“光 伏盈利王”辉煌不再，通威股份上半年亏损超30亿元

　　来源(yuán)：国(guó)际 金(jīn)融报

　　在推迟一天披露(lù)半年(nián)报后，通(tōng)威股份还是揭(jiē)开了 亏损的“面纱(shā)”。

　　今年上(shàng)半年，通威股份实现营业收入437.97亿元，同比下降40.87%；归母净利润亏损31.29亿(yì)元，同比(bǐ)下(xià)降123.58%。纵向来看，通(tōng)威股份已连续三个(gè)季度出现亏损，备(bèi)受行业下行周期的影响。

　　9月2日(rì)，通威股份收跌4.21%，每股报18.21元，总市值(zhí)819.81亿元。

　　存货跌价导致巨额(é)亏
损

　　通威股份成立于1995年(nián)，并于2004年在上交所上市。该公司由通威集团控股，是绿色农(nóng)业和(hé)绿色能源高效协同发展的大型民营(yíng)科技型上市公司(sī)，也是全球最大高纯(chún)晶硅和太阳能电池片生产(chǎn)商，现拥有高纯(chún)晶硅年产能65万吨；太(tài)阳能电池年产能95吉瓦（GW）；组件产能75GW；以“渔光一体”为主的
光伏电站累计装机并网规模达到4.07GW。2024年至2026年，公司(sī)规划高(gāo)纯晶硅、太阳能电池累计产能规模分别达到80万吨至(zhì)100万吨、130GW至150GW。

　　过去几年，通威(wēi)股份凭借光伏 业务赚得盆满钵满，成为名(míng)副其实的“光伏盈利王(wáng)”。2021年(nián)至2023年，通(tōng)威股份(fèn)分别实现
归母净利润82.08亿元(yuán)、257.26亿元、135.74亿元。

　　程梓欣摄

　　然(rán)而，伴随光伏行(xíng)业进入新一轮下(xià)行周期，通威股份的(de)业绩情况也急转直下。自2023年第四(sì)季度至今，通威股份已持续亏损三个 季度，单季归母净利润分别亏损27.28亿元、7.87亿元、23.42亿元。

　　从通威股份计提
资产减值的情况来(lái)看(kàn)，存货跌价是导(dǎo)致亏损的主(zhǔ)要原因。今年(nián)上(shàng)半年，通威股份存(cún)货(huò)跌(diē)价准备22.53亿元，应收账款坏账
准备0.9亿(yì)元，其他应收款坏账准备(bèi)0.25亿元，合同资 产减值准备0.02亿元。

　　通威股份表示，新 能源产业的高速发展在近年吸引了(le)大量社会新增投资(zī)，相关产能逐步释放(fàng)，供给端(duān)快速集中增长导(dǎo)致市场竞争加(jiā)剧(jù)，公司所处的光伏行(xíng)业主要产品价格(gé)自2023年下半年(nián)开始同比大幅下降，企业盈利阶段性承压。

　　事实的确如此。今年上半(bàn)年，光伏行业(yè)阶段性供大于求形势(shì)愈加严峻。据中(zhōng)国光(guāng)伏(fú)行业协会等专业机构统计，2024年1月至(zhì)6月
，我国多晶硅、硅片、电(diàn)池、组件产量分别同比增长约(yuē)60.6%、58.9%、37.8%、32.2%，但多(duō)晶硅 、硅片、电池、组件(jiàn)价格 分别(bié)下跌(diē)40%、48%、36%、15%，各环节价格均创(chuàng)历史新低(dī)，全面击(jī)穿企(qǐ)业 成本线，行业陷入普遍亏损(sǔn)。

　　iFinD数据显示，在申银万国光伏设备(bèi)行(xíng)业分类的65家上市公司中，今年上半年(nián)近(jìn)四(sì)成出现亏损，超七成面(miàn)临业(yè)绩下滑(huá)。另有部分竞争力相对较弱的企(qǐ)业已因订单不足、库存积压(yā)、资金(jīn)紧张等原因陆续出现停产 或减产。

　　谈及光伏行业拐点何(hé)时(shí)到来，通威(wēi)集团(tuán)董事局主席刘汉元曾在今年5月(yuè)的年(nián)度股东大会上表示，“光伏行业最乐观(guān)今年下(xià)半年变好，最(zuì)悲观(guān)明年下半年变好。”

