欧 洲央行再降息“靴子”落地

　　● 本报记者 胡雨(yǔ)

　　在7月按兵不动后，欧洲央行日前终于开启年内第二次降息——下调三大主要利率(lǜ)25个基点至(zhì)60个基点不等。不过，从欧洲央(yāng)行议息会议后发布的货币(bì)政策声明以及欧洲央 行行长
拉加德的表(biǎo)态看，其释放(fàng)的“鹰派”信号非常明显：既(jì)强调下半年通胀存在反弹可能，也未预先确定后续降息的时间和幅度。

　　综合欧洲央行表(biǎo)态以及市场对即(jí)将到来(lái)的(de)美联储议息决议的预期，业内人士分析，欧洲央(yāng)行有望在(zài)12月再(zài)次(cì)降息，即将2024年降息频次定(dìng)格(gé)在(zài)三(sān)次；对市场而言，美元指数(shù)近期(qī)或保持震荡，黄金价格仍有望在未来(lái)几(jǐ)个(gè)月延(yán)续强势。

　　非对(duì)称降息符(fú)合预期

　　北京时间9月12日晚间，欧(ōu)洲央行公布最新利(lì)率(lǜ)决议，将其三大利率中的存款机制利率下调25个基点，主要再融资利(lì)率和边(biān)际(jì)借贷利率均下(xià)调60个基点，降息后三(sān)大(dà)利率(lǜ)分别降至(zhì)3.50%、3.65%、3.90%。欧洲央(yāng)行年内第二次降息(xī)“靴子”落地(dì)。

　　对于(yú)此(cǐ)次降息，市场之前已(yǐ)形成较为一致的预期。对欧洲(zhōu)央行而言，降息(xī)既有来(lái)自通胀率(lǜ)整(zhěng)体持续(xù)下行(xíng)的支持，也有面临欧元(yuán)区二季度经济增速放缓(huǎn)、“火车头”德国经济浮现衰退信号的无奈。

　　数据(jù)显示，2024年8月，欧元区(qū)CPI同(tóng)比增幅进一步回落至2.2%，低于前值2.6%，创出2021年7月(yuè)以(yǐ)来最低水平，离欧洲央行2%的目标通胀率只有一步之遥。与此同时，2024年第二季度，欧元区GDP终值环比(bǐ)增长0.2%，低于初值和预期的0.3%；德国2024年第二季度GDP环比下降0.1%，制造业(yè)疲软拖累整体(tǐ)经济(jì)表(biǎo)现。在与议息决议(yì)一同发布的欧元区(qū)宏观经济前景预(yù)测报告中，欧洲(zhōu)央行还进一步下调了欧元区经济(jì)增速，预计2024年(nián)GDP增速(sù)为0.8%，2025年、2026年(nián)分别为(wèi)1.3%和1.5%。

欧洲央行再降息“靴子”落地　　考(kǎo)虑(lǜ)到此前欧洲(zhōu)央行(xíng)已经(jīng)宣布把主(zhǔ)要再融资利率与存款机制利率的利差收窄至15个(gè)基点，同时维持边际借贷利率(lǜ)与主要再融资利(lì)率之间25个基点的利(lì)差不变，因此欧洲央行本次非对称降息的举(jǔ)措也并未出乎市场预料。欧洲央行管理(lǐ)委
员会同时表(biǎo)示，随(suí)时准(zhǔn)备在其职(zhí)权范(fàn)围内动用所有(yǒu)工具(jù)，确保通胀率在中期时间尺度内恢复(fù)到2%的目标。

　　“缩窄利率走廊
的决策仅属于技术性调整(zhěng)，不传(chuán)递增(zēng)量宽松政策信号，理论上近期不会向货币市场额外(wài)注入流 动性，也不会明显扰动市场利率水(shuǐ)平。”中信(xìn)证券(quàn)海外研(yán)究首席分析师崔嵘表示(shì)。

　　未预先确(què)定降息路线图