美联储降息如何影响普通老百姓的“钱袋子” 美元理财还能买吗？

专题(tí)：美联储宣布降息50个基点！开启降息周期

　　美联储降息成为当日市场最受关注的话题。从金融市场到普通老百姓，都在研究或(huò)了(le)解其影响。个中(zhōng)原因，主要是美联储的(de)利率决策直接关乎全球各类资产，并且，此次是美联(lián)储时隔4年来的(de)首次降息，开启了一个新的趋势通道，可能对未来(lái)相对(duì)长的一个时期内的市场、资产(chǎn)都有所影响。

　　一项(xiàng)异国的专业决策，如此“遥远”的事件，对于(yú)深(shēn)处中(zhōng)国市场中的普通老百姓来说，又有什么样的关系呢？这(zhè)将如何影响大家的理财、投资、消费等等？

　　北京时间9月19日(rì)凌晨2时许，美(měi)联(lián)储宣布将联邦基金利率目标(biāo)区间下调为4.75%至5%，即降息50个基点，这是(shì)美联储自2020年以来，4年来首次降息(xī)。美国正式开(kāi)启降息潮，预(yù)示全球货币宽松时代到来，或将推动全(quán)球资产价格重估。

　　宣布降息后，美(měi)股(gǔ)、国际金价均出现冲高回落的走势。纽约金主力合约一度摸高至2627.2美元/盎司，但很(hěn)快回(huí)落。道琼斯指数、标准普尔500指数也一度冲高(gāo)，但随后有所(suǒ)回落(luò)。

　　降息(xī)周期开启后往往伴随美元走弱(ruò)。事实上(shàng)，在降息预期之下，美元指数(shù)自7月份以来已明(míng)显走(zǒu)弱，降(jiàng)息后第一天，美元指数9月19日下跌0.35%（截至(zhì)当(dāng)天(tiān)17：04）。

　　美(měi)元指(zhǐ)数走弱，意味着其(qí)他非美元货币，包括(kuò)人民币的贬值压(yā)力减轻。若人民币持(chí)续升值，对老百姓的影响自(zì)然(rán)很直接了，把人(rén)民币换成美元就会产(chǎn)生汇兑损失。比如此前在美元(yuán)升值趋势下，很多老百姓(xìng)热(rè)衷(zhōng)于将(jiāng)手中的存款换(huàn)成(chéng)美元(yuán)持有，在(zài)美元走弱的趋势(shì)下这(zhè)个必要性就要深思了。

　　但对(duì)于手里有美元，或因未来有(yǒu)海(hǎi)外消费、投资计划等而储备(bèi)美元的投资者，比如子女出国求学、境外(wài)旅(lǚ)行、国(guó)际贸易(yì)等，可选择较长期限的美元存款以锁(suǒ)定(dìng)当前较高(gāo)的存款利率。

　　此外(wài)，最近两年来，美元理财“很香”。背后原因主要就是，2022年(nián)以来，美联储的一系列加息操作，使(shǐ)得美元资产的基准(zhǔn)利率快速抬升(shēng)，美元理财产品的收益也随之(zhī)攀升，截至6月底，美元理财(cái)今年以来的平均年化收益(yì)率达到4.72%。与此同时，国内低利率的大背景下，理财产品收益率则一(yī)路下行，能够(gòu)达(dá)到4%的人民币理财产品少之又少。

　　那(nà)美联储降息对美(měi)元理财有何(hé)影响(xiǎng)呢？首先，降(jiàng)息直接导致美元存款利(lì)率下降，美元理财产品的收益率也会受到影响。但是还要叠(dié)加考虑人民币汇率，如果出现上述所说的人民币升值(zhí)趋(qū)势，那么(me)美元理财产(chǎn)品的实际收益可能因汇率变动而被冲抵掉。

　　9月19日，美联储宣布降息第二天，大部分(fēn)国家货币迎来上涨，同花顺行情软件显示，16个货币(bì)中有13个货币出现(xiàn)对美元升值。人民币更是迎(yíng)来大涨，Wind数据显示，19日14：48，在岸美元兑人民币汇率报7.0610，相比前一交易(yì)日大涨283个基点(diǎn)。

　　对于广大老百姓而言，手里持有更多的(de)并且更(gèng)加关注(zhù)的还是各类人民币资产，那(nà)么美联储降息对于这(zhè)些人民币资产——理财、股票、基金、房(fáng)产等，又有何影响呢？

　　首(shǒu)先，一个(gè)基本的逻辑(jí)是，人民币资产收(shōu)益率(lǜ)主要由人民币的利率决定，所以这个问题本质上是，美联(lián)储降息会怎么影响(xiǎng)到人民币(bì)的利(lì)率？