　　高负(fù)债(zhài)下继续(xù)扩张

　　尽管通威股份清醒地认识到当前行业环境并(bìng)不乐观，但公司仍然在大举扩张。

　　据通威股份披露，今(jīn)年(nián)上半年，公司云(yún)南(nán)20万吨多晶硅项目在5月投产，目前已全(quán)面达产达标；包 头20万吨(dūn)高纯晶(jīng)硅项目预计将于年(nián)底(dǐ)前建成投(tóu)产，届时公(gōng)司多晶硅产能将超过85万吨。截(jié)至2024年6月末(mò)，公司已形成(chéng)高纯晶硅年(nián)产能超过65万吨，太阳能电池年产(chǎn)能95GW，组件年(nián)产(chǎn)能75GW。

　　需要指出的是(shì)，通威股份光伏板块经营规模的扩大，并不足以覆盖产品价格大幅下降的影响。此(cǐ)外，刚刚投产的云南(nán)20万吨多晶硅项目(mù)上半年仍处(chù)于(yú)亏(kuī)损状(zhuàng)态，通威股份表示，项(xiàng)目(mù)处于调试爬坡阶段叠加产品价格下跌因素导致亏损。

　　在技(jì)术路(lù)线方面(miàn)，通威股(gǔ)份则选择齐头并进。据通威股份光伏(fú)首席技(jì)术官(guān)邢国强此前介绍，未来5年，光伏行业电池技术(shù)的主流技术路线将呈现多元化(huà)发展(zhǎn)的趋势。通(tōng)威目前布局了所有行(xíng)业(yè)主(zhǔ)流的(de)技术路线，以高(gāo)产能、量产设备为基础(chǔ)进行建设，多路(lù)线并行(xíng)开(kāi)发关(guān)键设备和工艺，加快研发、中试和量产转(zhuǎn)移的周期。

　　2023年11月，通威股份启动全球创新(xīn)研发中心(xīn)，推动新(xīn)技(jì)术的高效研(yán)发和产(chǎn)业化应用。截至今年6月底，全球创(chuàng)新研发中心新(xīn)建的TOPCon、HJT、XBC、钙钛矿电池及组件中试线(xiàn)均(jūn)已陆续投(tóu)入使用。

　　与此同时(shí)，通威股份还在加紧(jǐn)布局海外市场。8月14日(rì)，通威股份公告(gào)称，拟斥资50亿元取(qǔ)得IPO失利的(de)润阳股份
不低于51%的股(gǔ)权，交易(yì)完成后(hòu)，润阳(yáng)股份将
成为通威股份的(de)控股子公司。通威(wēi)股份方面表示，经过多年发展，润阳(yáng)股份在美国、泰国、越南等(děng)部(bù)分海外市场也建设了富有竞争力的(de)产能布局，能(néng)够满足公司海外市场溯源要求(qiú)。

　　然而(ér)，为满足以上种种布局及扩张
，通(tōng)威股份负债压力正持续(xù)上升。截至2024年6月末，通威股份总负债达到1332.85亿元，较2023年年末增加427.51亿元，同期总资产仅增长340.08亿元。公司当前负债率已达(dá)67.19%，2023年(nián)年末则为55.08%。

　　有业内人(rén)士此前向《国际金(“光伏盈利王”辉煌不再，通威股份上半年亏损超30亿元jīn)融报》记者表示，对于光伏企(qǐ)业来说，目前拼的并(bìng)非(fēi)技术，而是资金能(néng)力。要度过(guò)这(zhè)场寒冬
，首先是要保证自身现金流的稳定，后续则是谨(jǐn)慎扩产，尽可能维护行业的供需平衡。

　　值得注意的是，在本次半(bàn)年报发(fā)布前，通威股份突然宣布原定披露(lù)日期（8月30日）向(xiàng)后延期一天至8月31日。部(bù)分声音 猜测，这是为了避开交易日，降低业绩亏损(sǔn)对股价的负面影响。

　　今年以来，通威股份股价震荡下跌，最新收盘价(jià)较年初股价已下探24.5%，市值蒸发超300亿元，公司现已跌出光伏“千亿市值俱乐部(bù)”。

责任编辑：杨红(hóng)卜

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