踪报
告之十六（刘凯每何昊）

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报告摘要

收购全球汽车线束(shù)龙头，收购对(duì)价5.25亿(yì)欧元

2024年9月13日公
司公告，公司拟收购(gòu)全球汽车电缆和汽车(chē)线束(shù)企业龙头Leoni AG的(de) 50.1%股权及(jí)Leoni AG之 全资子公司 Leoni Kabel GmbH（Leoni K）的100%股权(quán)，收购对(duì)价合计约为5.25亿欧元。

收购标的核心(xīn)业务包(bāo)括ACS及WSD两大类，2023年标的(de)营收合计69.2亿欧元

Leoni AG/K包含两大核心业务，分别是Automotive Cable Solutions Division （以下(xià)简称“ACS业务”或“汽车电缆事业部”）和(hé)Wiring System Division（以(yǐ)下简称“WSD业务”或“线束系统事业部”【立讯精密（002475.SZ）】收购全球线束龙头莱尼公司，内生外延打造多元化汽车矩阵——跟踪报告之十六（刘凯每何昊））。2023年,Leoni AG营业收入为54.6亿欧(ōu)元(yuán)，净利润为-1.28亿欧元；24Q1营业收入为12.9亿欧元，净利润为164万欧元。2023年，Leoni K营(yíng)业收入14.6亿欧元，净利润-1328万欧元；24Q1营业收入3.6亿欧元，净利润658万(wàn)欧元。

交割完成后(hòu)汇聚控股ACS业务(wù)，新加坡立讯控(kòng)股WSD业务

（1）ACS业务：公司全资子公司香港立讯及公(gōng)司 控股子公司汇聚(jù)科技共同设新加坡汇(huì)聚，其中香港立讯(xùn)持有新加坡汇聚51%股权，汇聚科技持有新加(jiā)坡汇聚49%股权，新加(jiā)坡汇聚将以3.20亿欧元的交易对价收购 Leoni AG持有的Leoni K 100%股权，交易完成(chéng)后，Leoni AG 将继续持有包括Leoni B在内的所有与WSD业务相关运营主体的100%股权。（2）WSD业务：公司(sī)全资子(zi)公司新加坡立讯将以2.05亿欧元(yuán)的交易对价收购L2- Beteiligungs持有的Leoni AG 50.1%股权，对应股份数量2,505万(wàn)股，Leoni AG剩(shèng)余(yú)49.9%股(gǔ)权继续由L2-Beteiligungs持有。

外延加速汽车业务全球(qiú)化，提升汽车线束全(quán)球竞争力

莱尼公(gōng)司作为全(quán)球头部(bù)的电缆(lǎn)、电线和线束系统解决方(fāng)案供(gōng)应商，拥有
百余年(nián)的(de)发展历史(shǐ)。其主要产(chǎn)品涵盖标准化电缆、特种电缆(lǎn)以及定制开发的线束系统与相关组件(jiàn)，广泛应用(yòng)于汽车(chē)制造工业、通信(xìn)工业(yè)、医药器械(xiè)工业等领域(yù)。借助此次(cì)收购，有(yǒu)助(zhù)于：（1）公司与(yǔ)莱尼公司实现资源互(hù)通、优势互(hù)补和战略协同，快速形成公司在全(quán)球汽车线束领域的差异化竞争(zhēng)优势，为中国车企出海以及海外传统车企提供(gōng)更加便捷、高效的垂直(zhí)一体化服务；（2）通过对莱
尼公司(sī)与(yǔ)Leoni K分布于全(quán)球多个国
家与地区的产(chǎn)能(néng)基地进行适(shì)当的整(zhěng)并，提高资产利用效率，并实现运营费用的进一步优化；（3）借助公司在汽车线(xiàn)束领域所积累的智能制造、模治(zhì)具开发、制程优化等经验，帮助莱(lái)尼公司与Leoni K实现人效比的快速提升及变动成本、固定(dìng)成本的优化。

立讯内生外延打造多元(yuán)化汽车矩阵，智能汽车 有望开辟公司成(chéng)长第二极。公(gōng)司在汽(qì)车方面已形成丰富产品线，包含汽(qì)车线束、连接器、智(zhì)能新能
源、智能网联(lián)、智能驾舱控制(zhì)等。公司与传统车企及新势力深度合作，一方面吸收车企汽车制造经验，另(lìng)一方面则持续输出(chū)自身长期(qī)以来在消(xiāo)费电子领(lǐng)域(yù)所培养的精密制造能力。华为等传统消费(fèi)电子厂商的入场也或将把与各消费电子零部件/代工厂商的长期合作关系延续至汽车(chē)业(yè)务(wù)，汽车的(de)快速迭代需求亦为具备快(kuài)速响应能力的消费(fèi)电子供应链提供切入汽(qì)车行(xíng)业(yè)的绝佳契机，公司作为消费(fèi)电子(zi)龙头有望深度受益。

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