　　事实上，在美联储此次降息前，中(zhōng)国央行早已开(kāi)启降息周期(qī)，但受中美利差较大、汇率压力大等因素(sù)影响而限制(zhì)了降息空间。此次(cì)美联(lián)储开启降息周期，意味着，国(guó)内降息空间有望进一步打开。也就是各类人民币(bì)资产的利(lì)率有可能(néng)进(jìn)一步下行，存贷款利率有望进一步下行。

　　海通证券研报统计发(fā)现，从2007年、2019年和2020年三次降(jiàng)息(xī)周(zhōu)期数据(jù)看，中债利率在(zài)美联储降息1个月内下降的概率较(jiào)高，但随后走势不确定性增加。今年以来债市已走出债牛行情，截至9月18日，中证全债(zhài)指数近一年已上涨7.97%，今年以来已上涨(zhǎng)6.38%。

　　国内利率如果(guǒ)进一步(bù)下行，那么债市将有望受益。债市若(ruò)持续上涨，则(zé)主要投资债券的债券型基金和固收类理(lǐ)财产品有望受益。但降息后资产收益率整(zhěng)体(tǐ)下行，以持有到期为主要策略的(de)债券(quàn)型(xíng)基金和固收类理财产品的收益率水平也可能随之下降。

　　再说到(dào)大家普遍(biàn)关心(xīn)的股市、楼市。不考虑其他，单(dān)从美联储降息这(zhè)个消息本身来说，对于(yú)国内股市、楼市也算(suàn)是个好消息。道理(lǐ)也是(shì)一样的，若美联储降息下，中国央行降(jiàng)息空间也进一步打开，那么购房按揭贷款利率会望进一步下行，购房者供(gōng)房压力将(jiāng)持续减轻，房地产企(qǐ)业则将受益于融(róng)资成本(běn)下降。

　　央(yāng)行此(cǐ)前提到，将着手推出一些增量政策举措，进(jìn)一步降低企业融资和居民信贷成本。美元开(kāi)启降息周期后中美利差有望缩小、人民币贬值压力减轻甚至有望升值，人民(mín)币资产(chǎn)吸引力有望增加，包括国内(nèi)房产、股票在内的人民币资产也有望迎来(lái)更好表现。

　　不过值得指出的是，市(shì)场研究机构(gòu)普遍认为，美联储本(běn)轮降息属(shǔ)于预防式降息（降息目的(de)为预防经济衰退）。预防式降息(xī)的节奏可能(néng)前置，且切换周期更(gèng)早。比如，此次美联储宣布降息(xī)前，10年期美国国债收益率已提前下行。Wind数据显示，10年期美国国债收益率从(cóng)4月25日的4.704%下行至9月19日的3.699%。

　　据兴证全球基金(jīn)统计，1990年以来，A股和(hé)港股一共经(jīng)历过6次(cì)美联储(chǔ)降息，其中“预防式降息”三次（1995~1996年、1998年、2019年(nián)）。在三次“预防(fáng)式降息”中，A股与港股的走势不尽相同。其中港股市场指数整体呈现上涨美联储降息如何影响普通老百姓的“钱袋子” 美元理财还能买吗？趋势，A股在三次“预防式降息”周期中并未呈现(xiàn)出一致(zhì)的上涨或下(xià)跌趋势。

　　买黄(huáng)金也是(shì)近年(nián)来理财市场的一个热点趋势。对于已经购买了很多(duō)黄金或者打算购买黄金的(de)人来说，美联(lián)储降息算是个好消息。背后(hòu)的(de)逻辑(jí)是，降息周(zhōu)期开启后，通常就是美元走弱，若美元走(zǒu)弱则(zé)黄(huáng)金有望继续走(zǒu)强。

　　黄金与美元之间存在一定的“负相(xiāng)关性”，在国(guó)际市场上，黄金的(de)价格是以美元为计价单位，降息周期若美元走弱，则美元计价的黄金价格有望上涨。此外，黄(huáng)金“天然是货币”，美元(yuán)与黄金都有一定的(de)抗风险属性。当美元走(zǒu)势疲软时，投资者(zhě)更偏向于(yú)利用黄金来分散风险。不过短期来看，金价(jià)已充分体现9月降息(xī)预期(qī)，短期波动或加大。

　　中欧(ōu)基金认为，一般在预防式降息中，美债进一步下行空间或相(xiāng)对有限，而美股(gǔ)和美元往往(wǎng)震荡偏强，黄金进一步上行(xíng)或承压。

责任编辑：李桐

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